中国太保2023年成绩单：新业务价值向上，归母净利润向下

转自：第一财经

和其他几家A股上市险企相似，中国太保2023年同样交出了一张新业务价值向上、归母净利润向下的成绩单。

3月28日晚间，中国太保发布的年报数据显示，2023年实现营业收入3239.45亿元，其中，保险服务收入2661.67亿元，同比增长6.6%；在寿险转型下，中国太保实现新业务价值同比增长近两成；但由于投资的拖累，归母净利润同比下降27.1%。

数据显示，中国太保2023年实现总投资收益522.37亿元，同比下降28.3%。对于下降的原因，中国太保解释称主要原因是，公司执行新会计准则且股票市场整体下跌导致证券买卖损益及公允价值变动损益的降低。这也导致中国太保去年总投资收益率2.6%，同比下降1.5个百分点。

2023年，上市险企普遍执行新金融工具会计准则，又恰逢资本市场波动，新会计准则下，较之前加剧了权益资产市场波动对于净利润的影响，因此去年上市险企的投资业绩普遍“不太好看”，也拖累了各家险企归母净利润的表现。剔除了短期投资波动等一次性重大项目之后，中国太保2023年实现归母营运利润355.18亿元，基本保持平稳。

不过，中国太保去年的综合投资收益率为2.7%，同比上升0.4个百分点，主要原因是当期计入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益类资产变动影响的增长。

对于险资的资产配置，中国太保表示，公司基于对宏观环境长期趋势的展望，进一步落实精细化的哑铃型资产配置策略，一方面，持续加强长期利率债的配置，以延展固定收益资产久期；另一方面，适当增加权益类资产以及未上市股权等另类投资的配置，以提高长期投资回报；同时，持续降低信用类资产的配置比例，管控好信用风险。公司在战略资产配置的牵引下，进行灵活的战术资产配置，积极主动应对权益市场调整和利率中枢趋势下行带来的双重挑战。

和归母净利润普遍下降不同，寿险转型已有一定成效的上市险企在去年基本都收获了新业务价值的同比增长。

年报数据显示，太保寿险纵深推进“长航”转型，全年实现新业务价值109.62亿元，同比增长19.1%；新业务价值率为13.3%，同比提升1.7个百分点。需要关注的是，上市险企基于目前资本市场和资产配置情况普遍在年报中调整了内含价值假设中的风险贴现率假设和投资收益率假设，这对新业务价值的增长造成了一定程度的负面影响，中国太保也不例外。

年报数据显示，2023年中国太保将计算太保寿险有效业务价值和新业务价值的风险贴现率假设调整为9%；长期险业务的未来投资收益率假设调整为4.5%。而这两个数字在2022年年报中分别是11%及5%。评估方法、假设和模型的改变对中国太保2023年的内含价值计算产生了220.49亿元的负面影响，也拖累了新业务价值的增长。中国太保表示，在经济假设及评估方法调整前，其2023年新业务价值同比增长达30.8%，但30%的同比增长率较前三季度的36.8%有一定的收窄。

而从寿险业务本身来看，新业务价值的同比提升一大推动因素自然是寿险改革的成效。

中国太保年报数据显示，其代理人渠道的月均保险营销员人数尽管仍然同比下降24.7%至21万人，但代理人队伍质量有较大幅度上升。去年太保寿险保险营销员月人均首年规模保费12837元，同比提升51.8%；核心人力月人均首年规模保费43503元，同比增长26.6%；核心人力月人均首年佣金收入6051元，同比增长46.3%。

同时，多元渠道策略下，太保寿险2023年的银保渠道实现规模保费380.69亿元，同比增长12.5%，其中期缴新保规模保费90.24亿元，同比增长170.2%，新业务价值同比增长115.6%。但整个行业的银保渠道在去年四季度“报行合一”的影响下遭遇重大影响，这也使得太保寿险银保渠道的全年规模保费增长率较前三季度有较大幅度的收窄。

在产险方面，太保产险去年业绩仍较为稳定，实现原保险保费收入1883.42亿元，同比增长11.4%。其去年承保综合成本率97.7%，同比上升0.8个百分点，其中承保综合赔付率69.1%，同比上升1.1个百分点，这是因去年相比2022年，经济活动恢复和居民出行增加所致；承保综合费用率28.6%，同比下降0.3个百分点。