【中原周观点】中原证券行业周观点——2024年第三十二期：8月26日-8月30日
锂电池
行情回顾：本期锂电池指数上涨5.33%，同期沪深300指数下跌0.17%，板块跑赢沪深300指数。
行业资讯及动态：
1、中国移动发布2022年至2024年通信用磷酸铁锂电池产品(第二批次)集中采购项目招标公告，本次预估采购规模为3.2V单体电池37238.748万Ah，合计总容量约1.19GWh，拟定中标企业6到8家。(动力电池网)
2、加拿大政府宣布，计划自今年10月1日起对所有中国制造的电动汽车征收100%的附加税，其中包括电动和部分混合动力乘用车、卡车、公交车和客货两用车等。(动力电池网)
3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年8月30日：电池级碳酸锂价格7.50万元/吨，较上期上涨2.74%；氢氧化锂价格7.525万元/吨，较上期回落0.33%；电解钴价格17.05万元/吨，较上期回落3.94%；磷酸铁锂价格3.55万元/吨，较上期持平；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期持平；电解液价格1.83万元/吨，较上期持平。(百川盈孚)
投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年7月我国新能源汽车销售持续增长但环比回落，短期产业链价格涨跌互现。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议关注板块投资机会。
风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。
新材料
行情回顾：本期新材料指数上涨4.59%，同期沪深300指数下降0.17%，行业表现显著强于沪深300指数。除膜板块外各主要子板块均上涨：有机硅(6.97%)、锂电化学品(6.47%)、其他金属新材料(5.58%)、电子化学品(4.81%)、超硬材料(4.68%)、工业气体(4.67%)、碳纤维(4.33%)、稀土及磁性材料(4.24%)、半导体材料(3.43%)、膜材料(-0.71%)。
行业资讯及动态：
1、根据集邦咨询，消费电子需求未如预期回温，如智能手机领域已出现整机库存过高的情况，笔电市场也因为消费者期待AI PC新产品而延迟购买，以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，2024年第二季价格较第一季下跌超过30%。（全球半导体观察）
2、根据Tenoris，7月份的美国零培育钻石裸钻销量同比增长28.6%，销售额增长4.4%。2024年前7个月，美国培育钻石裸钻的零售总额同比下降了5%左右。（钻石观察）
投资建议：受益于市场整体上行，本周新材料指数走势较强。伴随着国内持续推进制造业转型升级，对高性能材料需求逐步释放，新材料产业在国产替代、自主创新两大需求下快速发展。目前半导体行业从周期底部上行叠加国产替代，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。
风险提示：行业政策变化；上游原材料价格大幅波动；新材料相关技术进展不及预期。
有色金属
行情回顾：本期有色金属（中信）行业指数上涨0.93%，同期沪深300指数下跌0.17%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第23，表现较弱。有色子行业中，锂（6.13%）、其他稀有金属（5.34%）、镍钴锡锑（4.83%）、稀土及磁性材料（4.24%）、钨（3.56%）、铝（2.18%）、铜（0.55%）、铅锌（0.31%）、黄金（-8.14%）。有色金属个股中101家上涨，2家平，21家下跌。
行业资讯及动态：
1、日本6月份铝需求同比下降7%。8月28日，日本铝业协会(JAA)公布的数据显示，受交通运输和建筑行业需求下降的影响，日本6月份铝需求为30.65万吨，同比下降7%。6月份，交通运输、金属加工、食品和建筑行业的需求分别同比下降8.2%、6.4%、9.7%和6.9%，分别为13.38万吨、4.26万吨、3.39万吨和3.28万吨。交通运输行业的需求占同期日本铝总需求的43.7%。日本汽车工业协会(Japan Automobile Manufacturers Association)的数据显示，2024年6月，日本国内新车销量同比下降5%至373,599辆。据Just Auto报道，去年年底，一项调查发现日本车企DAIHATSU在过去几十年里伪造了安全测试结果，随后该公司被勒令停止所有生产，此后汽车市场一直处于下滑状态。日本铝业协会的数据显示，由于国内消费疲软，日本6月份铝产量和进口量均同比下降。数据显示，日本6月份再生铝产量为61,600吨，同比下降3.8%，但较上月增长5.1%。未锻轧铝进口量同比下降14.3%至8.48万吨，未锻轧铝合金进口量同比下降24.4%至7.74万吨。（日本铝业协会）
投资建议：美联储近期表态偏鸽，但由于需求较弱叠加美联储衰退预期，金属价格普遍偏弱运行，受到消息面提振影响，小金属板块表现较好。黄金价格再创新高，但黄金股表现较差。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注铝、小金属板块的投资机会。
