兴业证券：市场底部特征明显 继续布局修复行情

　　来源：证券时报网

　　证券时报网讯，兴业证券策略团队最新发布报告称，近期市场底部特征明显，叠加年底窗口逐渐临近，投资者普遍关注后续市场走势、修复行情开启的时间，以及可能出现的风格变化。首先，参考历史经验来看，A股在岁末年初大概率会出现一段上行窗口。回顾2008年以来的A股，15年中市场无一例外都在年末年初出现过长短不一的修复窗口。而其中，有10年的行情都在四季度启动。另一方面，各项政策宽松举措密集加码，四季度包括降准降息等更进一步的宽松措施依然可期。与此同时，8月底以来各项资本市场呵护举措已在推动资金面供需格局持续好转，本周中央汇金时隔8年再度增持四大行，有望进一步提振市场信心。

　　此外，四季度也是市场展望未来、对下一年的预期提前price in的窗口。而站在当前展望明年，市场或出现两大积极变化，有望带动四季度风险偏好修复：1）首先，从库存周期的角度来看，当前中国经济已进入被动去库阶段，今年底明年初库存周期有望见底。明年，市场将进入补库存阶段，有望增强经济向上的动能。其次，明年美联储大概率将进入宽松周期，全球流动性有望迎来由紧转松的拐点。

　　因此，该机构倾向于认为，随着基本面和盈利企稳回升、政策呵护加速落地、流动性逐步改善等积极信号陆续出现，四季度市场有望迎来修复行情。结构和风格上，参考历史经验，景气占优的风格更有可能成为年末行情演绎中的主线，与此同时四季度对蓝筹价值也是一个较好的时间窗口。