中国核建拟募40亿加码主业 订单充足聚焦高毛利核电赛道转型

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅

中国核建抛出双项目加码核电。

5月22日，中国核建（601611.SH）正式披露2026年度向特定对象发行股票预案。公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，募集资金总额不超过40亿元。扣除发行费用后，这笔资金将精准投向江苏徐圩、浙江金七门两大采用“华龙一号”三代核电技术的工程项目，并安排部分资金用于偿还银行借款。

此次定增不仅是中国核建在核电景气周期中巩固核心主业的关键落子，也是其主动降低负债率、优化财务结构的务实之举。

定增加码主业的背后，是中国核建主动调整业务结构、聚焦高毛利核电赛道的转型逻辑。作为全球唯一连续41年不间断从事核电建造的企业，其订单储备持续夯实。2025年公司新签合同额1484.77亿元，创历史新高；2026年1—4月，新签合同241.48亿元。公司预计2026年营收989亿元、新签合同1473亿元。

定增40亿加码“华龙一号”核电工程

根据中国核建最新披露的定增公告，本次拟募集的40亿元资金有着明确的投向规划。其中，13亿元将用于江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛及其配套BOP土建工程；15亿元投入浙江金七门核电厂1、2号机组核岛及其配套土建及安装工程；剩余12亿元则直接用于偿还银行借款。

作为浙江省重点清洁能源工程以及江苏省的重要能源项目，上述两个募投项目均采用国内自主三代核电技术“华龙一号”。经测算，这两个项目的预期毛利率均约为12%，具备良好的经济效益。中国核建表示，此次募投项目紧紧围绕公司主营业务展开，有利于进一步提升公司在核电工程建设领域的核心竞争力和行业影响力，巩固其在国内核电建造市场的绝对领先地位。

除了为在建重大项目提供资金支持外，优化资本结构是本次定增的另一大核心诉求。财报数据显示，截至2026年一季度末，中国核建的资产负债率为78.72%。公司坦言，通过本次权益融资，总资产和净资产规模将有所增加，资产负债率将出现一定程度的下降，这将使公司的资产负债结构更加稳健，抗风险能力进一步增强，同时也为未来提升债务融资空间和能力奠定基础。

预计2026年营收989亿元

此次定增的背后，是中国核建正处于业务结构深度调整的转型期。从最新披露的财务数据来看，公司短期业绩面临一定压力。2025年年报显示，公司实现营业收入1019.16亿元，同比下降10.24%；归母净利润为13.19亿元，同比降幅达36.1%。进入2026年，这一趋势仍在延续，一季度，公司营收和归母净利润分别同比下降了22.14%和26.93%。

业绩下滑主因系公司主动收缩低毛利工业与民用工程业务，2025年该板块营收528.34亿元，同比下降23.78%；而高毛利核电工程营收376.75亿元，同比增长16.96%，占比提升8.6个百分点至36.97%，带动综合毛利率同比提升0.42个百分点至12.14%。

公司订单储备持续夯实。2025年公司新签合同额1484.77亿元，创历史新高，其中核电工程新签564.14亿元，同比增长2.3%。截至2025年末，在手订单达2887.14亿元。2026年1—4月，公司新签合同241.48亿元，合同负债178.1亿元，同比增长17.07%，业绩释放潜力充足。公司预计2026年营收989亿元、新签合同1473亿元，发展目标明确。

作为全球唯一连续41年不间断从事核电建造的企业，中国核建累计建设逾百台核电机组，核岛土建市占率约98%、安装市占率约96%，市场地位稳固。目前，核电行业进入高景气周期，公司有望持续受益于行业扩容。

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