风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）宏观经济下行导致需求不足；（3）地缘政治冲突加剧；（4）国际矿山争端；（5）供给超预期。
轻工制造
行情回顾：本期农林牧渔（中信）指数上涨1.52%，沪深300指数下跌0.17%，农林牧渔行业跑赢对标指数1.69个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业不同程度上涨；其中，林木加工板块涨幅居前，畜牧养殖板块涨幅居后。
行业资讯及动态：
1、生猪养殖：根据钢联数据，本周全国生猪出栏均价在19.72元/公斤，较上周下跌0.88元/公斤，环比下跌4.27%，同比上涨15.80%。本周猪价弱势下行，市场呈现供强需弱，进入月末后猪源流通节奏趋缓，市场渐起挺价情绪，预计短期猪价行情偏强震荡。
2、白羽肉鸡：根据钢联数据，本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.60元/斤，环比跌幅2.44%，同比跌幅12.62%。毛鸡价格虽然环比下降，但周内价格在 3.60 元/斤的点位长期持稳。短期屠企库存难降，预计毛鸡价格继续偏弱震荡。
3、2024年8月29日，农业农村部发布，7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，同比下降5.4%，相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域（即正常保有量的 92%~105%）。随着产能调控效果逐步显现，加上强降雨天气等因素使部分生猪出栏及调运受阻，近期生猪上市数量减少。据监测，7月份全国生猪出栏量环比下降3.4%，同比下降5.2%；平均价格每公斤18.65元，环比上涨2.8%，同比上涨30.0%。（数据来源：农业农村部）
投资建议：自2023年初开始的能繁母猪产能去化，已经逐步体现在2024年商品猪出栏和仔猪供应层面，猪价呈现出“淡季不淡”的现象。进入2024年下半年，随着消费旺季的来临和市场供应收紧，猪价有望进一步上行。同时，成本端饲料价格的压力同比得到缓解，预计2024年养殖行业整体盈利水平将明显提升。另外，我国白羽肉鸡市场规模稳步增长，猪价止跌企稳下，肉禽价格有望打开反弹空间。
风险提示：原料价格、畜禽价格下跌，动物疫病，食品安全问题等。
农林牧渔
行情回顾：本期农林牧渔（中信）指数上涨1.52%，沪深300指数下跌0.17%，农林牧渔行业跑赢对标指数1.69个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业不同程度上涨；其中，林木加工板块涨幅居前，畜牧养殖板块涨幅居后。
行业资讯及动态：
1、生猪养殖：根据钢联数据，本周全国生猪出栏均价在19.72元/公斤，较上周下跌0.88元/公斤，环比下跌4.27%，同比上涨15.80%。本周猪价弱势下行，市场呈现供强需弱，进入月末后猪源流通节奏趋缓，市场渐起挺价情绪，预计短期猪价行情偏强震荡。
2、白羽肉鸡：根据钢联数据，本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.60元/斤，环比跌幅2.44%，同比跌幅12.62%。毛鸡价格虽然环比下降，但周内价格在 3.60 元/斤的点位长期持稳。短期屠企库存难降，预计毛鸡价格继续偏弱震荡。
3、2024年8月29日，农业农村部发布，7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，同比下降5.4%，相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域（即正常保有量的 92%~105%）。随着产能调控效果逐步显现，加上强降雨天气等因素使部分生猪出栏及调运受阻，近期生猪上市数量减少。据监测，7月份全国生猪出栏量环比下降3.4%，同比下降5.2%；平均价格每公斤18.65元，环比上涨2.8%，同比上涨30.0%。（数据来源：农业农村部）
投资建议：自2023年初开始的能繁母猪产能去化，已经逐步体现在2024年商品猪出栏和仔猪供应层面，猪价呈现出“淡季不淡”的现象。进入2024年下半年，随着消费旺季的来临和市场供应收紧，猪价有望进一步上行。同时，成本端饲料价格的压力同比得到缓解，预计2024年养殖行业整体盈利水平将明显提升。另外，我国白羽肉鸡市场规模稳步增长，猪价止跌企稳下，肉禽价格有望打开反弹空间。
风险提示：原料价格、畜禽价格下跌，动物疫病，食品安全问题等。
医药
行情回顾：
本期医药（中信）上涨1.97%，同期沪深300下跌0.17%，跑赢大盘2.14个百分点，子板块看，涨幅靠前的上市公司分别为医疗服务（+3.69%）、医疗器械（+2.82%）、医药流通（+2.38%)。
行业资讯及动态：
1、科伦药业发布2024年中报。8 月28 日，公司发布2024 年半年度报告，2024年上半年实现营业收入118.27 亿元，同比增长9.52%，归母净利润为18.00亿元，同比增长28.24%，扣非净利润为17.53亿元，同比增长29.78%，每股收益为1.15元/股。（资料来源：科伦药业2024年半年报）
