【中原周观点】中原证券行业周观点——2024年第三十期：8月12日-8月16日
锂电池
行情回顾：本期锂电池指数下跌1.40%，同期沪深300指数上涨0.42%，板块跑输沪深300指数。
行业资讯及动态：
1、2024年7月，我国动力和其他电池合计产量91.8GWh，同比增长33.1%，环比增长8.64%；我国动力和其它电池合计出口15.60GWh，其中三元电池出口占比37.82%、磷酸铁锂电池出口占比60.90%。(中国汽车动力电池产业创新联盟)
2、8月14日，为加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理，工信部修订形成《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件(2024年本)》，向社会公开征求意见。此次征求意见稿提高了废旧动力电池的回收要求，以促进回收企业提高技术水平。(工信部)
3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年8月16日：电池级碳酸锂价格7.20万元/吨，较上期回落8.28%；氢氧化锂价格7.65万元/吨，较上期回落1.86%；电解钴价格18.75万元/吨，较上期回落3.35%；磷酸铁锂价格3.62万元/吨，较上期回落0.28%；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期回落3.57%；电解液价格1.83万元/吨，较上回落1.35%。(百川盈孚)
投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年7月我国新能源汽车销售持续增长但环比回落，短期产业链价格持续承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。
风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。
新材料
行情回顾：本期新材料指数下降1.68%，同期沪深300指数上涨0.42%，行业表现弱于沪深300指数。各子板块中超硬材料板块小幅上涨：超硬材料(1.99%)、有机硅(0.88%)、半导体材料(0.02%)、膜材料(-0.98%)、稀土及磁性材料(-1.09%)、其他金属新材料(-1.43%)、电子化学品(-1.45%)、锂电化学品(-2.08%)、碳纤维(-2.63%)、工业气体(-2.93%)。
行业动态：
1、2024年8月15日，《商务部海关总署公告2024年第33号关于对锑等物项实施出口管制的公告》发布。公告规定，锑矿及原料、金属锑及制品等7类锑相关物项，以及六面顶压机及关键零部件、MPCVD设备、金刚石窗口材料、合成技术等6类超硬材料相关物项实行出口管制。出口经营者应按照相关规定办理出口许可手续，经商务部审查准予许可后，方可进行出口活动。（商务部、海关总署）
投资建议：本周新材料指数走势稍弱。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。
风险提示：半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；上游原材料价格大幅波动；功能性金刚石材料技术进展不及预期。
有色金属
行情回顾：本期有色金属（中信）行业指数上涨0.24%，同期沪深300指数上涨0.42%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第10，表现中等。有色子行业中，铜（2.75%）、铅锌（0.22%）、铝（0.00%）、镍钴锡锑（-0.87%）、稀土及磁性材料（-1.09%）、钨（-1.16%）、锂（-1.68%）、其他稀有金属（-1.94%）、黄金（-2.00%）。有色金属个股中31家上涨，3家平，90家下跌。
行业资讯及动态：
1、商务部、海关总署：9月15日起对锑等物项实施出口管制。15日，商务部、海关总署发布公告，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，对锑等物项实施出口管制，自2024年9月15日起正式实施。（央广网）
投资建议：美国CPI、PPI均超预期转弱，但近期市场对美联储9月降息预期有所下降，基本金属价格偏震荡，黄金价格高位波动。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。
风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）宏观经济下行导致需求不足；（3）地缘政治冲突加剧；（4）国际矿山争端；（5）供给超预期。
轻工制造
行情回顾：本期轻工制造（中信）行业指数下跌1.9%，同期沪深300指数上涨0.42%，跑输沪深300指数2.32pct，在30个中信一级行业中位列第21。细分二级子板块涨跌幅排名：其他轻工（2.42%）、包装印刷（-1.61%）、家居（-2.17%）、造纸（-2.38%）、文娱轻工（-2.94%）。
