兴业证券：造纸需求环比改善，把握小旺季布局机会

11月29日上午，兴业证券研报指出，造纸需求环比改善，把握小旺季布局机会。复盘历史，发现历轮纸价大幅上行的周期都有外界因素的催化，比如2009年4万亿刺激、2016年供给侧改革、2020年疫情后需求释放及海运费等成本走高，若无外界因素变化，纸价的上涨和下跌更多是季节性小周期的体现。2024年整体需求有望改善，纸价走势将仍以季节性周期为主，建议关注小旺季的布局机会。具体到纸种景气度方面，结合供需情况，判断全年文化纸>箱板瓦楞纸>白卡纸。