2、老百姓发布2024年中报。8月29日，公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，实现营业收入109.4亿元，同比增长1.19%；归母净利润5.03亿元，扣非归母净利润4.82亿元，同比基本持平。报告期内，公司综合毛利率34.32%，同比提升1.6个百分点。（资料来源：老百姓2024年半年报）
3、华兰生物发布2024年中报。8 月29 日，公司发布2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现收入16.53 亿元，同比增长4%；实现归母净利润4.40亿元，同比下滑16%；实现扣非归母净利润3.63 亿元，同比下滑9%；单季度来看，2024年第二季度公司实现收入8.65亿元，同比增长23%；实现归母净利润1.78亿元，同比增长2%；实现扣非归母净利润1.41亿元，同比增长16%。（资料来源：华兰生物2024年半年报）
投资建议：短期建议关注中报业绩超预期个股投资机会，中长期建议关注中药和创新药的投资机会。
风险提示：行业政策变化风险，海外监管政策变化风险，产品价格下跌风险，行业竞争加剧风险。
证券
行情回顾：本期券商指数周1-周4在上周的调整低位弱势窄幅盘整，周5跟随各权益类指数出现明显反弹，并反包上周阴线，成功扭转短期颓势实现再度修复。中信二级行业指数证券Ⅱ本期上涨2.18%，跑赢沪深300指数（下跌0.17%）2.35个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第13位，环比下降3位。本期券商板块绝大多数个股出现反弹。其中，头部券商再现较为严重的分化，个股分列板块涨跌幅的两端，但由于上涨的力度明显强于下跌或滞涨的力度，头部券商仍对券商指数实现再度反弹贡献明显；中小及弹性券商本周分化反弹，但整体表现依然偏弱，过半数个股未跑赢券商指数；本期券商板块的结构性行情明显活跃。本期券商板块平均P/B最高为1.11倍，最低为1.07倍，最高环比持平、最低环比降低；截至8月30日收盘，券商板块平均P/B为1.11倍。
投资建议：短周期内，中报对券商板块的边际影响已趋于淡化。如果市场成交能够保持一段时期的相对活跃，券商指数有望跟随各权益指数实现进一步修复，但空间暂不宜期望过高。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期。
机械
行情回顾：
本期CS机械板块上涨2.07%，跑赢沪深300（-0.17％）2.24个百分点，排在30个CS一级行业第14名。本周子行业锅炉设备（+9.41%）、叉车（+8.56%）、金属制品（+8.27%）表现居前列，铁路设备、船舶、锂电设备表现靠后。
行业资讯及动态：
1、 郑煤机8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入189.43亿元，同比增长4.02%；归母净利润21.62亿元，同比增长28.56%；扣非净利润19.37亿元，同比增长29.25%。（数据来源：公司公告）
2、 8月29日，一拖股份披露2024年半年度报告。公司以科技创新为引领，巩固强化公司在制造、技术、市场等方面的竞争优势，坚持稳中求进、稳中提质，2024年1-6月，公司实现营业收入78.07亿元，同比增长7.78%；归属于上市公司股东的净利润9.05亿元，同比增长20.05%。（数据来源：公司公告）
3、 8月30日，海天精工(601882.SH)发布2024年中报。公司营业总收入为16.79亿元，同比较去年同期下降0.97%，归母净利润为2.94亿元，同比较去年同期下降8.66%。（数据来源：公司公告）
4、 三一重工8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入390.60亿元，同比下降2.16%；归母净利润35.73亿元，同比增长4.80%；扣非净利润31.26亿元，同比下降19.09%。（数据来源：公司公告）
5、 徐工机械8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入496.32亿元，同比下降3.21%；归母净利润37.06亿元，同比增长3.24%；扣非净利润32.95亿元，同比下降2.35%。（数据来源：公司公告）
6、 8月28日电，浙江鼎力发布半年度业绩报告称，2024年上半年营业收入38.59亿元，同比增加24.56%；归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，同比减少0.88%；基本每股收益1.63元，同比减少0.61%。（数据来源：公司公告）
投资建议：
本周机械行业中大部分子行业都处于超跌反弹状态，前期抗跌防守板块船舶、工程机械、高铁设备反弹力度较小，甚至出现调整。中长期建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。短期关注成长子行业的触底反弹，包括半导体设备、3C设备、叉车、机器人、机床等。
风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。
光伏
行情回顾：
