中国核建：2023年净利润同比增长16.07% 拟10派0.87元

中证智能财讯 中国核建（601611）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1093.85亿元，同比增长10.34%；归母净利润20.63亿元，同比增长16.07%；扣非净利润17.08亿元，同比增长3.85%；经营活动产生的现金流量净额为-3.15亿元，上年同期为-44.03亿元；报告期内，中国核建基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为9.94%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.87元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于报告期核电等项目施工进展顺利，施工收入同比增加。

以4月29日收盘价计算，中国核建目前市盈率（TTM）约为11.41倍，市净率（LF）约为0.82倍，市销率（TTM）约为0.22倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国核建近三年营业总收入复合增长率为14.53%，在基建市政工程行业已披露2023年数据的23家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为14.90%，排名7/23。

年报称，公司主要业务为工程建设，按板块可分为核电工程、工业与民用工程建设两大业务板块。公司是我国核电工程建设龙头企业，积极开拓工业与民用建筑市场，承揽了众多国家重点项目，取得了良好的业绩和较好的口碑。逐步形成以核电工程建设为立足之本，纵向深耕建筑工程价值链的业务布局。

分产品来看，2023年公司主营业务中，工业与民用工程收入751.23亿元，同比下降0.14%，占营业收入的68.68%；核电工程收入239.26亿元，同比增长42.86%，占营业收入的21.87%。

2023年，公司毛利率为11.35%，同比上升1.28个百分点；净利率为2.54%，较上年同期上升0.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.20%，同比下降1.60个百分点，环比上升2.61个百分点；净利率为2.73%，较上年同期下降0.41个百分点，较上一季度下降0.14个百分点。

分产品看，工业与民用工程、核电工程2023年毛利率分别为9.52%、13.49%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额485.01亿元，占总销售金额比例为44.34%，公司前五名供应商合计采购金额42.34亿元，占年度采购总额比例为4.30%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.94%，较上年同期下降0.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.21%，较上年同期增长0.10个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3.15亿元，同比增加40.88亿元，主要系主要由于公司极其重视现金流，加大对项目结算回款工作力度，工程收款增加所致；筹资活动现金流净额40.74亿元，同比减少89.66亿元，主要系本年权益性融资减少以及偿还贷款流出增加所致；投资活动现金流净额-24.70亿元，上年同期为-52.74亿元，主要系主要由于投资支出减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-31.89亿元，上年同期为-80.18亿元。

2023年，公司营业收入现金比为90.11%，净现比为-15.27%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.54次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业14/24）；固定资产周转率为18.07次，上年同期为19.87次（2022年行业平均值为16.95次，公司位居同行业9/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.72次、8.08次。

资料显示，销售费用的变动主要因为子公司进口货物数量增加，仓储港杂费增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬、差旅费同比增加；财务费用的变动主要因为一是部分PPP项目公司进入运营期，费用化利息支出增加；二是公司发展融资需求规模增加；研发费用的变动主要因为公司高度重视科技创新的支撑作用，在核电等重点施工领域加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司合同资产较上年末增加33.18%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；无形资产较上年末减少8.89%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；预付款项较上年末减少12.55%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；长期应收款较上年末增加3.92%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加21.71%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；其他流动负债较上年末增加54.19%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；应付票据较上年末减少62.81%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；长期借款较上年末增加10.30%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为122.21亿元，占净资产的42.6%，较上年末增加4.39亿元。其中，存货跌价准备为59.75万元，计提比例为0.0%。

2023年全年，公司研发投入金额为28.77亿元，同比增长75.97%；研发投入占营业收入比例为2.63%，相比上年同期上升0.98个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.08%。

资料显示，报告期内，公司努力打造科技型建安企业，加快数字化转型，推动做实做强各级研发平台，开展科技资源协同和重点科研项目立项与攻关，建立集约化科技创新体系。首次统筹五家在沪企业，成功申报并获批上海市高质量发展专项；全年研发投入创历史新高，鉴定科技成果44项，同比增长50%，获得专利授权421项，其中发明专利占比首次突破20%；中核二三、中核五公司获评国家知识产权优势企业，中核检修获工信部颁发的“专精特新小巨人”企业。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为82.13%，相比上年末下降0.09个百分点；有息资产负债率为32.01%，相比上年末下降0.75个百分点。

2023年，公司流动比率为1.09，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为财通基金-山东省国际信托股份有限公司-财通基金卧牛泉1号单一资产管理计划，取代了三季度末的国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金、富国稳健增强债券型证券投资基金持股有所上升，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.37万户，较三季度末下降了947户，降幅1.00%；户均持股市值由三季度末的23.39万元下降至22.33万元，降幅为4.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。