监管三度问询定增必要性，国联证券将募资额从70亿元下调至50亿元

近日，国联证券公布了新版定增方案。在上交所三度问询后，该券商拟将定增额度由70亿元降为50亿元，缩水近三成。

日前，国联证券公告称，收到上交所关于国联证券70亿元定增的第三轮问询函。问询函只有一个问题，70亿元融资是否有必要。

新版申报稿中，国联证券表示，在符合公司上市地监管要求下，本次向特定对象发行A股股票的数量不超过6亿股，募集资金总额不超过人民币50亿元。

国联证券称，调整方案的主要原因为响应中国证监会关于证券公司“聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场“看门人”作用的倡导，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。

调整后，本次发行拟使用不超过15亿元用于固定收益业务，不超过10亿元用于权益类投资业务；不超过10亿元用于股权衍生品业务；不超过10亿元募集资金用于偿还债务。不超过5亿元募集资金用于扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模，资金将全部用于助力增加科创板流动性。

而此前的申报稿显示，国联证券计划将不超过20亿元用于进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模，将不超过40亿元用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务，以及将不超过10亿元用于偿还债务。

也就是说缩减定增金额主要为计划用于融资融券业务的资金份额有所减少，偿还债务的10亿元份额不变。

国联证券表示，公司上市以来经营规模逐步扩大，负债规模也持续处于较高水平，截至2022年底，合并报表资产负债率为73.64%，应付债券余额为194.89亿元。虽然借助债务融资工具适当加大杠杆规模是行业常规发展模式，但公司仍然需要在有条件的情况下主动降低有息负债规模，进一步降低财务成本和风险。

近年来，国联证券加快财富管理布局。因收购中融基金、设立资管子公司的规划，核心净资本承压。该公司表示，此次定增将缓解净资本压力，有效补充公司净资本，推动现有业务的良性发展。

据定增方案，2023年上半年，为丰富公司金融产品供给、提升公司综合金融服务能力，国联证券出资22.26亿元收购中融基金管理有限公司75.5%股权。

本次收购完成后，公司核心净资本、风险覆盖率、净稳定资金等指标承压。此外，公司已向中国证监会申请设立资产管理子公司，注册资本10亿元，目前已获受理、尚在审批过程中。未来如顺利获批，公司核心净资本将会进一步降低。