行业资讯及动态：
1、央行发布第二季度货币政策执行报告，将引导金融机构强化金融保障，加大保障性住房建设和供给，加大住房租赁金融支持，推动加快租购并举等。据本周住建部消息，2024 年全国计划筹建保障性住房170.4 万套（间），截至6 月底已完成年度计划的66.2%。（来源：中国人民银行，中国政府网）
2、8月11日，中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见提到，推动传统产业绿色低碳改造升级。与造纸相关内容包括：1、大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳改造升级，包括“优化产能规模和局”、“建立健全产能退出机制”，“合理提高新建、改扩建项目资源环境准入门槛”等。2、健全绿色转型市场化机制，包括“推进全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场建设，适时有序扩大交易行业范围”。（来源：中国政府网）
3、8月12日，郑州住房公积金管理中心发布通告，就《郑州住房公积金配售型保障性住房贷款管理办法（试行）（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中，意见稿提出，在郑州市行政区域内认购保障房，且符合公积金贷款申请条件的，可申请保障房贷款。保障房贷款的金额、期限、利率、还款方式以及其他事项结合保障房来源渠道，对照新建商品房或存量商品房公积金贷款政策审批。公积金中心应于受理申请后5个工作日内做出准予或不准予贷款的批复。（来源：郑州住房公积金管理中心）
投资建议：造纸方面，随国内外新产能相继投产，浆价弱势整理，包装用纸即将进入传统消费旺季，预计需求将逐渐恢复，对包装纸价格提供支撑，文化纸即将进入秋季招标季，预计纸价将有所恢复，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，近期深圳收储商品房模式落地，多地由国资入场收购存量房的动作加快，房地产去库存持续推进，地方国企收储商品房用作保障性住房可以有效消化市场库存，促进房地产市场企稳恢复，关注政策效果逐步释放后对家居行业的带动作用；近期国家真金白银促进家装厨卫以旧换新，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益；建议关注换新需求较高及换新相对容易的家居单品企业，优选家居板块估值较低、品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。
风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。
农林牧渔
行情回顾：本期，农林牧渔（中信）指数下跌1.97%，沪深300指数上涨0.42%，农林牧渔行业跑输对标指数2.39个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产加工板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。
行业资讯及动态：
1、生猪养殖：根据钢联数据，本周全国生猪出栏均价在20.98元/公斤，较上周上涨0.74元/公斤，环比上涨3.66%，同比上涨22.69%。本周猪价震荡上行，市场情绪坚挺，周度重心偏强。市场供应流通仍显偏紧，养殖端出栏暂未集中但或有增量预期，当前消费转好空间有限，不过市场情绪表现仍较坚挺，短期猪价行情窄幅震荡调整。
2、白羽肉鸡：根据钢联数据，本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.80元/斤，环比下降0.26%，同比下降9.09%。本周白羽肉鸡价格依旧是涨跌两难的状态，毛鸡已经连续 23 天报价持稳。一方面本周是8月份最缺鸡的一周，整体屠企收鸡难度较大，供应对价格存在较强支撑；另一方面屠企的高库存强力压制毛鸡上涨动能，批发市场订单维持了一周的低迷状态，短期内预计鸡价维持震荡运行。
投资建议：自2023年初开始的能繁母猪产能去化，已经逐步体现在2024年商品猪出栏和仔猪供应层面，猪价呈现出“淡季不淡”的现象。进入2024年下半年，随着消费旺季的来临和市场供应收紧，猪价有望进一步上行。同时，成本端饲料价格的压力同比得到缓解，预计2024年养殖行业整体盈利水平将明显提升。另外，我国白羽肉鸡市场规模稳步增长，猪价止跌企稳下，肉禽价格有望打开反弹空间。
风险提示：原料价格、畜禽价格下跌，动物疫病，食品安全问题等。
医药
行情回顾：本期医药（中信）板块上涨0.11%，同期沪深300 上涨0.42%，跑输0.31个百分点。分子板块看，涨幅居前的子板块分别为：化学制剂（+1.97%），生物医药（+0.95%），中成药（+0.63%）。跌幅较大的子板块分别为中药饮片（-1.28%），医疗服务（-0.76%），化学原料药（-0.49%）。
行业资讯及动态：
