《企业观察报》中国电建新能源业务分拆上市背后的商业逻辑

分拆上市有助于盘活上市平台，实现资金更高效地运转，提升企业生产效率，实现国有资产保值增值。随着国资委对培育优质资产的重视，未来将有更多国资央企积极分拆优质资产，培育优质拟上市企业，积极进入资本市场，为资本市场高质量发展注入更多动力。

日前，中电建新能源集团股份有限公司（下称“电建新能源公司”）增资引战签约仪式在北京产权交易所举行。

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引入10家战投 募集资金76.25亿元

企业观察报记者从中国电力建设集团（下称“中国电建”）获悉，电建新能源公司本次增资共引入10家实力雄厚的战略投资人，募集资金76.25亿元，公司的注册资本将由60亿元人民币增加至75亿元人民币，构建起了包括国有资本公司、银行机构、产业投资人、财务投资人的股东结构。

据了解，电建新能源公司是中国电建以下属控股子公司水电新能源为整合平台，深度整合水电顾问及来自10家中国电建成员单位的41家新能源项目公司组建而成，是中国电建唯一的集约化发展新能源业务品牌。

截至2022年末，电建新能源控股风光新能源并网装机容量约为1000万千瓦，已跻身国内新能源投资运营行业一流企业，资产遍布27个省、自治区、直辖市。

中国电建党委书记、董事长丁焰章表示，希望电建新能源公司借助此次增资引战契机，深化改革创新，把引入的资本管好用好，增强资源获取能力，提升资金使用效率，创造超越本金价值。积极融入资本市场，充分发挥“资本+资源”耦合效应，为社会及市场带来更多效益和价值。

业内人表示，电建新能源公司此次成功引入南网双碳基金、工银投资、太平人寿、中铝穗禾基金、中银资产、浙能基金、建信投资、中车、运达股份、国调基金等投资人，覆盖国家级基金、产业合作方、大型银行保险机构，在进一步优化公司资本结构、拓展股权融资渠道的同时，通过建立资本纽带，深化公司与产业链上下游合作伙伴的战略协同，共同为促进中国能源绿色低碳转型贡献力量。

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分拆上市有助于提升企业生产效率

值得一提的是，此前，6月3日，中国电建发布公告，拟筹划分拆下属控股子公司电建新能源公司至境内证券交易所上市。本次战略投资人的加入，也为电建新能源公司注入了资本，增添了活力，实现了“引资”与“引智”相结合，为登陆资本市场奠定了坚实基础。至此，中国电建以新能源为核心的战略转型升级迈出了关键一步。

企业观察报记者注意到，国务院国资委高度重视国有上市公司分拆上市，早在2022年5月，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，对上市公司拟分拆子企业上市的要充分论证，结合战略定位、拟分拆业务独立性和成长性、分拆后的治理安排和管理成本等因素统筹考虑，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。

有迹象表明，分拆上市正在成为国企战略重组、资源整合、资本运作的重要手段。数据显示，截至目前，剔除终止分拆的案例后，有74家A股上市公司正推进分拆上市，其中超过五成来自国企，包括央企14家、地方国企24家。

据悉，新近公布的中国电建分拆子公司电建新能源公司，其盈利状况较好。2022年度，实现营收83.95亿元，营业利润23.32亿元，净利润20.68亿元。截至该报告期末，电建新能源资产合计668.32亿元，负债合计488.06亿元。

相关资料显示，2022年，电建新能源完成了股份制改造，公司获取新能源资源储量和开发建设实现跨越式发展，2022年新增建设指标、新增投资立项、新增开工项目、累计投产装机规模等四项指标均突破1000万千瓦。

中国电建组建十余年来，已成为全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者，全球基础设施互联互通的骨干力量。中国电建表示，从长期来看，公司“十四五”期间实现战略转型发展的“关键一招”在于新能源业务板块实现独立资本运作。电建新能源分拆上市，不仅将有助于公司新能源业务板块进一步补充权益资金、优化资本结构，实现高质量发展，亦有利于公司抢抓新能源历史性机遇，更好地服务国家战略，显著增强公司在新能源行业的影响力。

此外，分拆上市有利于提升公司价值管理质效，促进公司资产保值增值。中国电建表示，电建新能源分拆上市后，将会继续作为中国电建控制的子上市公司形式存在于中国电建的合并报表及整体估值中，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力，分拆后电建新能源拥有独立、高效融资渠道促进快速发展，随着市场份额的提高，将增厚中国电建股东享有的电建新能源利润，有利于中国电建和电建新能源两级股东共享投资回报。

与此同时，公司未来不仅将在新能源业务板块借助资本力量实现战略转型目标，同时亦将在工程承包、抽水蓄能业务、砂石骨料业务、水资源与环境业务等方面加大投入，发挥传统优势，把握政策红利，力争为股东创造更大回报。

从资本市场来看，国企分拆具有重要意义。业内人士认为，国企的资产重组、混改上市的示范作用将进一步推广覆盖至更多A股国有上市公司。并且，分拆上市为子公司提供了更多资金和资源支持，有助于加速产业链升级，引领产业建设方向，在不同领域形成不同层级的示范企业。此外，分拆上市有助于盘活上市平台，实现资金更高效地运转，提升企业生产效率，实现国有资产保值增值。随着国资委对培育优质资产的重视，未来将有更多国资央企积极分拆优质资产，培育优质拟上市企业，积极进入资本市场，为资本市场高质量发展注入更多动力。