央企重组新动作：中国电建筹划分拆新能源业务独立上市

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐芸茜 见习记者 刘昱汝 北京报道

央企分拆上市有望再添一例。

6 月 2 日晚，中国电力建设股份有限公司（下称“中国电建”）发布《关于筹划控股子公司分拆上市的提示性公告》，拟筹划分拆下属控股子公司中电建新能源集团股份有限公司（下称“电建新能源”）至境内证券交易所上市，并授权公司管理层启动本次分拆上市的前期筹备工作。

中国电建以新能源为核心的战略转型升级迈出了关键一步。对此，湖南汽车工程职业学院研究员、中国企业联合会特约高级研究员刘兴国向《华夏时报》记者分析指出，中国电建拆分新能源业务独立上市，为了专业化整合旗下新能源业务，形成独立板块，在子公司层面形成主业聚焦优势；并借助资本市场筹措加快新能源业务的更多资金，加快推进新能源业务发展壮大。

“做好分拆上市有利于企业高质量发展，对推进股东和员工等利益尤为重要。”中国海洋大学中国混合所有制与资本管理研究院特邀研究员严学锋对《华夏时报》记者表示。

为资本市场注入活力

资料显示，中国电建自2011年在A股上市以来，现已发展成为全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者，全球基础设施互联互通的骨干力量，服务“一带一路”建设的龙头企业。2022年，中国电建位居世界500强第100位，实现连续十年排名上升，并连续三年蝉联ENR全球工程设计公司150强榜首。

据悉，为深入贯彻落实国务院国有资产监督管理委员会关于提高央企控股上市公司质量的有关要求，紧抓资本市场改革契机，中国电建拟筹划分拆控股子公司电建新能源至境内证券交易所上市，以上市平台为发展引擎，引领公司新能源“投建营”高质量发展。

对此，中国电建方面表示，有利于公司抢抓“双碳”机遇，服务国家战略。“双碳”目标要求我国能源结构加速向清洁低碳转型，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。电建新能源上市，将进一步补充权益资金、优化资本结构，实现高质量发展，有利于公司抢抓新能源历史性机遇，更好地服务国家战略，将显著增强公司在新能源行业的影响力。

本次分拆上市有利于提升市值管理质效，促进公司资产保值增值。电建新能源上市后，将会以上市公司的形式存在于公司的合并报表及整体估值中，特别是在当前市场背景下，新能源板块的高估值和稀缺性将为公司总市值的增长做出贡献，对实现公司资产保值增值具有重要意义。

本次分拆上市不会导致公司丧失对电建新能源的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。

种种迹象表明，电建新能源正在推进引入战略投资者相关工作。

“对资本市场来说，无疑也是非常重要的利好，释放积极的信号。”刘兴国坦言。第一，凸显了国资央企专业化聚焦发展的大方向，未来将有更多国资央企的业务继续推进专业化整合；第二，凸显了高质量发展主题，不管是国资央企，还是上市公司，未来都应该以高质量发展为根本遵循，在专业化聚焦的基础上做强做优做大，将是高质量发展的一个重要路径；第三，国资央企对培育优质上市公司的重视，未来将有更多国资央企积极分拆优质资产，培育优质拟上市企业，积极进入资本市场，为资本市场高质量发展注入更多动力。

完善激励机制

事实上，自进入“十四五”以来，中国电建就已经开始加速布局新能源。2021年末，中国电建以下属控股子公司中国水电建设集团新能源开发有限责任公司为整合平台，深度整合中国水电工程顾问集团有限公司及来自中国电建成员单位的新能源项目公司，正式打造了中国电建唯一的集约化发展新能源业务品牌。

据了解，电建新能源成立于2004年7月2日，注册资本60亿元，经营范围涉及水电发电、风力发电、太阳能发电、生物发电再生能源开发等。中国电建直接及间接通过子企业持有电建新能源99.9687%的股份。

6月6日凌晨，中国电建发布《关于接待投资者调研情况的公告》，公司本次分拆事项符合中国电建和电建新能源两级股东利益，从中长期来看，本次分拆后电建新能源拥有独立、高效的融资渠道以促进快速发展，随着市场份额的提高，亦将增厚中国电建股东享有的电建新能源利润，有利于两级股东共享投资回报。

对于上述消息，在严学峰看来，混改、分拆上市过程中，在合规、公平的基础上，员工持股应该原则上优先引入，形成员工、管理者和企业命运共同体；有利于破解国企所有者缺位，发挥好员工在公司治理及企业发展中的关键性作用；建立现代企业制度，是企业体制机制的重大创新，切实做到人才是第一资源，成为企业高质量发展的关键性内生动力、稳定器。

因此，严学峰认为，分拆上市可能有利于大力完善分拆上市公司的激励机制。在分拆上市的同时，是发展员工持股计划与股权激励的契机。

国企改革新方向

早在2022年5月，国务院国资委就印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。自此，分拆上市成为央企上市公司优化资源配置、提升企业价值的重要路径。

需要强调的是，关于分拆上市公司上市，多家央企及地方国有企业在公告中表示，随着国企改革三年行动收官，国企改革进一步深化，分拆上市正在成为推动国企高质量发展的重要手段。

对此，刘兴国表示，首先，进一步优化布局，更加突出主业，以此为目标的战略重组与专业化整合将持续推进；其次，不断提高发展质量，包括加快创新突破、优化提升治理与管理、增强价值创造能力、加快世界一流企业建设等；再次，加强与资本市场的融合发展，更加强调利用资本市场来筹措发展资金，获得优质资产，实现技术进步与规模扩张；最后，更加强调协同发展，混改将深化推进，国资民企优势将深度嫁接，国资央企与中小企业的合作也将持续深化，国企民企、大中小企业协同发展格局将全面建成。

“应该高度重视员工第一资源的价值，通过员工持股计划、股权激励等创新发挥好员工的作用、健全现代企业制度。充分利用好混改、分拆上市的重大好契机，来合规、强有力地推进员工持股。”严学峰对本报记者表示。