兼顾分红与发展 “优等生”中国平安为投资者信心筑基

“中国平安经营基本面一如既往稳健，连续十一年提高现金分红水平，发展与分红兼顾，是难得的优质大蓝筹。”市场分析认为。

日前，中国平安披露10月保费数据，1-10月累计保费收入6873.6亿元，同比增长4.8%（财务口径，下同）；10月实现保费收入517.3亿元，优于市场预期。11月15日，港A两地保险股普涨，其中，中国平安H股盘初拉升涨超3%至39.3港元，领涨保险板块，A股涨2%至43.86元。

作为A股保险板块首家派发中期股息的保险公司，中国平安近年分红水平持续提升。10月，平安向全体A股股东派发现金股利每股人民币 0.93 元（含税），每股分红金额同比增长1.1%。根据公告，中国平安合计派发现金红利168.4亿元，派发金额位居上市公司前列。

分红继续领跑上市公司

日前，为进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等现金分红规范性文件（以下简称：《现金分红新规》）公开征求意见。

“上市公司要重视成果共享，要坚持长期分红，着力创造公司价值，进一步提升投资者信心，尤其是让中小股东有获得感，共享企业发展成果。”中国上市公司协会会长宋志平曾多次公开指出，上市公司分红已成为投资者分享经济增长红利的新渠道。

市场人士分析称，可预期、合理且稳定的分红有利于实现企业和投资者的“双赢”：对公司而言，能减少冗余资金、提高资产使用效率，引导公司专注主业；对投资者而言，则有助于其更好规划资金安排，更早分享企业成长红利。

近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年股权融资额。2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，分红金额2.1万亿元。一直以来，保险行业都是A股的“分红大户”，头部保险公司的分红率一般都在30%以上，高者超过50%。

数据显示，自中国平安A股2007年上市以来，已实施现金分红32次，累计现金分红金额达2829.1亿元。2017年至2022年，中国平安每年股息分别为每股1.7元、1.72元、2.05元、2.2元、2.38元、2.42元，呈逐年增长的趋势。为投资者带来真金白银的回报。

2022年中国平安实施了两次分红，合计分红总额为438.2亿元，是唯一一家年度分红总额超400亿元的上市险企。另外，中国平安股利支付率较高，达52.31%，居A股上市险企首位。

10月18日，中国平安发布公告，将于2023年10月25日派发截至2023年6月30日止六个月中期股息每股0.93元人民币，同比增长1.1%。根据公告，中国平安合计派发现金红利168.4亿元，继续领跑上市公司。

中国上市公司协会指出，沪深上市公司2023年中期现金分红公司家数和分红金额均有新突破。分红金额上，2023年中期现金分红预案预计分红2030.1亿元，有6家公司现金分红总额超百亿元。上市公司以真金白银回报投资者，向投资者传递对公司发展和资本市场的充足信心，持续增强资本市场的活力和吸引力。

中国平安首席财务官张智淳在2023年中报业绩会上表示，平安持续以营运利润为核心的分红政策，连续11年提升分红的绝对水平。从2018年27.9%较高的分红水平，到截至目前老会计准则是29.5%的分红水平，新准则是28.8%的分红水平，平安稳定和可持续的分红政策和理念一贯不变。

中金分析师毛晴晴在研报中指出，中国平安提升分红水平，彰显出管理层对于未来业务经营的信心和对股东回报的重视。国联证券曾广荣认为，中国平安分红稳健增长也有效提振了投资者信心。

东兴证券非银金融研报分析称，险企在分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手，在“中特估”行情之下，尚处在近年较低估值水平的保险板块估值修复逻辑更顺畅。

高质量发展转型 经营基本面稳固

2023年前三季度，中国平安整体经营保持了较强的韧性，经营基本面稳固，金融核心主业保持平稳。集团实现归属于母公司股东的营运利润1,124.82亿元，归属于母公司股东的净利润875.75亿元，年化营运ROE达16.7%。客户经营业绩持续增长，截至2023年9月末，平安个人客户数近2.30亿，客均合同数达2.99个。2023年前三季度寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元，可比口径下同比大增40.9%。医疗健康养老战略深入推进，2023年前三季度享有"+服务"权益的客户覆盖寿险新业务价值占比约68%。

中国平安于 2019 年率先启动寿险改革，围绕“4渠道+3产品”战略，推动人身险业务实现高质量发展转型。这三年尽管有改革的阵痛，但中国平安已迎来保费规模与新业务价值的双重回升。

在最能反映寿险企业承保质量和成长性的新业务价值指标上，中国平安表现亮眼。多位分析师认为平安新单增长是推动前三季度新业务价值持续较快增长的核心驱动力，也将继续保持正增长态势。

日前，中国平安披露10月保费数据，1-10月累计保费收入6873.6亿元，同比增长4.8%；10月实现保费收入517.3亿元，优于市场预期。

华西非银分析师罗惠州认为，部分险企持续推动个险和银保渠道价值增长，个险渠道方面，以中国平安为例，个险渠道深化与平安银行的独家代理模式，协助银行建立专业化私人财富管理专家——“新优才”队伍，保险销售能力大幅提升，价值贡献再创新高。

开源证券非银团队认为，当前市场估值已相对充分反映了长期投资收益率下降对利润及价值的影响。展望看，负债端复苏逻辑顺畅，供给端不断推进渠道转型、“保险+”服务以及负债成本优化，需求端储蓄型产品需求长期存在且有望进一步提升；当前资产端长端利率整体处于易升难降阶段，利于支撑保险股估值，推荐 “保险+”生态不断落地、渠道转型全国推广的中国平安。