1、三大疫情动态。世界卫生组织14日宣布，猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。这是自2022年7月以来世卫组织第二次就猴痘疫情发布《国际卫生条例》规定的最高级别警告。世界卫生组织15日呼吁，鉴于全球霍乱疫苗已出现严重短缺，应增加疫苗产量。荷兰政府部门15日发布的数据显示，主要传染牛、羊等反刍动物的蓝舌病在荷兰的病例激增。与此同时，这一动物传染病也在德国、法国、比利时等欧洲国家蔓延。（资料来源：北京青年报）
2、河南将于9月1日起，将“取卵术”“胚胎培养”“胚胎移植”等8项国家确定的辅助生殖医保准入项目纳入医保支付范围。在此基础上，河南省还将“胚胎培养-囊胚培养”“胚胎移植—冻融胚胎(囊胚)解冻”“阴道(宫颈)内人工授精”“显微镜下切开取精术(加收)”等4项拓展加收项纳入医保支付范围。医保报销比例方面，河南规定不设起付线，全省职工医保和城乡居民医保首自付比例统一确定为10%，扣除先行自付部分后，统筹基金分别按70%和60%支付。目前河南符合条件的辅助生殖医保定点医疗机构36家。考虑到辅助生殖类医疗服务项目主要在门诊开展，无需住院，因此，纳入医保支付的辅助生殖类医疗服务项目仅限于门诊支付，不占用门诊额度。（资料来源：河南发布）
3、2024年8月13日，羚锐制药公布2024年中报，数据显示，2024年上半年，公司实现营业收入19.06亿元，同比增长12.07%；归母净利润4.13亿元，同比增长30.30%；扣非归母净利润3.94亿元，同比增长30.82%。基本每股收益0.73元。（资料来源：羚锐制药2024年中报）
4、2024年8月15日，华东医药公布2024年中报，数据显示，2024年上半年，公司实现营业收入209.65亿元，同比增长3%；归母净利润16.96亿元，同比增长18%；扣非归母净利润16.25亿元，同比增长14%。基本每股收益0.97元。（资料来源：华东医药2024年中报）
投资建议：建议短期内关注猴痘和新冠疫情带来的相关公司的投资机会，中期关注中报业绩超预期个股公司的投资机会，长期关注中成药和创新药的投资机会。
风险提示：行业政策变动风险，国外监管政策变化风险，行业竞争加剧风险，产品价格下跌风险。
证券
行情回顾：本期券商指数在前期压回调整后小幅震荡走高，尝试再度向上拓展修复空间。中信二级行业指数证券Ⅱ本期上涨0.78%，跑赢沪深300指数（上涨0.42%）0.36个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第6位，环比上升11位。本期券商板块的上涨家数多于下跌家数，个股的涨跌幅延续相对收敛状态。其中，头部券商的整体表现环比进一步转强，过半数代表性个股实现上涨并处于板块涨幅前列，但仍有个别个股逆市下跌并处于板块跌幅前列，分化现象依然较为明显；中小及弹性券商延续分化调整且暂无趋势性表现，个股平均分布于板块涨跌幅的各个分位；本期券商板块的结构性行情相对沉寂。本期券商板块平均P/B最高为1.12倍，最低为1.10倍，最高及最低环比同步提高；截至8月16日，券商平均P/B为1.12倍。
投资建议：短周期内，券商指数能否结束短期调整重回反弹模式需要市场成交量的配合，如果成交量无法持续性放大，券商指数将延续低位震荡的走势。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期。
机械
行情回顾：本期CS机械板块下跌0.12%，跑赢沪深300（+0.42％）0.54个百分点，排在30个CS一级行业第14名。本周子行业锅炉设备（20.27%）、核电设备（4.18%）、船舶制造（2.64%）表现居前列，高空作业车、光伏设备、塑料加工设备表现靠后。
行业资讯及动态：
1、 8月16日帝尔激光发布2024年中报。公司营业总收入为9.06亿元，较去年同报告期营业总收入增加2.32亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨34.40%。归母净利润为2.36亿元，较去年同报告期归母净利润增加6187.06万元，同比较去年同期上涨35.51%。（数据来源：公司公告）
2、 8月15日晚间英杰电气发布公告称，2024年8月15日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购。本次回购股份数量为9万股，占公司目前总股本的0.0408%。最高成交价为38.36元/股，最低成交价为37.6元/股，成交总金额约为344万元。（数据来源：公司公告）
3、 8月13日英维克发布2024年中报。公司营业总收入为17.13亿元，较去年同报告期营业总收入增加4.74亿元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨38.24%。归母净利润为1.83亿元，较去年同报告期归母净利润增加9156.21万元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨99.63%。（数据来源：公司公告）