本期光伏行业上涨5.43%，大幅跑赢沪深300指数（-0.17%）。光伏板块周成交额676.75亿元，环比大幅放量。个股普涨，上能电气、昱能科技、鹿山新材、阳光电源和TCL中环涨幅居前。
行业资讯及动态：
1、 本周多晶硅价格全线维持平稳。n型棒状硅成交价格区间为3.90-4.40万元/吨，成交均价为4.10万元/吨；单晶致密料成交价格区间为3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.43万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.70万元/吨，成交均价为3.67万元/吨。目前企业签单谈单多以维持前期价格为主，暂未出现明显的价格波动。目前下游企业原料采购进度有所推迟，企业排产有进一步下降的趋势。目前下游采购硅料优先考虑具有价格优势的颗粒硅或头部企业硅料，部分贸易商或期现商大量收购新进厂家优质料。多晶硅期货的上市预期刺激了一部分的贸易商囤货，一定程度的改善了市场硅料供应过于宽松的局面，但该部分需求不确定性较强，可持续性较弱。若硅片企业减产提价意愿较强，硅料库存累积速度将再度提升。处于检修或降负荷状态中的企业有14家，本周部分地区受高温限电影响，产量出现小幅下滑，预计8月份硅料实际产出在13万左右。根据企业排产计划，9月份将有2家企业逐步恢复正常运行，1家企业有望在月内释放新建产能，虽然限电情况将持续影响至九月，总体看供应增量大于减量，预计9月份国内硅料产出将小幅提升至13.5万吨左右。（资料来源：中国有色金属协会硅业分会）
2、 国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据，1-7月，新增太阳能发电容量12353万千瓦，同比增长27.14%。7月光伏新增装机21.05GW，同比增长12.33%，增速较上月回落23.23个百分点。1-7月全国主要发电企业电源工程完成投资4158亿元，同比增长2.6%。电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。（资料来源：国家能源局）
3、 8月27日，光伏行业龙头隆基绿能宣布对旗下硅片产品进行价格调整，其中N-G10L型号硅片最新报价为1.15元/片，N-G12R型号硅片报价为1.3元/片，相比之前的价格，新报价平均上调了5分/片。TCL中环宣布硅片对外报价上调，其中NG10报价为1.15元/片，NG12R报价为1.3元/片，NG12报价为1.5元/片。（资料来源：索比光伏网）
投资建议：
从已经披露的中报来看，光伏行业产能过剩造成的产品价格大幅下行已严重损伤企业盈利水平。多晶硅、单晶硅片、太阳能电池片和光伏组件四大主材环节全线承压，而辅材领域如电子银浆、光伏玻璃、光伏胶膜、逆变器等部分头部企业仍具备较好的抗风险能力。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，头部企业降低开工率，控量保价动作明显。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。
风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。
电力及公用事业
行情回顾：本期电力及公用事业（中信）下跌1.51%，跑输沪深300指数（-0.17%）1.34个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：电网(1.83%)、供热或其他(0.68%)、燃气(-0.78%)、环保及水务(-0.97%)、其他发电(-1.30%)、火电(-1.55%)、水电(-2.31%)。
行业资讯及动态：
1、国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书。8月29日国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书。其中指出，中国能源转型推动清洁能源发展驶入快车道。2023年，清洁能源消费比重达到26.4%，较2013年提高10.9个百分点，煤炭消费比重累计下降12.1个百分点。发电总装机容量达到29.2亿千瓦，其中，清洁能源发电装机容量达到17亿千瓦，占发电装机总量的58.2%。清洁能源发电量约3.8万亿千瓦时，占总发电量比重为39.7%，比2013年提高了15个百分点左右。十年来，新增清洁能源发电量占全社会用电增量一半以上，中国能源含“绿”量不断提升。（数据来源：国务院新闻办公室）
2、国家统计局：2024年1—7月份全国规模以上工业企业利润增长3.6%。据国家统计局网站8月27日消息，1—7月份，采矿业实现利润总额7179.2亿元，同比下降9.5%；制造业实现利润总额29045.4亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4767.1亿元，增长20.1%。（数据来源：国家统计局）
3、英国：拟从10月起将能源价格上限上调约10%。据央视新闻8月26日报道，因能源市场价格上升，英国能源市场监管机构近日表示将该国能源价格上限提高约10%，这意味着能源公司能将部分成本转嫁给消费者，英国普通家庭今年需支付的能源账单可能会明显增加。（数据来源：央视新闻）
