国金证券：给予中信重工买入评级

国金证券股份有限公司近期对中信重工进行研究并发布了研究报告《有望受益行业高景气，机器人前景广阔》，给予中信重工买入评级。

　　中信重工(601608)

　　公司25年10月29日发布25年三季报，1Q-3Q25实现营业收入59.06亿元，同比增长0.49%；实现归母净利润2.85亿元，同比增长0.27%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比增长14.01%。其中3Q25实现营业收入19.24亿元，同比下降3.16%；实现归母净利润0.82亿元，同比下降12.28%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长5.55%。

　　经营分析

　　3Q25公司计提资产减值准备拖累利润表现。根据公司公告信息，3Q25公司计提各类资产减值准备共1.03亿元，其中信用减值损失8885.51万元、资产减值损失1411.85万元，对当期利润造成较大影响。

　　有色景气度正高，公司有望受益行业高景气。公司作为矿山机械磨机领军企业下游以铜、金为主，目前铜、金价格均在历史高位运行，在美联储降息背景下还有进一上行空间，有色行业整体景气度较高。铜、金的高价格势必推动矿山资本开支上升，公司作为设备龙头有望充分受益，实现业绩见底复苏。

　　持续看好公司特种机器人应用前景。公司在煤矿领域，打造煤矿无人化解决方案。在非煤矿山领域，开发非防爆、高性价比的非煤矿山井下采矿机器人系列产品。在安全应急领域，构建“空地-内外-人机”多终端协同的互联互通、多维信息融合应急通讯和统一指挥“中枢平台”，形成立体多元化的安全应急消防产品体系。在石化领域，基于防爆巡检机器人，融合多模态感知与自主导航技术，覆盖巡检、高危作业等场景。后续将打造机器人国产操作系统、机器人国产控制器、机器人高能量密度电池等核心零部件，策划培育人形机器人、防爆四足机器人、履带式底盘、轮式底盘等机器人通用平台，并积极在安全应急、矿山、工业服务等行业推广应用，成长前景优异。

　　盈利预测、估值与评级

　　调整公司盈利预测，预计公司25至27年分别实现归母净利润3.81/4.5/5.37亿元，对应当前PE92X/78X/65X，考虑有色行业高景气，机器人前景广阔，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　铜、金价格波动风险；中资矿商海外扩张不及预期；能源转型进展不及预期；海上风电招标不及预期；汇率波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。

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