绿色动力百亿投建环保产业加码主业 年处理生活垃圾超千万吨净利五连增

　　来源：长江商报

　　顺应发展形势，绿色动力（601330.SH）加快产业布局。

　　5月19日晚间，绿色动力酝酿了一个大动作，公司与山东省济南市章丘区人民政府签订项目投资合作框架协议，拟投资建设章丘低碳环保产业园。这一环保产业园，不只有固废和环保处理中心，还有绿色能源保障、食品加工、汽车装配制造等产业聚焦。

　　绿色动力主要从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护，2018年上市以来，公司加快产业布局步伐，仅在2022，在建垃圾发电厂项目就包括葫芦岛、朔州、靖西、武汉等6个项目。

　　密集布局带动资产规模迅速扩大。2022年底，绿色动力总资产226.77亿元，较2018年底增加121.35亿元。

　　绿色动力的经营业绩稳步增长。2022年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）7.45亿元，同比增长6.73%。2018年以来，公司净利润已经连续5年增长。

　　投百亿再度加码主业布局

　　绿色动力加快产业布局，这一次，一出手就是百亿。

　　根据公告，5月19日，绿色动力在山东省济南市与章丘区人民政府签约，拟投资建设章丘低碳环保产业园。

　　绿色动力称，公司拟建设章丘低碳环保产业园，依托现有的章丘环境产业园良好的基础设施和能源保障，致力于打造成国家级的循环产业园区。

　　公告显示，章丘低碳环保产业园初步选址在济南市章丘区黄河街道（紧邻章丘区生活垃圾焚烧发电厂）。项目按阶段分步实施，总占地面积规划约1900亩左右。主要建设内容包括生活垃圾焚烧发电、餐厨、污泥处理、废气处理中心等项目组成的固废和环保处理中心；直供电、供水、供热等基础保障项目组成的绿色能源保障区；食品加工、汽车装配制造、储能、生物制药等项目组成的产业聚集功能区。

　　按照规划，整个园区循环联动，减少环境危害，降低企业运行成本。项目总投资预计超过100亿元（含入园企业的投资）。

　　绿色动力认为，协议的有效履行，将有利于发挥公司章丘垃圾焚烧发电项目的协同效应，有利于公司培育新的增长点。

　　关于百亿投资，绿色动力称，拟投资项目涉及投资金额较大，计划按阶段分步实施。正式合同签订后，公司将通过自有资金或外部融资进行项目建设，资金到位情况存在不确定性，可能对公司现金流管理造成一定压力。

　　其实，身处重资产领域，加上采用BOT等特许经营方式，绿色动力对资金的需求较大，公司自身也存在财务压力。

　　截至2022年底，绿色动力账面货币资金为18.67亿元，短期债务为18.43亿元、长期债务为105.21亿元，货币资金仅能覆盖短期债务。

　　那么，绿色动力是否具备上述项目执行能力？

　　从公告来看，项目总投资超过百亿，是按阶段分步实施，预计需要5年以上建设完成。此外，环保产业园，并非绿色动力一家公司建设，百亿投资还包括入园企业的投资。

　　绿色动力的控股股东为北京市国有资产经营有限责任公司，属于国有控股上市公司。截至2022年底，公司资产负债率为65.55%，较2019年底74.42%大幅下降。

　　截至2022年底，绿色动力总资产为226.77亿元。2018年上市以来，除了IPO募资3.82亿元外，2021年，公司定增募资18.16亿元，2022年2月发行可转换债券募资23.60亿元。

　　综合上述信息，绿色动力还可以借助股权融资来推进项目建设。

　　日产能3.5万吨居行业前列

　　持续进行产业布局的绿色动力，生活垃圾处理能力居行业前列。

　　垃圾焚烧发电市场高度分散，绿色动力在同行业上市公司中的综合实力居首。

　　根据招股书，2014—2016 年，绿色动力的垃圾焚烧发电处理量（不含垃圾填埋处理量）分别为 201.16万吨、233.11 万吨、316.74 万吨，同期全国垃圾焚烧处理量分别为 5329.90 万吨、6175.50 万吨、7378.40万吨，绿色动力的市占率分别为 3.77%、3.77%、4.29%。年报显示，2021年，我国城市生活垃圾焚烧厂583 座，日处理能力71.95 万吨，年实际处理量约1.80亿吨。2022年，绿色动力年处理生活垃圾1139.78 万吨，同比增长 8.16%，截至2022年底，公司在生活垃圾焚烧发电领域运营项目 32个，在建项目 5 个，运营项目垃圾处理能力达 3.5 万吨/日，装机容量 724.5MW，公司项目数量和垃圾处理能力均位居行业前列。如果以2021年的国内垃圾实际处理量1.80亿吨为参考进行估算，绿色动力的市占率超过5%。日处理能力方面，绿色动力占国内城市生活垃圾焚烧厂日总处理能力的4.86%。

　　2022年，绿色动力加快推进项目建设。恩施项目顺利竣工投产，新增产能 1200 吨/日。惠州三合一项目、蓟州和宁河厨余项目于年内投产。截至2022年底，葫芦岛垃圾发电项目已完成施工总量的 97.9%，朔州项目已完成施工总量的 99.97%，靖西项目已完成施工总量的 55%，武汉二期项目已完成施工总量的 52.94%，章丘二期项目已完成施工总量的 44.09%，通州二期项目筹建工作稳步推进。

　　上述包括恩施项目在内，如果全部建成达产，绿色动力将新增产能6600吨。

　　在技术方面，绿色动力也有突破。2022年，公司900 吨（1000 吨）大型焚烧炉完成总装冷态试车，并于 8 月中旬在章丘二期项目开始安装。国内首创的垃圾焚烧二噁英在线预警和控制系统持续优化，并在平阳二期项目进行应用，效果良好。焚烧炉炉内高分子脱硝系统应用、二噁英低温合成阻滞剂试验在句容、泰州和惠州等项目推广应用，成效明显。

　　绿色动力的经营业绩也在稳步增长。2018年，上市第一年，公司实现的营业收入、净利润分别为10.55亿元、2.73亿元，同比分别增长34.43%、32.11%。2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为17.52亿元、22.78亿元、50.57亿元、45.67亿元，同比变动53.71%、29.97%、122.03%、-9.69%。同期，公司实现的净利润分别为4.16亿元、5.03亿元、6.98亿元、7.45亿元，同比增长13.79%、20.98%、38.62%、6.73%。

　　综上，2018年上市至2022年的5年，绿色动力实现了净利润持续稳增长。

　　绿色动力表示，经过二十多年发展，中国垃圾焚烧发电行业已由高速发展转变为高质量发展，行业内企业普遍面临增长速度放缓的问题。公司在章丘投建环保产业园，是践行高质量发展之举。