4、 8月15日电，金卡智能发布2024年半年度报告，公司上半年实现营业收入14.84亿元，同比增长2.10%；归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长5.29%。（数据来源：公司公告）
5、 8月15日电，海容冷链公告，公司2024年上半年实现营业收入15.87亿元，同比下降21.05%；实现归母净利润2亿元，同比下降25.80%。（数据来源：公司公告）
投资建议：本周机械行业微跌，锅炉设备板块只有2家上市公司，本周因液冷概念川润股份大幅上涨导致板块大涨，板块波动剧烈。本周核电、船舶、机器人板块表现较好。中长期建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床、工程机械、农机、高铁设备、矿山冶金机械核心标的。
风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。
汽车
行情回顾：本期汽车板块上涨0.06%，跑输沪深300指数（0.42%）0.36个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第13位。个股表现来看，本周上涨个股103个，下跌个股116个，涨幅前五个股分别是斯菱股份（13.72%）、南方精工（13.33%）、标榜股份（12.12%）、卡倍亿（11.31%）、金龙汽车（11.24%）。子版块来看，乘用车、商用车分别上涨1.37%、0.90%，汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌0.62%、1.37%、7.07%。
行业资讯及动态：
1、东风岚图与华为首款合作车型岚图梦想家正式亮相。东风汽车8月15日消息，东风岚图与华为首款合作车型——新款岚图梦想家正式亮相，并将于8月28日开启预售。该车在续航、智能、舒适、安全等多方面升级，是全球首款搭载华为乾崑智驾和鸿蒙座舱的MPV。新款岚图梦想家配备扭矩矢量控制智能四驱系统，可实现前后电机扭矩从0-100%的智能无级调节，适合附着力较低的雨雪、泥泞等工况，脱困性更强、极端路况下行驶更稳；乾崑智驾ADS 3.0的智慧泊车功能支持160种以上泊车场景，城市与高速NOA方面不依赖高精地图。（数据来源：东风汽车官方微信公众号公告）
投资建议：老旧营运货车更新补贴细则发布，明确了报废国三及以下排放标准营运类柴油货车补贴标准，有望拉动重卡内需，促进新能源重卡渗透率提升；新能源城市公交车细则发布加速客车更新需求。各地以旧换新政策逐步落地，补贴标准提高，商用车补贴超预期，提振货车、客车更新需求，关注客车和重卡板块投资机会。智能化持续催化，华为ADS 3.0首搭享界S9发布，东风岚图与华为首款合作车型新款岚图梦想家也将于8月开启预售，各车企端到端技术加速量产，关注新车周期以及智能化进展较快整车企。
风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨
光伏
行情回顾：本期光伏行业下跌1.27%，跑输沪深300指数（0.42%）。光伏板块周成交额540.77亿元，环比显著缩量。个股跌多涨少，聚和材料、金开新能、ST中利、禾迈股份和易成新能涨幅居前。
行业资讯及动态：
1、本周多晶硅价格再度出现小幅调整。n型棒状硅成交价格区间为3.90-4.40万元/吨，成交均价为4.10万元/吨，环比上涨1.49%；单晶致密料成交价格区间为3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.43万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.70万元/吨，成交均价为3.67万元/吨，环比持平。从原料端看，工业硅现货价格基本稳定，云南区域价格受期货盘面影响略有下跌，工业硅原料成本进一步下调。从需求端看，下游硅片企业有下调开工预期，预计对硅料需求将出现小幅下滑。另一方面，贸易商积极囤货，目前加价采购需求极大，比下游采购价提价约0.3-0.5万元/吨，部分企业对贸易商态度逐渐松动，向期现商及贸易商供货量预期增加。涨价动力依旧为贸易商提价囤货及下游原料库存分布不均两方面。截止本周，国内多晶硅在产企业数量维持在19家，处于检修状态的企业数量为14家。据统计，预计8月多晶硅产量约在13.5万吨左右，本月硅料供需紧张程度进一步缓解。（资料来源：中国有色金属协会硅业分会）
2、2024年8月13日，通威股份发布公告。公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资 10 亿元；在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资 10 亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。前述交易总计金额不超过人民币50 亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业，控股股东、实际控制人为陶龙忠。2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。公司目前在产业链上游形成工业硅产能 5.5 万吨、多晶硅产能 13 万吨、拉晶产能 7GW、切片产能 10GW产能；产业链中游形成高效太阳能电池片产能 57GW；产业链下游形成组件产能 13GW，并适当布局部分光伏电站业务。公司在美国、泰国、越南等部分海外市场也建设了富有竞争力产能布局，能够满足海外市场溯源要求。（资料来源：通威股份公司公告）
