绿色动力百亿投建环保产业加码主业 年处理生活垃圾超千万吨净利五连增

http://ddx.gubit.cn  2023-05-22 06:58  绿色动力(601330)公司分析

  来源:长江商报

  顺应发展形势,绿色动力(601330.SH)加快产业布局。

  5月19日晚间,绿色动力酝酿了一个大动作,公司与山东省济南市章丘区人民政府签订项目投资合作框架协议,拟投资建设章丘低碳环保产业园。这一环保产业园,不只有固废和环保处理中心,还有绿色能源保障、食品加工、汽车装配制造等产业聚焦。

  绿色动力主要从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护,2018年上市以来,公司加快产业布局步伐,仅在2022,在建垃圾发电厂项目就包括葫芦岛、朔州、靖西、武汉等6个项目。

  密集布局带动资产规模迅速扩大。2022年底,绿色动力总资产226.77亿元,较2018年底增加121.35亿元。

  绿色动力的经营业绩稳步增长。2022年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)7.45亿元,同比增长6.73%。2018年以来,公司净利润已经连续5年增长。

  投百亿再度加码主业布局

  绿色动力加快产业布局,这一次,一出手就是百亿。

  根据公告,5月19日,绿色动力在山东省济南市与章丘区人民政府签约,拟投资建设章丘低碳环保产业园。

  绿色动力称,公司拟建设章丘低碳环保产业园,依托现有的章丘环境产业园良好的基础设施和能源保障,致力于打造成国家级的循环产业园区。

  公告显示,章丘低碳环保产业园初步选址在济南市章丘区黄河街道(紧邻章丘区生活垃圾焚烧发电厂)。项目按阶段分步实施,总占地面积规划约1900亩左右。主要建设内容包括生活垃圾焚烧发电、餐厨、污泥处理、废气处理中心等项目组成的固废和环保处理中心;直供电、供水、供热等基础保障项目组成的绿色能源保障区;食品加工、汽车装配制造、储能、生物制药等项目组成的产业聚集功能区。

  按照规划,整个园区循环联动,减少环境危害,降低企业运行成本。项目总投资预计超过100亿元(含入园企业的投资)。

  绿色动力认为,协议的有效履行,将有利于发挥公司章丘垃圾焚烧发电项目的协同效应,有利于公司培育新的增长点。

  关于百亿投资,绿色动力称,拟投资项目涉及投资金额较大,计划按阶段分步实施。正式合同签订后,公司将通过自有资金或外部融资进行项目建设,资金到位情况存在不确定性,可能对公司现金流管理造成一定压力。

  其实,身处重资产领域,加上采用BOT等特许经营方式,绿色动力对资金的需求较大,公司自身也存在财务压力。

  截至2022年底,绿色动力账面货币资金为18.67亿元,短期债务为18.43亿元、长期债务为105.21亿元,货币资金仅能覆盖短期债务。

  那么,绿色动力是否具备上述项目执行能力?

  从公告来看,项目总投资超过百亿,是按阶段分步实施,预计需要5年以上建设完成。此外,环保产业园,并非绿色动力一家公司建设,百亿投资还包括入园企业的投资。

  绿色动力的控股股东为北京市国有资产经营有限责任公司,属于国有控股上市公司。截至2022年底,公司资产负债率为65.55%,较2019年底74.42%大幅下降。

  截至2022年底,绿色动力总资产为226.77亿元。2018年上市以来,除了IPO募资3.82亿元外,2021年,公司定增募资18.16亿元,2022年2月发行可转换债券募资23.60亿元。

  综合上述信息,绿色动力还可以借助股权融资来推进项目建设。

  日产能3.5万吨居行业前列

  持续进行产业布局的绿色动力,生活垃圾处理能力居行业前列。

  垃圾焚烧发电市场高度分散,绿色动力在同行业上市公司中的综合实力居首。

  根据招股书,2014—2016 年,绿色动力的垃圾焚烧发电处理量(不含垃圾填埋处理量)分别为 201.16万吨、233.11 万吨、316.74 万吨,同期全国垃圾焚烧处理量分别为 5329.90 万吨、6175.50 万吨、7378.40万吨,绿色动力的市占率分别为 3.77%、3.77%、4.29%。年报显示,2021年,我国城市生活垃圾焚烧厂583 座,日处理能力71.95 万吨,年实际处理量约1.80亿吨。2022年,绿色动力年处理生活垃圾1139.78 万吨,同比增长 8.16%,截至2022年底,公司在生活垃圾焚烧发电领域运营项目 32个,在建项目 5 个,运营项目垃圾处理能力达 3.5 万吨/日,装机容量 724.5MW,公司项目数量和垃圾处理能力均位居行业前列。如果以2021年的国内垃圾实际处理量1.80亿吨为参考进行估算,绿色动力的市占率超过5%。日处理能力方面,绿色动力占国内城市生活垃圾焚烧厂日总处理能力的4.86%。

  2022年,绿色动力加快推进项目建设。恩施项目顺利竣工投产,新增产能 1200 吨/日。惠州三合一项目、蓟州和宁河厨余项目于年内投产。截至2022年底,葫芦岛垃圾发电项目已完成施工总量的 97.9%,朔州项目已完成施工总量的 99.97%,靖西项目已完成施工总量的 55%,武汉二期项目已完成施工总量的 52.94%,章丘二期项目已完成施工总量的 44.09%,通州二期项目筹建工作稳步推进。

  上述包括恩施项目在内,如果全部建成达产,绿色动力将新增产能6600吨。

  在技术方面,绿色动力也有突破。2022年,公司900 吨(1000 吨)大型焚烧炉完成总装冷态试车,并于 8 月中旬在章丘二期项目开始安装。国内首创的垃圾焚烧二噁英在线预警和控制系统持续优化,并在平阳二期项目进行应用,效果良好。焚烧炉炉内高分子脱硝系统应用、二噁英低温合成阻滞剂试验在句容、泰州和惠州等项目推广应用,成效明显。

  绿色动力的经营业绩也在稳步增长。2018年,上市第一年,公司实现的营业收入、净利润分别为10.55亿元、2.73亿元,同比分别增长34.43%、32.11%。2019年至2022年,公司实现的营业收入分别为17.52亿元、22.78亿元、50.57亿元、45.67亿元,同比变动53.71%、29.97%、122.03%、-9.69%。同期,公司实现的净利润分别为4.16亿元、5.03亿元、6.98亿元、7.45亿元,同比增长13.79%、20.98%、38.62%、6.73%。

  综上,2018年上市至2022年的5年,绿色动力实现了净利润持续稳增长。

  绿色动力表示,经过二十多年发展,中国垃圾焚烧发电行业已由高速发展转变为高质量发展,行业内企业普遍面临增长速度放缓的问题。公司在章丘投建环保产业园,是践行高质量发展之举。