中国中铁：2023年净利同比增长7.07% 拟10派2.1元

中证智能财讯 中国中铁（601390）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12634.75亿元，同比增长9.45%；归母净利润334.83亿元，同比增长7.07%；扣非净利润308.72亿元，同比增长9.30%；经营活动产生的现金流量净额为383.63亿元，同比下降11.91%；报告期内，中国中铁基本每股收益为1.294元，加权平均净资产收益率为11.81%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.1元（含税）。

以3月28日收盘价计算，中国中铁目前市盈率（TTM）约为5.03倍，市净率（LF）约为0.51倍，市销率（TTM）约为0.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国中铁近三年营业总收入复合增长率为9.03%，在基建市政工程行业已披露2023年数据的5家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为9.95%，排名4/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，基础设施建设收入10875.85亿元，同比增长10.58%，占营业收入的86.08%；房地产开发收入509.14亿元，同比下降4.76%，占营业收入的4.03%；装备制造收入273.77亿元，同比增长5.95%，占营业收入的2.17%。

2023年，公司毛利率为10.01%，同比上升0.20个百分点；净利率为2.99%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为12.16%，同比下降0.36个百分点，环比上升2.59个百分点；净利率为2.99%，较上年同期下降0.28个百分点，较上一季度上升0.24个百分点。

分产品看，基础设施建设、房地产开发、装备制造2023年毛利率分别为8.86%、14.51%、21.26%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3047.55亿元，占总销售金额比例为24.12%，公司前五名供应商合计采购金额221.06亿元，占年度采购总额比例为1.95%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.81%，较上年同期下降0.32个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.70%，较上年同期下降0.28个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为383.64亿元，同比下降11.91%；筹资活动现金流净额271.31亿元，同比减少692.34亿元；投资活动现金流净额-746.41亿元，上年同期为-843.88亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为220.94亿元，相比上年同期下降5.42%。

2023年，公司营业收入现金比为101.67%，净现比为114.58%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.78次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业2/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.04次、5.31次。

2023年，公司期间费用为691.20亿元，较上年同期增加68.06亿元；期间费用率为5.48%，较上年同期上升0.07个百分点。其中，销售费用同比增长8.25%，管理费用同比增长9.33%，研发费用同比增长8.14%，财务费用同比增长53.01%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司合同资产较上年末增加37.97%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；货币资金较上年末减少1.71%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；应收账款较上年末增加28.32%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；存货较上年末增加5.53%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加35.37%，占公司总资产比重上升4.63个百分点；长期借款较上年末增加16.37%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付票据较上年末减少29.90%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；其他流动负债较上年末增加51.22%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为300.44亿元，同比增长8.03%；研发投入占营业收入比例为2.38%，相比上年同期下降0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.15%。

年报显示，报告期内，公司共获得中国土木工程詹天佑奖17项，鲁班奖17项，获省部级科技进步成果奖480项；获得授权专利8324项，其中发明专利2438项，PCT等海外专利315项，获得省部级工法1184项；获得第二十四届中国专利奖优秀奖3项，获第48届日内瓦国际发明展金奖1项、银奖2项，其中高铁工程中心申报的专利“地震下高速铁路桥上行车安全试验系统”获得日内瓦国际发明展金奖，实现中国中铁在该奖项的新突破。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为74.86%，相比上年末上升1.08个百分点；有息资产负债率为22.97%，相比上年末下降1.16个百分点。

2023年，公司流动比率为1.00，速动比率为0.78。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国铁路工程集团有限公司，占比46.96%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，国新发展投资管理有限公司持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。