中国外运：2024年上半年净利润同比下降11.02% 拟10派1.45元

中证智能财讯 中国外运（601598）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入563.68亿元，同比增长17.19%；归母净利润19.45亿元，同比下降11.02%；扣非净利润17.99亿元，同比下降6.82%；经营活动产生的现金流量净额为-16.48亿元，上年同期为6.78亿元；报告期内，中国外运基本每股收益为0.268元，加权平均净资产收益率为5.03%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.45元（含税）。

以8月29日收盘价计算，中国外运目前市盈率（TTM）约为7.93倍，市净率（LF）约为0.82倍，市销率（TTM）约为0.29倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入320.81亿元，同比增长25.17%，环比增长32.09%；归母净利润11.42亿元，同比下降7.11%，环比增长42.30%；扣非净利润10.67亿元，同比下降0.44%，环比增长45.95%。

资料显示，公司的主营业务包括专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。

2024年上半年，公司毛利率为5.15%，同比下降1.12个百分点；净利率为3.70%，较上年同期下降1.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.15%，同比下降0.61个百分点，环比持平；净利率为3.87%，较上年同期下降1.26个百分点，较上一季度上升0.40个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期下降1.01个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.20%，较上年同期下降0.26个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-16.48亿元，同比减少23.27亿元；筹资活动现金流净额-26.56亿元，同比减少11.93亿元；投资活动现金流净额-6.23亿元，上年同期为-7.97亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.28亿元，上年同期为4.05亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为98.39%，净现比为-84.75%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.61次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业5/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.82次、873.44次。

2024年上半年，公司期间费用为21.92亿元，较上年同期增加1252.11万元；但期间费用率为3.89%，较上年同期下降0.64个百分点。其中，销售费用同比下降6.05%，管理费用同比下降5.9%，研发费用同比增长198.7%，财务费用同比增长215.93%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.93%，占公司总资产比重下降6.86个百分点；应收账款较上年末增加39.72%，占公司总资产比重上升5.99个百分点；预付款项较上年末增加21.11%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；长期股权投资较上年末增加9.11%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加25.74%，占公司总资产比重上升3.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少43.53%，占公司总资产比重下降3.07个百分点；短期借款较上年末增加216.76%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加36.50%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.17%，相比上年末上升0.04个百分点；有息资产负债率为10.41%，相比上年末下降3.00个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.18，速动比率为1.18。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司、中国人寿保险股份有限公司–传统–普通保险产品–005L–CT001沪、中国人寿保险股份有限公司–分红–个人分红–005L–FH002沪，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、陈经建。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达稳健收益债券型证券投资基金持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。