拆解中国平安2023年中期业绩：改革动能释放、战略深化、高质量发展

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作为中国保险业市场化的“试验田”，自2019年率先推行寿险改革和医疗健康生态圈建设以来，历经三年多时间，中国平安（601318.SH）交出了一份怎样的答卷？

2023年中期业绩报显示，2023年上半年，中国平安整体经营业绩保持稳健，保险业务板块保费收入实现正增长，累计实现原保险保费收入4598.48亿元，同比增长7.2%；实现归属于母公司股东的营运利润819.57亿元，归属于母公司股东的净利润698.41亿元，年化营运ROE（净资产收益率）达18.2%，基本每股营运收益为4.63元。股东回报方面，中国平安向股东派发2023年中期股息每股现金人民币0.93元，同比增长1.1%，持续提高现金分红，进一步展现了中国平安对于未来的发展信心。

衡量一个企业的综合实力，不仅要看业绩总额和增速，更要看业务的质量与内生动力。

深度拆解中国平安的2023年中期业绩，有三项数据值得特别关注：2023年上半年，寿险及健康险新业务价值大幅增长45%；个人客户数超2.29亿，较年初增长1.2%；中期派息0.93元人民币，同比增长1.1%，复权后每股股息金额从2011年开始保持11年连续增长。

专业人士分析表示，除了有增长数量和质量外，中国平安业务结构的内部良性循环正成为其新的增长动能：营运ROE（净资产收益率）18.2%，寿险改革贡献新增长；“综合金融+医疗健康”战略实行卓有成效，个人金融客户数及客均合同数稳步增长；贯彻可持续发展理念和深化绿色金融工作，牢牢守住风险底线。

8月29日，中国平安董事长马明哲在《深化战略，修炼内功，收获新时期的高质量发展》文中谈到，综合金融深度协同促进高质量发展。协，众之同和也。深度协同，贯穿于公司“一个客户、多种产品、一站式服务”综合金融模式的各方面、各环节，体现在为客户提供“省心、省时、又省钱”的金融消费全流程体验，成为中国平安践行高质量发展的一个鲜明特征。

核心改革效果突出

公开资料显示，2019年中国平安寿险率先改革，以“4渠道+3产品”战略为转型核心，持续提升业务品质，历经三年的全面转型，各项数据显示，目前改革成效显著。

半年报显示，2023年上半年，中国平安寿险及健康险业务实现新业务价值259.60亿元，同比大幅增长45.0%。其中，代理人渠道产能大幅提升，人均新业务价值同比增长94.3%。业务品质持续优化，平安寿险保单继续率稳步提升，13个月保单继续率93.8%，同比上升2.1个百分点，25个月保单继续率87.6%，同比上升7.0个百分点。

从销售渠道改革来看，占比最重的代理人渠道通过绩优分群，精细化经营，助力渠道高质量转型。2023年上半年，代理人渠道新业务价值213.03亿元，同比增长43.0%。通过提供专属权益、定制高端客户活动、专属培训支持、荣誉激励等资源支持，有效提升队伍产能，2023年上半年，人均收入同比增长36.8%。同时，银保渠道实现跨越式价值增长，今年上半年新业务价值28.25亿元，同比增长174.7%。银保渠道与平安银行深化独家代理模式，“新优才”队伍已招募超过2000人。社区网格化渠道已在51个城市进行推广，截至2023年6月末，已组建近万人高素质专员队伍，存续客户13个月保单继续率同比提升5.7%。

中国平安联席CEO陈心颖在2023年中期业绩发布会上表示，持续打造“高质量、高产能、高收入”的三高代理人队伍。新人队伍方面，通过以“优”增“优”，持续改善队伍结构与质量，提升优质新人占比，2023年上半年，新增人力中“优+”占比同比提升25个百分点，寿险改革成效显著。

在产品创新方面，中国平安围绕财富管理、养老储备、健康保障三大核心需求，持续发力财富及养老保险市场。依托医疗健康生态圈深化医疗健康、居家养老、高端养老三大核心服务，构建“保险+服务”差异化竞争优势。2023年上半年，平安寿险通过健康管理已服务超1600万客户，新契约客户中近70%使用健康管理服务；率先打造的居家养老服务已先后覆盖全国47个城市，已有6万名客户获得居家养老服务资格；旗下高端养老项目也在加速布局，目前已在深圳、广州、上海、佛山启动。

陈心颖表示，今年上半年，新业务价值大幅增长，除了宏观因素外，更重要的是过去三年的寿险改革成效。目前寿险四个高质量渠道，其中代理人人均产能几乎翻了一倍，人均收入在1万元以上，约80%的代理人跟随公司三至五年以上，稳定性非常强。银保渠道上升也非常快，成为高质量的一个渠道。另外，在“产品+服务”的改革上也有很大的提升，“保险+医疗”“保险+养老”产品具有竞争性，在市场上具有差异化优势。

