上海银行，在“失去”中探寻答案

上海银行尽管实现了营收利润的双增长，却在长三角城商行竞争中逐渐落后，总资产排名下滑至第三，营收、利润增速以及净息差在区域内上市城商行中垫底......

出品/科技金融说

沪深交易所2024-2025年度信息披露考评结果于近日揭晓。

从披露信息来看，42家A股上市银行中，22家获评A级，20家为B级。与上一年度评价相比，有6家银行评级发生变动。其中光大银行、华夏银行、浙商银行、杭州银行和张家港行5家银行的考评等级由去年的B类上升为A类；而上海银行成为唯一一家降级的银行，从A级跌落至B级。

上海银行这一下滑与同行表现形成鲜明对比。表面看来，上海银行业绩数据还是相对稳健，且股价持续上涨，但信披评级却不升反降，背后隐藏了什么？

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失去A级

2024-2025年度A股上市公司信披质量评价结果近期全部公布，沪深北三大交易所共对5366家企业进行了考评。

考核结果显示，A类公司1001家，占比18.65%；B类公司3573家，占比66.59%；C类公司653家，占比12.17%；D类公司139家，占比2.59%。

在上市银行方面，42家A股上市银行全部获得B及以上评级，其中22家为A级，20家为B级。且与上一评价期相比，多数银行也保持了稳定的信披质量。

如在A级银行名单中，国有大行、头部股份行及部分优质城商行悉数在列。其中包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行6家国有大行；招商银行、兴业银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、平安银行、浙商银行8家股份制银行；江苏银行、宁波银行、杭州银行、青岛银行和苏州银行5家城商行；常熟银行、张家港行和沪农商行3家农商行。

B级银行包括民生银行1家股份行；北京银行、上海银行、南京银行、成都银行、重庆银行、齐鲁银行、西安银行、厦门银行、长沙银行、兰州银行、郑州银行和贵阳银行等12家城商行；农商行7家，分别是江阴银行、青农商行、无锡银行、渝农商行、瑞丰银行、紫金银行、苏农银行。

相较于其他行业来看，A股上市银行整体信披质量还是高于A股平均水平。但从行业内来看，有喜也有忧。 如上海银行，就成为了42家A股上市银行中唯一一家降级的银行，从A级跌至B级。

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降级背后

根据沪深交易所2025年修订的《信息披露工作评价指引》，上市公司评级分为A（优秀）、B（良好）、C（合格）、D（不合格）四档，评价的内容包括信息披露的规范性情况，包括公司的信息披露是否真实、准确、完整、及时和公平，信息披露业务操作是否及时、准确，及公司的信息披露事务管理情况；信息披露的有效性情况；投资者关系管理情况；回报投资者情况；履行社会责任的披露情况；被处罚、处分及采取监管措施情况；上市公司支持本所工作情况等。

所以，是什么原因导致了上海银行信披降级？

在于其合规管理和内部治理方面的问题？

据企业预警通统计显示，2025年至今，上海银行被罚没总额已超过3200万元。其中，2025年8月，中国人民银行对上海银行开出警告并没收违法所得46.95万元、罚款2874.8万元，合计罚没金额超2921万元的罚单。

该罚单指出上海银行存在八项违规行为，包括违反账户管理规定、清算管理规定、反假货币业务管理规定等。与罚单同步公布的，还有15名相关责任人的处罚决定，这些责任人来自上海银行的各个核心部门。

但上海银行在回应中已表示，本次处罚问题来源于中国人民银行2021年开展的综合执法检查，问题发生在2020年至2021年期间，且已全部整改完毕。

在于信披建设不足？

据国泰海通证券于2025年4月25日发布的《关于上海银行2024年度持续督导书》中，曾指出上海银行在信息披露制度建设方面存在不足，导致其信息披露评价等级由A类降至B类。

不过，截至报告签署日，上海银行已建立健全信息披露制度，国泰海通作为保荐机构已按规定审阅其信息披露文件及其他相关文件，确认公司向上交所提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

在于曾被质疑隐藏亏损？

2024年9月，一封举报邮件曾称易方达香港协助上海银行通过虚假估值手段隐瞒境外投资亏损，虚增净利润超10亿元。

但对此上海银行也有所回应。其表示涉及上海银行易方达香港专户投资相关传闻不实，上海银行不存在隐藏亏损的情况。

真假难辨。问题到底出在哪儿，悬而难究。

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业绩与地位：失去的“第二”

