化工板块大幅下挫，新凤鸣跌停、桐昆股份跌逾9%，行业拐点何时到来？
界面新闻记者 | 陈慧东
1月11日，A股化工板块齐跌。新凤鸣（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）盘中双双触及跌停，荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）等行业权重集体下行。截至收盘，新凤鸣跌停，桐昆股份跌逾9%，双象股份（002395.SZ）、ST鸿达（维权）（002002.SZ）跌逾5%，恒力石化跌超2%。
同时，国内期市化工板块1月11日多数下挫。当日，玻璃主力下跌2.82%，报1723元/吨；纯碱主力下跌1.46%，报1821元/吨；橡胶主力上涨0.4%，报13670元/吨；20号胶主力上涨0.23%，报10980.00元/吨；乙二醇主力上涨0.16%，报4521元/吨。
此次下跌的新凤鸣主要生产PTA和聚酯POY、FDY、DTY、短纤等各类规格差别化产品。截至2023年8月，新凤鸣PTA、涤纶长丝、涤纶短纤产能分别为500、740、120万吨/年；其中涤纶长丝市场占有率超12%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一。
1月10日晚间，新凤鸣发布公告，公司全资子公司中鸿新材料拟以自有资金或自筹资金投资建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目。项目总用地约1080亩，总投资约200亿元。分两期实施，一期投资约35亿元，涉及用地约240亩，建设周期为3年，建设25万吨/年聚酯生产装置（阳离子纤维产品）1 套、40万吨/年聚酯生产装置（差别化纤维产品）1套，二期投资尚未规划。
桐昆股份主营业务包括聚酯长丝和PTA。目前公司涤纶长丝产能1260万吨，市占率25%左右。
2023年12月，开源证券发布研报，预计该公司2023年归母净利润为15.78亿元。2023年前三季度，公司实现营收617.42亿元，同比增加30.84%；归母净利润9.04亿元，同比减少53.23%。
桐昆股份1月11日跌9.42%，成交额10.70亿元，换手率3.51%，盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入5491.62万元并卖出8766.58万元，一机构专用席位净买入5903.73万元，三机构专用席位净卖出1.81亿元。
另外，中信期货和上海证券最新发布研报认为，化工行业中长期估值支撑增强。
上海证券研报显示，2023年化工行业景气下行，拐点或已显现。2023年，内需逐渐恢复，但外需仍较为疲软，原油价格高位震荡，行业成本端承压，盈利能力降至近年来低位。未来行业产能增速或将放缓，供应端压力逐渐减轻，行业存货同比增速基本见底，去库周期已近尾声。行业整体估值处于低位水平，维持行业“增持”评级。景气向好三代制冷剂、煤化工、轮胎等子板块，高盈利能力/高成长性公司充分受益。
中信期货发布名为《短期风险消化，化工跌势趋缓》的化工策略日报，认为近期原油表现抗跌，油化工动态估值有支撑，煤炭仍偏承压，煤化工偏弱，盘面短期有止跌迹象。未来，逻辑上仍是预期主导，近期偏承压，弱现实压力仍存，逐步进入季节性累库周期，下方主要考验估值端支撑，空间仍偏谨慎，不过中长期潜在的政策预期支撑仍在，短期调整仍偏谨慎，追空谨慎，中期仍倾向于等再次偏多机会。