五大上市险企三季度净利降五成 中国人寿大降九成 中国平安同比略降5.6%

《投资快报》记者观察到，截至10月31日，A股五大上市险企三季报收官，前三季度五大上市险企合计的归母净利润与去年同期经调整数字同比下降17.37%，三季度单季更是同比大降五成，其中中国人寿等三家公司下降幅度甚至高达约九成及以上。

市场分析认为，资本市场近期的持续低迷让保险公司的投资端显著承压，偏偏今年又是多家上市险企实施新会计准则的第一年，投资资产的市值波动在利润表中的影响和旧准则相比被进一步放大，因此造成了归母净利润的大幅下降。

具体来说，前三季度五大上市险企的归母净利润共计实现1569.78亿元，与去年同期经调整数字同比下降17.37%，这一下降幅度较半年报时6.58%的降幅进一步扩大。也就是说，三季报单季的净利润表现相较半年报时更糟，直接拖累了前三季度的整体表现。数据显示，三季度单季，A股五大上市险企的归母净利润合计227.9亿元，同比大降50.82%。

在五家上市险企中，新华保险在三季度直接出现归母净亏损，中国人寿和中国人保三季度的归母净利润也分别出现同比99.1%及89.6%的降幅;中国太保降幅也达54.3%。相较而言，中国平安在五家A股上市险企的三季报中净利润表现最好。其前三季度归母净利润同比略降5.6%，是五家上市险企中唯一一家降幅在个位数的;三季度单季归母净利润降幅则为19.6%，也是五家中唯一一家降幅低于两成的。方正证券表示，此次中国平安三季度的利润表现略优于预期。

上市险企为何会收获惨淡的三季报净利润表现?市场分析认为，主要是新准则实施恰逢市场持续低迷导致的投资收益下降所造成。

2023年第三季度，国内债券利率低位波动，中枢进一步下行，固定收益类资产配置压力持续;股票市场延续低位震荡，公开市场权益品种收益压力进一步加大。据第一财经记者报道，在这样的市场情况下，五家上市险企前三季度的总投资收益平均同比下降33.52%。其中，仅中国平安实现了投资收益同比增长49%，其他几家均呈现较大幅度下跌，新华保险和中国太保前三季度的投资收益分别同比下降98.2%及89.8%。

值得一提的是，中国平安的投资同比表现较其他几家上市险企更优，除了投资战略之外，一大主要因素也是因为其已在几年前开始执行新金融工具会计准则，而其他几家上市险企则是在今年才开始执行。

值得一提的是，在这五家A股上市险企中，只有中国人寿A股目前仍以旧准则口径披露。因此其前三季度总投资收益同比下降幅度仅为15%，造成其三季度净利润大幅下跌99%的另一大重要因素是由于旧准则下的资产减值同比大幅上升120%。当然，根据中国人寿的补充披露计算，如果按照新会计准则计量，则第三季度其会直接出现归母净亏损。

尽管低迷的资本市场让上市险企的三季报净利表现“很受伤”，但保险资金对于A股的中长期表现仍然看好。刘晖表示，由于此前布局权益资产是在市场低位进行的，其相信，从长期看，这也给未来获取较好的收益奠定了一定基础。