陕鼓动力（601369）2025年年报简析：净利润同比下降28.19%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期陕鼓动力（601369）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入94.22亿元，同比下降8.32%，归母净利润7.48亿元，同比下降28.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入22.36亿元，同比下降25.16%，第四季度归母净利润1.3亿元，同比下降65.24%。本报告期陕鼓动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达476.4%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利11.48亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.74%，同比减12.32%，净利率8.98%，同比减19.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.35亿元，三费占营收比5.68%，同比增10.64%，每股净资产5.17元，同比增0.57%，每股经营性现金流0.55元，同比减17.9%，每股收益0.44元，同比减28.39%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为4.86%，资本回报率不强。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/300.6%，净经营利润分别为10.98亿/11.45亿/8.46亿元，净经营资产分别为-4.15亿/-1.03亿/2.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.23/-0.17/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-23.08亿/-17.07亿/-20.08亿元，营收分别为101.43亿/102.77亿/94.22亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达476.4%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.41亿元，每股收益均值在0.66元。
持有陕鼓动力最多的基金为平安研究智选混合A，目前规模为0.72亿元，最新净值1.4692（4月17日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨48.92%。该基金现任基金经理为张荫先。
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