业绩骤降超90%，营收排名垫底，红塔证券何去何从？

红塔证券2022年营收及净利润双双下滑的背后，与其自营业务拖累不无关系。同时，该公司二级市场股价在报告期内也出现较大震荡。

近日，42家A股上市券商（纯证券业务）全部披露2022年年报：中信证券2022年的营收与净利皆领跑，红塔证券2022年营收垫底，天风证券净利润最低。

2022年，证券行业整体遭遇重挫，上市证券公司业绩承压。红塔证券发布的2022年度报告显示，公司实现营业收入8.36亿元，同比下降87.58%；归母净利润3852.51万元，同比下降97.56%。

红塔证券营收及净利润双双下滑的背后，与其自营业务拖累不无关系。该公司业绩遭受冲击的同时，二级市场股价在报告期内也出现较大震荡。另外，高管的频繁变动，也引发市场的广泛关注。

2023年一季度，证券行业迎来深蹲反弹，券商也制定多项规划，抢抓经营发展。针对公司2022年度业绩、经营状况，以及接下来的发展规划等问题，红塔证券方面向《国际金融报》记者逐一答复。

净利骤降逾九成

2022年，证券行业整体遭遇业绩滑坡。数据显示，42家券商2022年合计实现营业收入4888.64亿元，同比下降23.55%；合计实现归母净利润1266.94亿元，同比下降33.66%。

红塔证券发布的2022年度报告显示，公司2022年实现营业收入8.36亿元，同比下降87.58%；归母净利润3852.51万元，同比下降97.56%。

主营业务方面，2022年，红塔证券自营投资业务收入为-263.22万元，同比减少100.14%；财富管理业务收入为7.06亿元，同比减少85.21%；机构服务业务收入为3.42亿元，同比减少6.95%。

针对2022年营业收入同比减少的原因，红塔证券相关负责人对本报回复称，主要系公司期货风险管理子公司开展的基差交易、仓单服务、合作套保等业务规模压降，导致其他业务收入同比减少。

该负责人表示，“2022年，由于国际地缘政治冲突、欧美金融政策大幅调整等突发或超预期事件，引发投资者对全球范围内安全和经济前景的担忧，叠加国内需求收缩、供给冲击、预期转弱等三重压力对我国经济的影响，资本市场波动加剧，公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少。”。

“面对不利的市场环境，公司积极应对，灵活、审慎地调整经营策略，持续对中长期资产配置进行动态优化调整并严控投资风险，提升应对市场波动能力，各项业务得以持续健康发展。”该负责人强调。

进入2023年，证券行业迎来转机。4月28日晚间，红塔证券披露2023年一季报。报告期内，公司主营收入4.9亿元，同比上升172.78%；归母净利润2.25亿元，同比上升131.37%；扣非净利润2.21亿元，同比上升130.75%。

关于业绩变动的原因，红塔证券表示，报告期内，公司交易性金融资产公允价值变动收益较去年同期大幅增加，其他债权投资规模增加导致利息净收入增加。

自营波动拖累业绩

2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。红塔证券在公告中，将2022年度净利润的变化，归因于宏观环境影响，其自营业务出现波动。2022年，红塔证券自营投资业务收入亏损263.22万元，同比降幅超100%。

整体来看，红塔证券出现较大下滑幅度，与其倚重证券投资不无关系。2019年7月5日，红塔证券在上交所主板成功上市。2021年，上市两年后红塔证券成功完成配股，两次共计募集资金92亿元。在两次融资过程中，红塔证券均提到加大对证券投资业务的投入。

数据显示，2019年、2020年，证券投资业务在红塔证券收入占比较高。以“公允价值变动损益+投资收益”/当年营业收入这一指标估算，2019年红塔证券证券投资业务占收入比重达到超88%，2020年有所下降至约45%；2021年进一步下降至33%左右。

对于如何提升经营业绩韧性，红塔证券相关负责人回复本报称，公司自营投资业务的核心经营思路是追求绝对收益、降低业绩波动、朝非方向性投资转型。

“2023年，公司在资产配置方面将提升各类资产配置的平衡性，降低业绩波动，促进投资业绩稳健增长，并积极申请新业务资格、推进新业务能力建设。”该负责人强调，在不断丰富公司自营投资标的类型和手段的同时，还将推动财富管理业务发展，提升分支机构产能；着力推进融资融券业务发展，进一步提升融资融券服务质量和增值服务水平等。

