研报掘金丨东吴证券：海兴电力拓展境外光储充业务，贡献第二增长曲线

格隆汇6月9日丨东吴证券8日研报指出，海兴电力(603556.SH)是国内智能表计产品出口的领头企业，深耕境外三十载，渠道资源深厚，境外智能用电市场空间广阔，公司以非洲、拉美、亚洲市场为核心布局全球用电市场，同时凭借渠道资源优势拓展境外光储充业务，贡献第二增长曲线，预计公司2022-2025年营收CAGR约为27%，未来可期。

境外智能电表替换进程加速，AMI系统解决方案能力有望助力境外用电业务实现快速增长，新能源渠道业务初具规模，南非模式跑通后有望在全球快速复制推广。预计公司2023-2025年实现归母净利润7.62/9.12/11.06亿元，同比分别为+15%/20%/21%，对应现价8日PE分别为14倍、12倍、10倍，2023年给予公司20倍PE作为估值依据，目标价为31.2元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。