陕鼓动力：2023年净利润同比增长5.36% 拟10派3.9元

中证智能财讯 陕鼓动力（601369）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入101.43亿元，同比下降5.79%；归母净利润10.20亿元，同比增长5.36%；扣非净利润9.31亿元，同比增长11.01%；经营活动产生的现金流量净额为13.52亿元，同比增长48.41%；报告期内，陕鼓动力基本每股收益为0.6037元，加权平均净资产收益率为12.15%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.9元（含税）。

以4月17日收盘价计算，陕鼓动力目前市盈率（TTM）约为16.22倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为1.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，陕鼓动力近三年营业总收入复合增长率为7.94%，在其他通用设备行业已披露2023年数据的16家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为14.21%，排名8/16。

年报称，公司业务范围涵盖储能、石油化工、煤化工、冶金、有色、电力、顺酐、硝酸、发酵等国民经济支柱产业和一带一路、智慧城市等诸多领域。经过持续的创新发展，公司已经构建起以分布式能源系统解决方案为圆心，涵盖设备、工程、服务、运营、金融、产业增值链、智能化的七大产业业务能力。

分产品来看，2023年公司主营业务中，能量转换设备收入43.31亿元，同比下降1.63%，占营业收入的42.70%；能源基础设施运营收入34.64亿元，同比增长15.96%，占营业收入的34.15%；工业服务收入23.23亿元，同比下降30.01%，占营业收入的22.90%。

截至2023年末，公司员工总数为3540人，人均创收286.52万元，人均创利28.82万元，人均薪酬28.16万元，较上年同期分别变化-6.24%、4.86%、1.23%。

2023年，公司毛利率为21.49%，同比下降0.55个百分点；净利率为10.83%，较上年同期上升1.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.68%，同比下降1.87个百分点，环比下降5.33个百分点；净利率为10.76%，较上年同期上升3.00个百分点，较上一季度上升0.15个百分点。

分产品看，能量转换设备、能源基础设施运营、工业服务2023年毛利率分别为28.84%、14.53%、18.29%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.89亿元，占总销售金额比例为19.61%，公司前五名供应商合计采购金额16.59亿元，占年度采购总额比例为21.41%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.15%，较上年同期下降0.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.69%，较上年同期下降0.71个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为13.52亿元，同比增长48.41%，主要系主要由于公司持续强化资金流动性管理，优化销售合同收款方式，加强应收账款清理，现汇回款比例提升所致；筹资活动现金流净额-7.50亿元，同比减少6.57亿元，主要系主要由于2023年度公司偿还到期借款较上年度增加，筹资净流出增加所致；投资活动现金流净额-41.56亿元，上年同期为-23.85亿元，主要系主要由于公司购买一年以上大额存单，投资净流出增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.28亿元，相比上年同期增长344.13%。

2023年，公司营业收入现金比为80.13%，净现比为132.48%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.39次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业39/53）；固定资产周转率为4.11次，上年同期为5.74次（2022年行业平均值为3.73次，公司位居同行业12/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.81次、3.41次。

2023年，公司期间费用为8.01亿元，较上年同期减少1.80亿元；期间费用率为7.90%，较上年同期下降1.21个百分点。其中，销售费用同比增长8.33%，管理费用同比下降4.81%，研发费用同比下降23.29%，财务费用由去年同期的-2.24亿元变为-3.11亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加41.57%，占公司总资产比重上升4.02个百分点；在建工程较上年末减少75.82%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；应收账款较上年末增加5.16%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少51.15%，占公司总资产比重下降1.49个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少51.91%，占公司总资产比重下降3.53个百分点；合同负债较上年末减少18.16%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；应付票据较上年末减少42.50%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；短期借款较上年末减少26.32%，占公司总资产比重下降1.87个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为22.51亿元，占净资产的25.74%，较上年末减少1.73亿元。其中，存货跌价准备为1.62亿元，计提比例为6.7%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.81亿元，同比下降23.18%；研发投入占营业收入比例为2.77%，相比上年同期下降0.62个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为1.42%。

年报称，报告期内，公司重视自主知识产权保护，促进公司核心技术产品在市场上竞争力。2023年公司授权专利128件，截至2023年底，公司累计拥有专利582件，其中，发明专利83件，实用新型专利477件，外观设计22件；软件著作权71件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为63.37%，相比上年末下降5.16个百分点；有息资产负债率为13.65%，相比上年末下降3.07个百分点。

2023年，公司流动比率为1.41，速动比率为1.26。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成睿享混合型证券投资基金、基本养老保险基金一零零一组合、大成竞争优势混合型证券投资基金，取代了三季度末的富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪、江志烽。在具体持股比例上，陕西鼓风机(集团)有限公司、西安工业投资集团有限公司、李太杰、柴长茂、大成策略回报混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，杨迎军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.7万户，较三季度末下降了1968户，降幅5.05%；户均持股市值由三季度末的36.18万元上升至37.25万元，增幅为2.96%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。