煤炭板块持续拉升，中国神华、陕西煤业等股价又创新高

　　A股煤炭板块持续火热。

　　2月22日，煤炭板块冲高，煤炭ETF（515220.SH）午后一度涨超5%，平煤股份（601666.SH）涨停，新集能源（601918.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、淮北矿业（600985.SH）、晋控煤业（601001.SH）、恒源煤电（600971.SH）等股涨幅均在5%以上。

　　A股煤炭“老大哥”中国神华（601088.SH）则再次刷新历史最高股价。截至下午2点，该股涨3.01%，报40.77元/股，市值已超过8000亿元，位列A股第11位。

　　此外，陕西煤业（601225.SH）、潞安环能（601699.SH）涨超5%，盘中均创下历史最高股价纪录。

　　今年以来，以中国神华为代表的煤炭股一路走高，2月至今煤炭ETF涨幅已超12%。

　　煤炭板块持续受到欢迎，主要是受煤价短期上涨，稳健的现金流和高分红等因素驱动。

　　随着春节假期结束迎来复工复产，叠加新一轮寒潮来临，煤价较节前有所上涨。2月21日，北港5500大卡动力煤价格报940-960元/吨，较2月初上涨4.7%。

　　焦煤价格也走强。2月22日午后午后焦煤主力期货拉涨4.96%，报价超1800元。

　　鄂尔多斯煤炭网2月21日分析称，受产地供应偏紧、港口库存低位运行等因素影响，多数贸易商看涨情绪升温，报价较节前上涨。但是市场交易仍呈供需双弱的形势，后期煤价需要关注电厂采购和非电需求端释放情况。

　　国家统计局公布的数据显示，去年国内规上工业原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%，连续第三年创下新高。

　　2021-2022年，国内煤价出现大幅攀升，导致部分地区限电。这让保供成为煤炭行业的重要任务。2022-2023年，中国煤电核准提速，产能建设速度加快。

　　由于国产煤产能不断释放以及进口煤增加，去年动力煤价格在二季度一度回落至800元/吨以下，三季度开始有所反弹。中金公司数据显示，截至12月8日，秦皇岛5500大卡动力煤现货均价为973元/吨，较2022年的1273元/吨下跌24%。

　　但目前煤炭平均价格仍处于历史较高水平，给予煤企盈利空间。根据国家统计局数据，2023年煤炭开采和洗选业实现营业收入34958.7亿元，比上年下降13.1%；实现利润总额7628.9亿元，比上年下降25.3%。

　　2023年，中国神华预计实现归母净利润同比下降12.6%-16.9%，但数额仍高达578亿-608亿元。

　　民生证券2月4日研报指出，与短期的煤价波动相比，更值得关注的是煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，市值管理纳入央企考核有望重塑央国企价值，煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续的估值提升。

　　煤炭股是A股的分红大户。

　　自2007年上市以来，中国神华连续16年进行现金分红，平均分红率超55%。去年全年，中国神华共分红506.6亿元，位列A股第7。

　　2022年，中国神华实际现金分红比例为72.8%，远超行业平均水平44.34%。该公司承诺，2023和2024年每年以现金方式分配的利润，不少于当年实现净利润的60%。

　　去年12月25日，兰花科创（600123.SH）发布《2023年前三季度利润分配方案公告》称，拟每股派现0.75元，分红占公司2023年前三季度净利润的比例为61.93%。

　　此外，平煤股份（601666.SH）、山煤国际（600546.SH）和中国神华均于去年年末表示，2023年度以现金方式分配的利润将不少于净利润的60%；兖矿能源也曾承诺2023年-2025年现金分红比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。

　　据信达证券统计，从历史分红情况看，煤炭板块企业实际的分红率往往高于分红承诺。如2022年，中国神华承诺分红60%，实际分红72.77%；陕西煤业（601225.SH）承诺分红60%，实际分红60.17%。

　　国金证券表示，在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交通运输及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。高股息策略在市场走弱或经济“增速放缓期”往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要“避风港”。