另从业绩层面来看，上海银行有其“喜”，也有其“忧”。

喜在于，在历经2年多的“增利未增收”的态势后，上海银行业绩开始走上“双升”通道。

近期披露的2025年三季报数据显示，上海银行第三季度营业收入137.97亿元，同比增长3.78%；净利润48.44亿元，同比增长4.9%。2025年前三季度营业收入411.4亿元，同比增长4.04%；净利润180.75亿元，同比增长2.77%。

另外，2024年末以及2025年上半年数据显示，其也保持着业绩双升态势，分别为营收同比增长4.79%、4.18%；净利润同比增长4.38%、2.02%。

业绩企稳的背景下，上海银行的股价也持续攀升。今年7月，上海银行股价曾创造过去五年来历史新高，达到11.17元/股。随后虽然经市场调整，股价略有下滑，但至11月，又回到10元/股以上。

今年8月，时任沪农商行行长、党委副书记顾建忠接棒上海银行董事长。这位在大学毕业便曾加入上海银行，并且从基层做起逐步成长为管理者，担任过上海银行公司金融部、授信审批中心等多个部门总经理，并在上海国际集团担任过副总裁、在沪农商行担任行长6年的金融老将，再度回归上海银行，无疑为这家资产规模超3万亿的城商行带来了新的想象空间。

就任上海银行董事长后，顾建忠便做了一个备受市场关注的举动，即在2025年7月，他与其他9名董监高一起，以自有资金集体增持了上海银行股票。其中，顾建忠个人出资超百万元购入10万股，并自愿锁定两年。这一真金白银的行动，被市场普遍解读为管理层对银行未来发展充满信心的强烈信号。

但对顾建忠以及上海银行来说，“忧”的方面也很明显。

立足长三角地区，从行业坐标来看，城商行的竞争格局正在发生深刻变化。

总资产方面，截至2025年一季度末，江苏银行以4.46万亿元位居第一，宁波银行为3.40万亿元，首次超过上海银行的3.27万亿元。

这意味着，在长三角头部城商行中，上海银行已从第二位降至第三位。

营收方面，2025年前三季度，上海银行营收411.4亿元，在长三角四家主要城商行中位列第三，低于江苏银行的671.83亿元和宁波银行的549.76亿元。当然，在2024年末便已是如此态势。且在2025年一季度，南京银行营收141.90亿元，也曾超过上海银行的135.97亿元。

盈利方面亦是如此。2025年前三季度，上海银行180.59亿元的净利润也是明显低于江苏银行的318.95亿元以及宁波银行的225.78亿元。

具体从收入来源来看，上海银行手续费及佣金收入压力非常突出。2025年前三季度，上海银行手续费及佣金收入为28.91亿元，同比下滑6.93%，是长三角上市城商行中唯一一家下滑的银行；利息净收入同比增幅为0.54%，在此梯队中也是垫底，和江苏银行的19.61%、宁波银行的11.83%、南京银行的28.52%更是形成强烈反差。

从业绩同比增速来看，在上三角6家上市城商行中，上海银行的净利润同比增速也是明显弱于江苏银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行，处于垫底位置。

在衡量银行盈利能力的关键指标净息差方面，上海银行同样面临压力。

截至2025年三季度末，上海银行净息差为1.12%，在长三角6家上市城商行中也处于垫底位置，和江苏银行、宁波银行的1.65%、1.76%相比差距也是较为明显。

且其净息差也低于行业平均水平。截至今年三季度末，商业银行的净息差为1.42%，环比保持稳定，同比减少了11个基点。

资产质量方面，截至2025年三季度末，上海银行不良率为1.8%，拨备覆盖率为254.92%，与长三角地区其余5家上市城商行相比，差距也较为明显：上海银行是唯一一家不良率超过1%、拨备覆盖率低于300%的一家。

当然，置于整个行业来看，上海银行资产质量还尚属稳定。不过，其在零售端的不良风险仍需关注。

同时，值得关注的是，上海银行面临的经营现金流压力也较为突出。 截至2025年三季度末，上海银行经营现金流净额为-1544.12亿元，同比下降746.6%。在2025年上半年末，其经营现金流净额便为-1304.82亿元。结合过往信息，上海银行经营现金流净额为负的主要原因或在于同业及其他金融机构存放款项减少，这也暗示了其在资金流动性管理上存在一定压力。

结语

失去A级，失去长三角“二位”，营收、利润增速以及净息差亦是垫底，经营现金流大幅为负......上海银行，在区域竞争中逐渐落后。

如何重塑核心竞争力，对于上海银行来说，愈发迫切。

拐点何在？值得期待。