陕西煤业：2024年上半年净利润同比下降8.83% 拟10派1.09元

中证智能财讯 陕西煤业（601225）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入847.37亿元，同比下降6.54%；归母净利润105.56亿元，同比下降8.83%；扣非净利润111.82亿元，同比下降17.97%；经营活动产生的现金流量净额为199.67亿元，同比增长21.47%；报告期内，陕西煤业基本每股收益为1.09元，加权平均净资产收益率为11.32%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.09元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于煤炭售价同比下降。

以8月29日收盘价计算，陕西煤业目前市盈率（TTM）约为11.46倍，市净率（LF）约为2.61倍，市销率（TTM）约为1.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入442.87亿元，同比下降3.41%，环比增长9.49%；归母净利润59.04亿元，同比增长26.49%，环比增长26.92%；扣非净利润58.28亿元，同比下降8.43%，环比增长8.87%。

半年报显示，公司于2008年12月成立，于2014年1月在上交所上市，公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，自产煤收入503.55亿元，同比下降2.76%，占营业收入的59.42%；贸易煤收入317.12亿元，同比下降10.71%，占营业收入的37.42%；运输业务收入5.10亿元，同比增长6.30%，占营业收入的0.60%。

2024年上半年，公司毛利率为35.26%，同比下降1.76个百分点；净利率为20.90%，较上年同期下降0.62个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.28%，同比上升0.57个百分点，环比上升0.05个百分点；净利率为21.93%，较上年同期上升3.85个百分点，较上一季度上升2.17个百分点。

分产品看，自产煤、贸易煤、运输业务2024年上半年毛利率分别为55.99%、1.07%、52.13%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.32%，较上年同期增长0.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为13.36%，较上年同期增长0.37个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为199.67亿元，同比增长21.47%；筹资活动现金流净额-138.26亿元，同比减少124.72亿元；投资活动现金流净额-13.96亿元，上年同期为-61.69亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为258.09亿元，相比上年同期下降30.01%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为118.97%，净现比为189.15%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业4/18）；固定资产周转率为1.07次，上年同期为1.18次（2023年上半年行业平均值为0.73次，公司位居同行业4/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为27.95次、16.35次。

2024年上半年，公司期间费用为39.71亿元，较上年同期增加5812.15万元；期间费用率为4.69%，较上年同期上升0.37个百分点。其中，销售费用同比下降13.34%，管理费用同比增长1.92%，研发费用同比下降69.26%，财务费用由去年同期的-3.02亿元变为-1.17亿元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售服务费和租赁费同比减少；管理费用的变动主要因为固定资产折旧费同比增加；财务费用的变动主要因为本期存款利息收入同比减少；研发费用的变动主要因为本期研发投入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少38.21%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；固定资产较上年末减少3.98%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；长期股权投资较上年末增加32.78%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；货币资金较上年末增加25.01%，占公司总资产比重上升2.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加256.15%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；合同负债较上年末增加27.19%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应交税费较上年末减少26.45%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；应付账款较上年末减少7.02%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为43.08亿元，占净资产的4.85%，较上年末增加19.02亿元。其中，存货跌价准备为7717.05万元，计提比例为1.76%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.44%，相比上年末下降0.57个百分点；有息资产负债率为2.00%，相比上年末下降0.45个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.25，速动比率为1.15。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司，取代了一季度末的易方达上证50指数增强型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、唐亮持股有所上升，张尧、太平人寿保险有限公司、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.77万户，较一季度末下降了8997户，降幅15.86%；户均持股市值由一季度末的428.90万元上升至523.59万元，增幅为22.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。