明阳智能：2023年净利润同比下降89.19% 拟10派3.041元
中证智能财讯 明阳智能（601615）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入278.59亿元，同比下降9.39%；归母净利润3.72亿元，同比下降89.19%；扣非净利润2.06亿元，同比下降93.36%；经营活动产生的现金流量净额为-25.92亿元，上年同期为-7.96亿元；报告期内，明阳智能基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为1.33%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.041元（含税）。
以4月26日收盘价计算，明阳智能目前市盈率（TTM）约为56.36倍，市净率（LF）约为0.77倍，市销率（TTM）约为0.75倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，明阳智能近三年营业总收入复合增长率为7.45%，在风电设备行业已披露2023年数据的26家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-35.28%，排名22/26。
资料显示，公司主营业务包括新能公司目前已建立了以华能、中国大唐、国能投、华电、国电投、三峡、中广核等国有大型电力集团和其他民营电力集团为主导的稳固市场客户群，主营业务主要涵盖：风机及其核心部件的研发、生产、销售；新能源电站发电业务；新能源电站产品销售业务；其他业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，6.XMW以上收入122.47亿元，同比增长37.02%，占营业收入的43.96%；3.XMW-5.XMW收入86.86亿元，同比下降32.89%，占营业收入的31.18%；风机业务相关配件收入24.93亿元，同比增长247.16%，占营业收入的8.95%。
截至2023年末，公司员工总数为13500人，人均创收206.36万元，人均创利2.76万元，人均薪酬17.31万元，较上年同期分别变化-22.99%、-90.81%、5.08%。
2023年，公司毛利率为11.20%，同比下降8.79个百分点；净利率为1.36%，较上年同期下降9.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-2.73%，同比下降15.03个百分点，环比下降15.90个百分点；净利率为-12.82%，较上年同期下降11.55个百分点，较上一季度下降18.66个百分点。
分产品看，6.XMW以上、3.XMW-5.XMW、风机业务相关配件2023年毛利率分别为7.92%、3.35%、9.09%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额170.58亿元，占总销售金额比例为61.23%，公司前五名供应商合计采购金额48.94亿元，占年度采购总额比例为17.86%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.33%，较上年同期下降13.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.19%，较上年同期下降10.44个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-25.92亿元，同比减少17.96亿元；筹资活动现金流净额101.27亿元，同比增加23.10亿元；投资活动现金流净额-61.32亿元，上年同期为-99.5亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-54.37亿元，上年同期为-87.31亿元。
2023年，公司营业收入现金比为94.71%，净现比为-695.81%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业16/27）；固定资产周转率为2.31次，上年同期为3.03次（2022年行业平均值为3.29次，公司位居同行业14/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.26次、2.80次。
2023年，公司期间费用为30.45亿元，较上年同期增加2.31亿元；期间费用率为10.93%，较上年同期上升1.78个百分点。其中，销售费用同比增长17.92%，管理费用同比增长16.44%，研发费用同比下降30.67%，财务费用由去年同期的-4758.82万元变为9315.91万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末减少0.14%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；在建工程较上年末增加56.55%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应收账款较上年末增加29.23%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加141.65%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加118.39%，占公司总资产比重上升6.07个百分点；应付票据较上年末增加50.38%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加286.94%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；应付账款较上年末增加15.02%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。
2023年全年，公司研发投入金额为10.05亿元，同比下降8.51%；研发投入占营业收入比例为3.61%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为41.77%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.07%，相比上年末上升7.21个百分点；有息资产负债率为17.81%，相比上年末上升6.83个百分点。
2023年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.90。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为明阳新能源投资控股集团有限公司-2024年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户，取代了三季度末的Citibank, National Association。在具体持股比例上，WISER TYSON INVESTMENT CORP LIMITED、FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED、KEYCORP LIMITED、全国社保基金一零二组合、厦门博惠蕴成投资合伙企业(有限合伙)、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持股有所上升，香港中央结算有限公司、明阳新能源投资控股集团有限公司、明阳新能源投资控股集团有限公司-2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，明阳智能12.83%股份处于质押状态。其中，第四大股东FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED质押1.19亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为14.9万户，较三季度末增长了3261户，增幅2.24%；户均持股市值由三季度末的24.60万元下降至19.12万元，降幅为22.28%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。