研报掘金丨国联证券：中宠股份Q2业绩恢复显著，618销售业绩再创佳绩

格隆汇7月13日丨国联证券研报指出，中宠股份(002891.SZ)23年上半年海内外市场双轮驱动增长显著，二季度公司海外订单恢复明显，国内市场自主品牌呈现高增速，公司Q2业绩恢复显著。公司上半年业绩增长原因：1）2023年上半年，公司积极开拓销售渠道、创新品牌营销，持续优化内部管理，降本增效及价格管控效果显著，同时也受益于汇率变化，主营业务毛利率较上年同期显著提升。2）随着公司聚焦战略的进一步推进以及海外业务的开拓，国内业务及海外业务收入稳步增长。

公司618销售业绩再创佳绩，公司旗下品牌顽皮、Zeal、领先三品牌网络销售呈现高增速，顽皮&zeal抖音GMV同比增长达349%，领先抖音GMV同比增长277%，顽皮京东GMV同比增长达59%，领先天猫GMV同比增长达209%，公司品牌力显著提升。鉴于公司宠物零食龙头地位，参考公司历史估值中枢与可比公司平均估值，给予公司2023年45xPE, 对应目标价28.80元，维持“买入”评级。