投资建议：
本周电力及公用事业子板块中仅电网、供热取得正收益，水电、火电、其他发电等发电企业，燃气和环保水务本周震荡下跌。《中国的能源转型》白皮书发布，为新型能源体系的加快构建指明了方向，清洁能源消费比重、装机容量持续提升。2024年核电机组核准数量创新高，核电行业进入了高景气发展新阶段。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会，并关注部分公司持续上涨后估值提升的风险。
风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；估值快速抬升风险；其他不可预测风险。
传媒
行情回顾：传媒（中信）板块本期上涨4.23%，跑赢沪深300（-0.17%）4.40pct，成交额970.22亿元，环比减少18.86%。子板块全部上涨，其中游戏、动漫板块上涨幅度分别为7.76%和7.29%。
行业资讯及动态：
1、 8月23日，《黑神话：悟空》官方账号发文称，截止北京时间2024年8月23日21点整，全平台销量已超过1000万套，全平台最高同时在线人数300万人。（澎湃新闻）
2、 伽马数据显示，2024年7月中国游戏市场收入278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%，其中，中国移动游戏市场实际销售收入211.64亿元，环比增长6.87%，同比下降4.28%，中国客户端游戏市场实际销售收入56.94亿元，环比增长1.27%，同比下降0.03%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入15.86亿美元，与上月基本持平，环比下降0.03%，同比增长5.3%。（证券时报）
3、 8月29日，在2024年第十九届中国长春电影节期间举办的“第七届中国电影新力量论坛”上，国家电影局常务副局长毛羽在致辞中表示，进入暑期档以来，尽管有百部左右的影片进入市场，但市场的表现给我们敲响了警钟，与去年同期相比，观众人次、票房均下降22%，凸显出中国电影的深层次、结构性问题。（上海证券报）
投资建议：《黑神话：悟空》相关题材个股出现回调。但从前期重要政策文件中首次提及提升网络游戏产品质量、主流媒体大力报道、文旅部门纷纷“蹭热度”以及各大品牌进行IP联名的行为来看，游戏产业的正面价值以及衍生价值正在得到社会各个层面的认可，游戏产品IP价值得到拓宽，有利于提升游戏板块整体估值。虽然游戏精品化是游戏行业的大趋势，但仅从商业模式来看，由于3A游戏的研发周期长、研发投入大且最终的销售情况存在不确定性，预计短期难以对以移动游戏为主的A股游戏板块带来较大的改变。建议关注游戏板块的估值回升。
风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。
通信
行情回顾：本期通信（中信）行业指数下跌0.87%，跑输沪深300指数（-0.17%），在30个中信行业中位列第26。通信行业周成交额为1307.97亿元，环比上升13.04%。
行业资讯及动态：
1、截至2023年7月，iPhone 15系列的面板累计出货量比去年同期的iPhone 14系列高出6%。而iPhone 16系列的面板于7月份开始出货，新品系列的面板出货量比2023年6月和7月的iPhone 15系列高出20%。苹果公司已经官宣将于北京时间9月10日凌晨1点举行iPhone 16系列新品发布会。iPhone 16系列将采用更薄边框设计，并配备Capture Button（即动作按钮），用户轻按即可对焦，重按即可拍照。此外，摄像头模组从对角排列变为了垂直排列，并首次支持微距摄影功能。（中关村在线）
2、第二季度英伟达营收为300.4亿美元，同比增长122%；净利润165.99亿美元，同比增长168%。但英伟达对第三季度营收预测低于最乐观的市场预期，引发投资者对英伟达业绩增长放缓的担忧。虽然受到美国政府对中国科技打压的影响，英伟达二季度来自中国市场的收入仍然迎来增长。《日经亚洲评论》称，在截至7月28日的3个月里，中国市场营收达到37亿美元，同比增长33.8%，环比上一季度增长47.2%。美国政府在2023年加强针对中国的AI芯片出口管制。2023年11月，英伟达表示数据中心业务两成以上受出口管制影响。英伟达CFO科莱特·克雷斯表示，由于出口管制，虽然来自中国的数据中心收入低于之前的水平，但第二季度仍出现环比增长，并成为该公司数据中心总收入的“重要贡献者”。不过，在中国市场上将面临激烈的市场竞争。（环球网）
投资建议：苹果iPhone 16系列新机型临近发布有望带来相关产业链催化，AI手机的普及将推动产业链发展。AI刺激智能手机市场的创新需求，将促进结构件、连接器、光学器件、射频器件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注消费电子零部件板块。
风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；AI手机需求不及预期；行业竞争加剧。
证券分析师承诺：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。
重要声明：