明泰铝业：2023年净利润同比下降15.71% 拟10派1.3元

中证智能财讯 明泰铝业（601677）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入264.42亿元，同比下降4.82%；归母净利润13.47亿元，同比下降15.71%；扣非净利润10.50亿元，同比下降16.31%；经营活动产生的现金流量净额为6.66亿元，上年同期为-8.56亿元；报告期内，明泰铝业基本每股收益为1.31元，加权平均净资产收益率为10.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。

以4月26日收盘价计算，明泰铝业目前市盈率（TTM）约为11.77倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，明泰铝业近三年营业总收入复合增长率为17.42%，在铝行业已披露2023年数据的27家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为7.99%，排名14/27。

资料显示，公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合利用业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，铝板带收入199.67亿元，同比下降6.63%，占营业收入的75.51%；铝箔收入48.85亿元，同比增长0.95%，占营业收入的18.48%；铝合金轨道车体收入2.38亿元，同比增长71.78%，占营业收入的0.90%。

截至2023年末，公司员工总数为6464人，人均创收409.07万元，人均创利20.85万元，人均薪酬8.91万元，较上年同期分别下降11.55%、21.67%、4.20%。

2023年，公司毛利率为9.46%，同比下降0.30个百分点；净利率为5.10%，较上年同期下降0.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.91%，同比下降3.33个百分点，环比下降6.93个百分点；净利率为2.68%，较上年同期下降2.15个百分点，较上一季度下降2.59个百分点。

分产品看，铝板带、铝箔、铝合金轨道车体2023年毛利率分别为8.62%、11.94%、47.99%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额24.44亿元，占总销售金额比例为9.24%，公司前五名供应商合计采购金额115.74亿元，占年度采购总额比例为47.14%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.54%，较上年同期下降3.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.82%，较上年同期下降3.51个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.66亿元，同比增加15.22亿元；筹资活动现金流净额10.91亿元，同比增加13.01亿元；投资活动现金流净额-5.86亿元，上年同期为6.01亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为12.93亿元，相比上年同期增长130.04%。

2023年，公司营业收入现金比为90.62%，净现比为49.41%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.32次，上年同期为1.47次（2022年行业平均值为0.93次，公司位居同行业3/30）；固定资产周转率为5.21次，上年同期为6.38次（2022年行业平均值为3.50次，公司位居同行业6/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.43次、5.98次。

2023年，公司期间费用为13.55亿元，较上年同期增加1.76亿元；期间费用率为5.13%，较上年同期上升0.88个百分点。其中，销售费用同比增长22.39%，管理费用同比下降2.99%，研发费用同比增长8.98%，财务费用由去年同期的-1.33亿元变为-5464.08万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加63.78%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；应收票据较上年末减少19.53%，占公司总资产比重下降3.61个百分点；其他非流动资产较上年末增加120.37%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；交易性金融资产较上年末减少24.66%，占公司总资产比重下降2.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加38.66%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；其他流动负债较上年末减少41.79%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；短期借款较上年末增加54.92%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；应付账款较上年末减少13.84%，占公司总资产比重下降1.21个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为41.4亿元，占净资产的26.46%，较上年末增加2.73亿元。其中，存货跌价准备为1711.55万元，计提比例为0.41%。

2023年全年，公司研发投入金额为10.84亿元，同比增长8.98%；研发投入占营业收入比例为4.10%，相比上年同期上升0.52个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，公司聚焦研发，重点攻关新产品研发设计和产品结构优化升级，报告期研发投入10.84亿元，新获知识产权161项，其中发明专利8项，实用新型专利150项，软件著作权3项，科研成果不断显现，科研实力显著提升。公司以新能源产品为突破口，完成水冷板、汽车板、储能材料、新能源材料等产品的认证工作，扩大动力电池壳、水冷板等产品的销售，通过产品创新，不断提高市场竞争力。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为24.95%，相比上年末下降8.38个百分点；有息资产负债率为2.12%，相比上年末下降4.61个百分点。

2023年，公司流动比率为2.68，速动比率为1.84。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王艺锟、中意人寿保险有限公司-分红产品2，取代了三季度末的王占标、马跃平。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李可伟持股有所上升，马廷义、雷敬国、化新民、中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、全国社保基金四一八组合、马廷耀持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.83万户，较三季度末增长了1619户，增幅2.86%；户均持股市值由三季度末的25.48万元下降至23.20万元，降幅为8.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。