中国平安首席运营官付欣也认为，今年上半年，作为中国平安的主要利润来源之一，寿险及健康险业务的税前营运利润依旧实现了同比1.9%的增长。得益于中国平安三年半坚定深入的寿险改革，以及中国平安的“保险+产品”的差异化竞争力，共同驱动代理人及银保渠道的新业务价值强劲增长，渠道综合实力和渠道多元化能力大幅增强。

“令人非常欣慰的是寿险改革已有显著成效，今年上半年新业务价值达到45%，未来的营运利润包括未来营运利润的摊销十分可期，为公司未来利润的释放提供了坚实基础。”付欣说。

深化“综合金融+医疗健康”战略

从单纯依靠业务增长，转向依靠业务结构增长，这正是近年来中国平安加紧布局“综合金融+医疗健康养老”实现高质量发展的战略。

得益于保险代理人队伍的质效提升、强大的生态服务和科技平台能力及深度协同的组织文化，2023年上半年，中国平安个人业务实现营运利润683.55亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润的83.4%。

中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示，中国平安坚持以客户为中心，持续深耕个人客户，稳步推进综合金融战略。综合金融的表现可以用三个数字来概括，分别为客户数、客均产品和客群利润。截至2023年6月末，中国平安个人客户数超2.29亿，较年初增长1.2%；个人客户的客均合同数稳步增长至2.99个，较年初增长0.7%。夯实客群经营，个人客户交叉渗透程度不断提升，有超9071万的个人客户同时持有多家子公司合同，在总客户数中占比达39.6%。“与此同时，客均利润自然而然提升，这三个数字可以概括平安综合金融持续推动的未来战略和场景。”谢永林表示。

中国平安指出，中国的个人金融市场具长期高成长性，财富管理市场增速强劲，个人保险市场潜力巨大。中国平安深入洞察客户对金融产品的需求，依托全牌照优势提供保险、银行、投资以及养老和医疗健康服务，构建强大的生态服务与数字化平台，为客户提供更完善贴心的产品服务，推动集团内客户交叉迁徙，获客成本显著低于外部渠道。

2023年上半年，中国平安个人客户交叉迁移总人次为1204万人次，综合金融对其保险业务、银行零售业务持续产生贡献。客户财富等级越高，持有平安的合同数越多。截至2023年6月末，集团中产及以上客户占比超75.7%，高净值客户的客均合同数达21.44个。截至2023年6月末，已有26%的客户持有集团内4个及以上合同，持有4个及以上合同客户的流失率仅0.91%。

马明哲在中国平安2023年业绩报致辞中明确，发展综合金融，是用诚信和专业，努力让天下没有难做的金融；发展医疗健康养老，是帮助客户少为求医无门、问药无路、养老无助而烦恼焦虑。通过综合金融与医疗生态圈的协同配合，平安寿险、平安银行等公司受益于集团医疗生态圈提供的服务权益，更好地为客户提供线上+线下一站式服务。

凭借完整的医疗健康养老服务体系，2023年上半年，中国平安有29.7%的新增客户来自医疗生态圈；享有医疗健康养老服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比超68%。

践行高质量发展核心要义

目前高质量发展已是保险行业共同目标。而高质量发展，不是抽象的概念，而是体现在各个领域。

截至2023年6月末，中国平安累计投入逾8.27万亿元支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基建项目，护航粤港澳大湾区建设等国家战略规划。平安产险已为全国1300多个重点工程建设项目提供超过3.7万亿元风险保障，为“一带一路”沿线111个国家和地区的公共设施建设提供保险保障，释放承保能力超万亿元。平安资产管理2023年上半年新增基础设施投资173.55亿元，支持全国多个基础设施重点项目建设。

中国平安在半年报中表示，公司深入贯彻落实国家碳中和战略，大力发展绿色金融，积极响应政策要求，完善绿色金融机制建设，推动绿色贷款、绿色债券、绿色投资等业务发展，全面构建绿色金融和气候融资产品体系，持续为实现到2025年绿色投资及贷款规模4000亿元的目标努力，充分发挥金融在应对气候变化方面的作用，为实体经济的绿色转型发展贡献力量。

依托综合金融优势，中国平安充分发挥绿色金融作用，持续深化绿色金融行动，全力支持国家绿色经济转型和产业链升级。

截至2023年6月末，中国平安保险资金绿色投资规模1409.29亿元，绿色贷款余额1349.26亿元；绿色保险原保险保费收入177.35亿元。平安银行推出借信双卡碳账户“低碳家园”，平安产险成为率先覆盖“陆地+海洋”生态系统碳汇保险保障服务的险企，“平安观澜3号”数据中心入选国家新型数据中心绿色低碳典型案例。同时，中国平安持续高度关注对气候相关风险和机遇的分析，集团上下全维度贯彻绿色运营理念，构建覆盖30万员工的碳账户平台。

中国平安方面认为，公司可持续发展目标是以满足人们对美好生活的向往为中心，支持经济和社会向可持续发展转型，实现公司长期、均衡、高质量的可持续发展。