国联证券：苹果MR或引领消费电子新发展热潮 XR产业链上各环节有望受益

智通财经APP获悉，国联证券发布研究报告称，苹果2023年全球开发者大会WWDC将于当地时间6月5日至9日召开，首款混合现实(MR)头显设备或正式发布。该行认为，XR产业链有望快速发展，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。硬件方面，光学(硅基OLED技术)和显示(Pancake技术)最具有亮点，其中Pancake技术中最具价值的为镀膜、透镜、组装工艺，该行认为提供内容服务相关的VR/AR内容公司有望受益。

建议关注：摄像头模组供应商高伟电子(01415)，Pancake膜材供应商三利谱(002876.SZ)，整机代工厂商立讯精密(002475.SZ)和歌尔股份(002241.SZ)，Micro-OLED屏幕检测设备供应商华兴源创(688001.SH)，虚拟内容开发服务商风语筑(603466.SH)。

国联证券主要观点如下：

硬件顶配领跑行业，苹果MR硬件为行业顶配。

处理器搭载2颗苹果自研5nm电脑级M2芯片以保障极致性能;显示方面采用2块4k高分辨率Micro-OLED屏幕，显示效果有望大幅提升;同时拥有超过12个摄像头和传感器，以实现眼动追踪、手势识别、环境构建等功能，提供更加完美的用户交互体验。

技术方案引领创新，苹果MR技术方案行业领先。

光学方面或创新性地采用三片式折叠光路Pancake方案，最大实现120°FOV，大幅降低设备的体积和重量;有望支持自适应独立瞳距(IPD)调节和焦距调节以改善视觉体验;或搭载眼动追踪、面部捕捉等技术，可实现视觉交互、虹膜识别、注视点渲染等功能;或支持AR/VR一键切换，通过采用类似数位表冠实现VR/AR模式顺滑过渡;电池方面或采用分体式方案，即配备专属外置移动电源，单次可提供2小时的使用时间，以进一步实现设备轻量化，提升用户使用体验。

系统强大，内容生态丰富，苹果MR软件和内容生态方面或全新升级。

操作系统方面有望采用基于iOS打造的专用头显操作系统xrOS,可无缝兼容AppStore的iPad应用程序，配置优化适配的Safari浏览器、日历等Apple常见的应用，支持3D版FaceTime，可用于沉浸式虚拟会议。同时苹果自研内容开发工具ARkit帮助用户构建自己的AR软件，也与迪士尼、杜比实验室等合作伙伴在MR内容方面进行合作，共同打造游戏、健康、视听等丰富的场景内容。同时，苹果MR有望实现与其他苹果生态之间的多设备联动，如与iPhone无缝切换，或成为Mac的外接显示器。

XR产业链有望快速发展，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。

硬件方面，光学(硅基OLED技术)和显示(Pancake技术)最具有亮点，其中Pancake技术中最具价值的为镀膜、透镜、组装工艺;除此之外，硬件还涉及到芯片、外观功能、组装以及检测设备等。其次是XR的内容生态方面，包括游戏、健身、协作工具、基于iPad应用的全新版本以及观赛服务，该行认为提供内容服务相关的VR/AR内容公司有望受益。

风险提示：技术进展不及预期、用户需求不及预期、政策监管风险。