【上证汽车】长城汽车点评：24Q4 单季销量同比+3.50%，全年海外销量创历史新高

（来源：上海证券研究）

事件概述

公司发布12月产销快报：12月汽车销量13.53万辆，同比+20.25%；全年累计销量123.33万辆，累计同比+0.21%。

投资要点

24Q4 单季销量同比+3.50%，全年累计同比+0.21%。公司 12 月汽车销量 13.53 万辆 ， 同/环比 分 别+20.25%/+6.19%。24Q4 单季 销 量37.95 万辆，同 比+3.5%。全年累 计销 量 123.33 万辆 ，累计 同比+0.21%。12 月分品牌看：哈弗品牌销量 8.34 万辆，同比+27.21%；WEY 品牌销量 0.88 万辆，同比+150.80%；长城皮卡销量 1.62 万辆，同比+1.30%；欧拉品牌销量 0.47 万辆，同比-52.72%；坦克品牌销量2.19 万辆，同比+26.38%。

销量结构持续优化，坦克品牌全年占比达到 18.73%。坦克品牌全年累计销量 23.10 万辆，同比+42.12%，占比总销量达到 18.73%，同比提升 5.52 个百分点。公司实现汽油、柴油、混动、插电混动多种动力形式全覆盖，并依托越野超级混动架构 Hi4-T 持续巩固强越野优势，同时推出全新纵置双电机混联架构 Hi4-Z，能够兼顾城市出行与泛越野需求。2025 年 1 月 1 日，坦克 500 Hi4-Z 全球上市。

全年海外销量创新高，占比达到 36.74%。公司 12 月海外销量 4.13 万辆，同比+23.35%，占比公司单月销量 30.52%，全年累计海外销量45.31 万辆，累计同比+43.39%，累计占比 36.74%。2024 年公司提速海外高价值车型布局。魏牌高山 MPV 出海欧洲和中东；坦克 700Hi4-T 在哈萨克斯坦上市；坦克 500 登陆智利和印尼；坦克 300 进入南非、墨西哥、阿塞拜疆和马来西亚市场；二代哈弗 H9 进入中东和哈萨克斯坦市场；山海炮登陆澳洲、泰国、哥伦比亚和南非。

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风险提示

宏观经济周期性波动风险；产业政策风险；行业竞争风险；新能源、电动化转型风险；汇率波动风险。

报告名称：《24Q4 单季销量同比+3.50%，全年海外销量创历史新高》

分析师:仇百良

SAC编号:S0870523100003

研报发布日期：2025年1月2日

发布机构：上海证券有限责任公司

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