研报掘金丨东吴证券：预计快手Q2业绩超预期，电商变现效率提升，维持“买入”评级

格隆汇7月24日丨东吴证券研报指出，预计快手-W(1024.HK)2023Q2公司收入和净调整净利润超预期。后疫情时代，用户数和时长稳健。受平台直播生态治理影响，预计直播业务收入略低于预期，长期维持在高个位数增速。随国内消费和广告主信心恢复，外循环广告2季度同比恢复正增长。公司下半年商业化还将有更多举措，预计变现效率将持续提升。

随电商变现效率提升，包括电商在内的其他业务收入保持高速增长。该行预计2023Q2公司其他业务收入33亿元，同比增长55%；电商GMV达2562亿元，同比增长34%，超出此前预期。得益于达人抽佣带来的变现效率提升，预计公司未来佣金收入增速将快于GMV增速。

该行看好公司独特的社区文化、电商商业化的加速，以及利润的持续释放。将公司2023-2025年经调整净利润由38/117/174亿元调整至46/118/175亿元，对应2024年经调整PE为 20x，维持“买入”评级。