3、8月15日，苏州固锝发布2024年半年度报告。公司实现营业收入27.72亿元，同比增长61.74%；实现归母净利润1105.14万元，同比下降80.08%；实现归母扣非净利润3077.85万元，同比下降47.77%；实现基本每股收益0.0137元/股，同比下降80.06%。（资料来源：苏州固锝公司公告）
4、帝尔激光2024年中报显示，公司主营收入9.06亿元，同比上升34.4%；归母净利润2.36亿元，同比上升35.51%；扣非净利润2.25亿元，同比上升34.19%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入4.55亿元，同比上升39.51%；单季度归母净利润1.01亿元，同比上升25.12%。公司致力于将激光技术创新性地应用于高效太阳能电池光伏行业，以提高太阳能电池发电效率，降低太阳能光伏发电成本，目前已成功将激光加工技术应用到PERC、TOPCon、IBC、HJT、钙钛矿等新型高效太阳能电池及组件上。公司深耕光伏行业多年，有着丰富技术积累，坚持以客户需求为导向，凭借先进的原创性技术和精密制造，除在光伏行业为客户提供先进激光工艺综合解决方案外，同时正在积极研发高端消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备。总之，公司受益于光伏新技术迭代，实现了全新激光技术的导入，报告期内，公司订单持续验收带来营业收入增长。（资料来源：帝尔激光公司公告）
投资建议：财报发布期到来，预计光伏行业整体业绩承压，注意部分公司业绩大幅下滑或者亏损可能对二级市场股价的冲击。目前行业处于去产能过程中，通威并购润阳揭开行业整合序幕，预计后续光伏行业优胜劣汰将持续。头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。中期建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。
风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。
传媒
行情回顾：传媒（中信）板块本期上涨1.95%，跑赢沪深300（0.42%）1.53pct，成交额940.49亿元，环比减少10.02%。子板块中出版板块上涨4.70%，社交与互动媒体、游戏、互联网影音视频分别上涨2.78%、2.53%、2.43%，信息搜索与聚合板块下跌0.45%。
行业资讯及动态：
1、据灯塔专业版，今年中秋档已定档9部新片。9月14日上映：— 《非礼勿言》 — 《最后的心事》 9月15日上映：— 《祝你幸福！》 — 《一雪前耻》 — 《流浪地球2》（3D版） — 《流浪地球2:再次冒险》 — 《大场面》 — 《江南：在爱开始的地方等你》 9月16日上映：《南方南方》。（金融界）
2、8月14日，2024年第二季度腾讯实现营收1611.2亿元，同比增长8%，毛利858.95亿元，经营利润（Non-IFRS）584.43亿元，毛利和经营利润增速分别达到21%和27%。净利润大超预期，调整后净利润573.1亿元人民币，平均一天赚6.2亿。（和讯网）
3、8月14日消息，Valve官方公布了新一周的Steam平台销量榜，数据统计周期为2024年8月6日-13日。其中显示，《黑神话：悟空》、《艾尔登法环》和《战锤40K：星际战士2》荣登榜首，销售额遥遥领先于其他游戏。（快科技）
投资建议：在政策层面，近期出台的重要文件都不同程度地提及了国内文化产业，政策助力有望促进国内文化产业健康发展，为国内文化市场的消费需求注入新的活力，包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益于政策的指引。建议关注游戏、影视、沉浸式体验、IP等文化娱乐以及文化消费领域的机会。2024年中报即将密集发布，建议关注基本面有所改善的板块和公司。AI方面，AI模型的不断迭代也伴随着能力的提升，意味着AI能够实现更加复杂的场景接入，进而带动AI应用端的多样化和创新性，看好未来AI应用端的增长机会。建议持续关注高分红、高股息板块，市场风险偏好较低时，高股息+低估值板块市场表现相对稳定，通过资本利得和现金分红能够实现较好的长期投资收益。
风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位
计算机
行情回顾：本期计算机行业上涨0.11%，弱于沪深300，在30个中信行业中排名11。
行业资讯及动态：
