国联证券收购民生证券控制权进入实质性阶段，周五起停牌

国联证券股份有限公司（简称“国联证券”，601456.SH，01456.HK）正式宣布，拟筹划收购民生证券股份有限公司（简称“民生证券”）控制权。

4月25日晚间，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，公告称，该公司拟发行股份收购45名对手方持有的民生证券95.48%的股权。这预示着，自国联证券控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）于2023年3月15日，通过竞拍方式取得民生证券34.71亿股后，两家证券公司重组整合进入实质阶段。

公告内容显示，本次交易尚处于筹划阶段，截至目前，民生证券的估值及拟参与本次交易的交易对方尚未最终确定。根据工作安排，国联证券将于4月26日（星期五）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

投行业务规模有望显著提升

2023年3月15日，此前泛海控股股份有限公司（下称“泛海控股”，000046.SZ）所持的34.71亿股民生证券股权拍卖结果出炉，经过162次轮番出价，国联集团最终以91.05亿元的价格竞拍成功。2023年12月13日，中国证监会发布《关于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》，核准国联集团成为民生证券的主要股东，对国联集团依法受让民生证券34.71亿股股份（占公司股份总数30.30%）无异议。

官网资料显示，此次筹划收购民生证券控制权前，民生证券第一大股东为国联证券股份有限公司（国联证券，601456.SH，01456.HK）的大股东国联集团，持股比例为30.49%。

国联证券在公告中表示，公司目前正与标的公司各股东接洽。初步确定的发行股份购买资产交易对方包括国联集团、上海沣泉峪企业管理有限公司等45家交易方。

4月25日，国联证券与前述45名交易对方签署了关于本次交易的《合作意向协议》，合作方式为公司拟以发行股份购买资产的方式收购国联集团等交易对方合计持有的标的公司约108.695亿股股份，占其总股本的95.48%。本次重组上市公司具体收购的标的资产范围尚在协商讨论中，最终以各方签署的正式协议为准。

对于此次并购重组，国联证券表示将发挥双方优势，实现“1+1>2”的效果。自市场化改革以来，国联证券在财富管理、资产管理、固定收益及衍生品等方面形成竞争优势，而民生证券在“投资+投行+投研”方面探索出增长新引擎。在区域分布上，国联证券立足于长三角，深耕无锡，辐射重点区域，民生证券分支机构则主要集中于河南、山东，整合将快速提升财富客户规模，实现区域互补，更好地满足客户的需求，提升整体竞争力。在资源配置方面，通过本次重组整合，有望在资金、人才、业务等方面实现最优配置，推动双方实现资源优势互补，实现“1+1>2”，从而推动跨越式发展。

财信证券在3月28日发布研报表示，根据2022年双方数据测算，整合后国联证券规模指标排名有望提升超过10位，各项关键指标有望跻身行业前30位，经纪、投行业务排名均有望提升超过20位。根据年报各业务数据及对未来业务趋势判断，财信证券调整并更新了国联证券的盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为8.39/9.87/10.42亿元，对应增速分别为25.01%/17.64%/5.63%，预计未来三年公司ROE有望逐年改善。

浙商证券在3月26日报告中指出，国联证券与民生证券整合完成后，投行业务规模有望显著提升。以2023上半年数据为例，国联证券投行业务净收入为2.81亿元，在上市券商中排名第20名，若加上民生证券投行业务收入，则排名将提高13名至第7名。而2023年国联证券实现投行业务净收入4.9亿元，同比增长2%。公司股权、债权承销规模分别为39.56/515.81亿元，同比增速分别为-24%/31%。

值得一提的是，目前已有交易方确认认购股份，4月25日晚间，鲁信创投（600783）公告称，全资子公司山东高新投拟将持有的民生证券3.83%股份出售给国联证券，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。

国联集团总裁已出任民生证券董事长

值得一提的是，4月25日晚间国联证券还撤回了公司的定增事项。国联证券表示，鉴于公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金事项，经审慎分析与论证后，决定终止本次向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件。去年，国联证券公告称，拟定增募资50亿元。

不久之前，民生证券换帅完成工商变更。4月7日，天眼查App显示，日前民生证券发生工商变更，公司法定代表人由冯鹤年变更为公司现任董事长顾伟。公告资料显示，顾伟为国联集团党委副书记、总裁。

民生证券公告显示，3月6日，民生证券召开了2024年第一次临时股东大会，会议选举顾伟为公司第四届董事会非独立董事。同日，公司第四届董事会第十九次会议选举顾伟为公司第四届董事会董事长，任期至第四届董事会任期届满为止，自本次董事会会议审议通过之日起计算。

公开资料显示，国联集团成立于1999年，是无锡市政府出资设立的国有资本投资运营和授权经营试点企业。截至2022年末，该公司总资产1820亿元，净资产513亿元，旗下金融机构包括国联证券、国联人寿、国联信托、国联期货等。

3月27日，国联证券发布2023年财报。2023年，公司实现营业总收入29.55亿元，同比增长12.68%；归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%；扣非净利润5.94亿元，同比下降18.64%；经营活动产生的现金流量净额为-7.14亿元，上年同期为8.83亿元；报告期内，国联证券基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为3.89%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.42元（含税）。

截至4月25日收盘，国联证券收跌1.23%，报10.46元。