中国外运：2023年营收同比下降6.94% 拟10派1.45元

中证智能财讯 中国外运（601598）3月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1017.05亿元，同比下降6.94%；归母净利润42.22亿元，同比增长3.50%；扣非净利润34.57亿元，同比下降2.21%；经营活动产生的现金流量净额为38.37亿元，同比下降26.85%；报告期内，中国外运基本每股收益为0.5827元，加权平均净资产收益率为11.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.45元（含税）。

以3月22日收盘价计算，中国外运目前市盈率（TTM）约为9.83倍，市净率（LF）约为1.1倍，市销率（TTM）约为0.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国外运近三年营业总收入复合增长率为6.36%，近三年净利润复合年增长率为15.30%。

资料显示，本集团的主营业务包括专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。分产品来看，2023年公司主营业务中，代理及相关业务收入619.19亿元，同比下降11.5%，占营业收入的60.88%；专业物流收入275.22亿元，同比增长0.25%，占营业收入的27.06%；电商业务收入122.63亿元，同比增长3.25%，占营业收入的12.06%。

2023年，公司毛利率为5.72%，同比上升0.14个百分点；净利率为4.38%，较上年同期上升0.47个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.88%，同比上升1.40个百分点，环比下降0.82个百分点；净利率为3.99%，较上年同期上升2.22个百分点，较上一季度下降0.07个百分点。

分产品看，代理及相关业务、专业物流、电商业务2023年毛利率分别为5.29%、9.20%、0.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额85.85亿元，占总销售金额比例为8.44%，公司前五名供应商合计采购金额146.46亿元，占年度采购总额比例为15.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.59%，较上年同期下降0.40个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.83%，较上年同期增长0.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为38.37亿元，同比下降26.85%；筹资活动现金流净额-67.05亿元，同比减少21.06亿元；投资活动现金流净额2.10亿元，上年同期为10.15亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为45.37亿元，相比上年同期下降30.26%。

2023年，公司营业收入现金比为109.49%，净现比为90.89%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.32次，上年同期为1.43次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业7/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.90次、1441.79次。

2023年，公司期间费用为49.48亿元，较上年同期增加3.41亿元；期间费用率为4.86%，较上年同期上升0.65个百分点。其中，销售费用同比增长0.86%，管理费用同比下降0.43%，研发费用同比增长18.89%，财务费用由去年同期的-5042.68万元变为2.59亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少15.57%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；长期股权投资较上年末增加7.11%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；预付款项较上年末减少17.14%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；投资性房地产较上年末增加26.93%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少55.96%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；应付债券较上年末减少49.99%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.49%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；应付账款较上年末减少11.71%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为3.88亿元，同比增长56.17%；研发投入占营业收入比例为0.38%，相比上年同期上升0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为39.87%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.13%，相比上年末下降5.83个百分点；有息资产负债率为13.41%，相比上年末下降3.35个百分点。

2023年，公司流动比率为1.23，速动比率为1.23。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司–传统–普通保险产品–005L–CT001沪、陈经建持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、中国银行股份有限公司–易方达稳健收益债券型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司–分红–个人分红–005L–FH002沪持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。