1、海关总署发布的数据显示，今年前7个月，我国集成电路出口6409.1亿元，同比增长25.8%，在出口的重点商品中，增幅仅次于船舶；累计进口额同比增长14.4%，进出口累计数据已连续7个月保持双位数增长。（消息来源：海外网）
2、特斯拉CEO埃隆·马斯克近日在社交媒体平台X上发布重磅消息，宣布xAI公司旗下新一代人工智能模型Grok 2测试版即将发布。马斯克在回应粉丝询问时透露，Grok 2在训练数据优化和算法升级方面都实现了"质的飞跃"。这意味着新模型在性能、学习能力、环境适应性和应用范围等多个方面都有望取得突破性进展。马斯克还透露了xAI公司的下一步计划。Grok系列的下一代产品——Grok 3正在紧锣密鼓地开发中，预计将于年底左右发布。马斯克强调，Grok 3的性能有望达到甚至超越备受关注的OpenAI GPT-5。（消息来源：中关村在线）
投资建议：集成电路进口、出口双双提升，一方面展现了当前电子产业持续较高景气度，另一方面也出口的增速更高，也预示着产品能力提升明显，利好产业链相关企业。A股即将进入到半年报的集中发布阶段，同时近期海外局势持续动荡，我们认为短期仍然需要谨慎投资，特别是对于业绩不确定性较大的标的。
风险提示：下游需求不足。
通信
行情回顾：本期通信（中信）行业指数上涨2.57%，跑赢沪深300指数（+0.42%），在30个中信行业中位列第2。通信行业周成交额为1116.61亿元，环比下降13.88%。
行业资讯及动态：
1、8月14日，在第九届Made by Google活动上，谷歌推出了搭载最新端侧AI的Pixel9系列智能手机，包括Pixel9、Pixel9Pro、Pixel9Pro XL以及折叠机型Pixel9Pro Fold。值得注意的是，尽管Pixel9系列旗舰手机并未预装最新的Android15系统，而是继续使用Android14系统，但谷歌已将Android15的一些新特性移植到了Android14上。然而，一些依赖Android15底层支持的功能，例如“私人空间”，在Pixel9系列上暂时无法使用。Pixel9系列智能手机全面集成了端侧AI技术，升级了AI助理Gemini，并以AI为核心对操作系统进行了重构。与苹果不同的是，谷歌的Gemini能够独立运行，无需依赖第三方服务。苹果则选择与OpenAI合作，并寻求更多合作伙伴。具体而言，谷歌的设备端AI由轻量级多模态模型Gemini Nano驱动，并已引入更灵活的Gemini1.5Flash版本。目前，Gemini支持45种语言，覆盖200多个国家和地区，并能在数百种手机型号上运行。此外，发布会上最新发布的生成式对话服务Gemini Live是另一大亮点。该服务将率先面向使用英语的Gemini Advanced订阅用户开放，并从本周开始向安卓手机的Gemini高级订阅者推出。未来几周内，该功能将扩展到苹果的iOS系统，并提供更多语言版本。Gemini Live可以说是对标OpenAI ChatGPT最新上线的Advanced Voice模式，采用了增强型语音引擎，可以展开“更连贯、更有情感表达力、更逼真”的多轮对话。发布会上，谷歌现场展示了与Gemini Live的对话，并推出了10种不同的声线以满足用户对话需求。（通信世界网，iFind）
2、天孚通信8月14日晚公告称，公司拟以自有资金2.34亿元收购董事长邹支农持有的苏州天孚之星科技有限公司（下称“天孚之星”）46.67%股权，本次交易按照股权转让方实缴出资比例对应标的公司经审计的净资产价值作为转股价款进行股份转让。本次交易完成后，公司将持有天孚之星100%股权。因邹支农为公司的实际控制人，本次交易构成关联交易。根据公告，天孚之星注册资本5.01亿元，本次交易前，天孚通信、邹支农分别持有该公司53.33%、46.67%的股份。2023年度，天孚之星实现营业收入27万元，净利润-89.95万元；2024年上半年，天孚之星实现营业收入308.45万元，净利润235.93万元。天孚通信表示，天孚之星设立目的是为推进公司新领域、新业务、新技术、新市场的开发，重点推进海外市场的开拓。在天孚之星设立初期，为分散新业务和海外业务的不确定性风险，降低风险可能对公司财务状况造成的不利影响，故采取公司与实际控制人共同投资的方式设立。目前，天孚之星的海外业务已经逐步纳入正轨，业务订单情况向好，泰国工厂已部分投入使用，本次收购天孚之星部分股权，预计将在未来能进一步提升上市公司盈利能力，增厚归属上市公司股东的利润，有效增强上市公司的盈利能力、可持续发展能力，优化公司资源配置和布局结构，充分保障上市公司股东利益。（公司公告）
投资建议：谷歌推出Pixel 9系列手机，其智能助手配备Gemini生成式AI，可实现更复杂的响应。AI手机的普及将推动相关产业链发展。AI刺激智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注消费电子零部件板块。
风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；AI手机需求不及预期；行业竞争加剧。
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