此外，除了自营投资业务，红塔证券2022年财富管理业务收入也出现严重下滑，同比减少85.21%。2021年，红塔证券财务管理业务收入占总营收的比例约为71%。

管理层频繁变更

红塔证券业绩下滑的同时，二级市场股价也出现下跌。2022年报告期间，该公司股价跌幅近40%，振幅近50%，跑输大盘与行业。

对此，红塔证券相关负责人回复本报称，二级市场股价受宏观经济、市场环境、投资偏好等多重因素影响。公司在持续聚焦的基础上，进一步完善差异化发展的理念和路径，持续塑造各业务条线差异化竞争优势，不断提升核心竞争力；公司坚持每年分红，重视对投资者的回报；坚持长期稳健经营的理念，统筹兼顾股东、债权人、客户、员工的切身利益，以更好的经营业绩回报投资者。

根据年度利润分配议案，该公司2022年度利润分配采用现金分红方式，每10股派发现金红利0.50元（含税），派发现金红利总额2.36亿元（含税），占2022年合并报表归属于母公司股东的净利润比例为612.17%。

高管的频繁变动，也引发市场的广泛关注。2022年报告期间，红塔证券高管层发生7条离任信息，涉及1名董事长、2名董事、1名监事会主席、2名监事、1名董秘。

2022年7月，红塔证券宣布4名高管离职，董事长李石山因工作变动辞去董事长及董事等职务，自8月18日起正式履行该公司监事、监事会主席职责；董事邓康也由于工作原因，辞去董事及董事会发展战略委员会委员职务；董事钱正鑫因个人原因，辞去董事等职务，邓康、钱正鑫均不再担任公司及控股子公司任何职务；红塔证券监事方泽亮因工作原因辞去监事职务，不再担任公司及控股子公司任何职务。此外，自2022年8月30日起，沈春晖不再担任公司董事会秘书。

频繁的人事变更，对公司经营层面有无影响？针对这一投资者较为关心的问题，红塔证券相关负责人表示，“公司高管人员变动属于正常人事变动，有的是因为股东单位的工作安排，有的是因为其在所在股东单位的工作发生变动，有的是因为到退休年龄。这些正常变动不会对公司发展产生重大不利影响。”

该负责人进一步表示，2022年以来，公司管理层多措并举，对公司长期高质量发展进行全方位的梳理和布局，完善选育管用相关制度，建设一支恪守职业道德和行为准则，遵纪守法、诚实守信、勤勉尽责、专业过硬的人才队伍。公司领导班子求真务实、团结进取，金融行业从业年限较长，不仅经历过金融行业的周期起伏，对金融行业的本质和规律有着深刻的认识，而且熟悉和认可公司的核心价值观、适应公司的企业文化。

聚焦深耕区域和行业

全面注册制为证券行业的发展带来新机遇，包括投行在内的券商多条业务线均有受益。

2022年，红塔证券投行业务完成1个北交所IPO保荐项目和1个再融资保荐项目，同时完成16支债券主承销，其中公司承销了22云化EB、22湘01EB、22康01EB、22泽EB01、22泽EB02等多支可交债项目，合计承销数量9支。

红塔证券方面表示，投行业务坚持走差异化、特色化、专业化发展道路，继续深耕西南等部分区域，聚焦新能源等部分行业，聚焦EB(可交换债券)等产品。

红塔证券相关负责人介绍称，注册制的全面推行有望给我国产业结构和A股市场带来深刻的转变，公司也将进一步深化聚焦领域的协同和资源整合，围绕“以客户为中心”，加强对客户需求的深度挖掘和全生命周期服务的能力，并借助公司的资源禀赋、业务协同机制不断积累和拓展客户群体，形成客户生态圈；结合业务能力建设，优化内部流程、提高业务效率、提升客户服务体验，逐步提升在产品端、渠道端、人才队伍、业务联动、综合金融服务方面的能力，争取机构业务在聚焦领域实现进一步突破和全面发展。

红塔证券是烟草行业唯一控股的证券公司，也是经营总部唯一在云南的国有上市券商。下一步如何发展？

上述相关负责人称，公司目前已形成清晰且务实的战略方向，正努力从组织架构和机制等方面多位一体推进公司战略执行。同时，公司还将基于自身实际和证券行业发展规律，通过强化“强协同”“优服务”两个显著的经营特色，遵循客户导向驱动，向“综合金融服务”模式升级转型。通过证券公司内部，实现多业务协同链接。通过聚焦核心行业和产品、以重资产业务拉动轻资产业务发展等举措，夯实人才和金融科技两个基石建设，持续推进战略转型，致力于打造具有较强竞争力的特色券商。