研报掘金丨兴业证券：山东黄金充分受益于金价上涨释放利润弹性，首予“增持”评级

兴业证券研报指出，金价震荡走高，公司主动调整销售节奏，调低入选品位，山东黄金(1787.HK)Q2毛利和净利润环比基本持平。

在利率下行趋势中、金价大方向向上，策略上在强降息预期落地前，金价将演绎波段上行，建议和市场预期反向博弈。美债利率触及年内高点，房租拐点临近将大幅缓解核心通胀压力，四季度超额储蓄消耗殆尽将是观察美国经济的重要时间窗口，从美债、通胀、经济三个维度来看，黄金下方空间有限。

公司海内外资源禀赋丰厚，2023年内增外拓进展顺利，十四五末，集团规划“再造一个山金”，规划矿产金产量80t，增量可观，公司将充分受益于金价上涨释放利润弹性，首次给予“增持”评级。