明泰铝业：2024年上半年净利润10.70亿元 同比增长33.28%

中证智能财讯 明泰铝业（601677）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入153.14亿元，同比增长21.16%；归母净利润10.70亿元，同比增长33.28%；扣非净利润8.98亿元，同比增长40.33%；经营活动产生的现金流量净额为6.09亿元，同比下降42.77%；报告期内，明泰铝业基本每股收益为0.89元，加权平均净资产收益率为6.55%。

公告称，公司营业收入变化主要由于销售量增加及铝锭价格上涨。

以8月19日收盘价计算，明泰铝业目前市盈率（TTM）约为8.73倍，市净率（LF）约为0.84倍，市销率（TTM）约为0.48倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入81.29亿元，同比增长24.18%，环比增长13.13%；归母净利润7.08亿元，同比增长57.65%，环比增长95.55%；扣非净利润6.31亿元，同比增长73.63%，环比增长135.97%。

资料显示，公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合利用业务。

2024年上半年，公司毛利率为12.41%，同比上升0.63个百分点；净利率为6.99%，较上年同期上升0.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.61%，同比上升2.47个百分点，环比上升2.57个百分点；净利率为8.71%，较上年同期上升1.85个百分点，较上一季度上升3.66个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.55%，较上年同期增长0.17个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.86%，较上年同期增长0.19个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.09亿元，同比下降42.77%；筹资活动现金流净额-2.62亿元，同比增加8814.51万元；投资活动现金流净额-24.33亿元，上年同期为2235.25万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-11.67亿元，上年同期为17.04亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为74.40%，净现比为56.92%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.65次（2023年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业4/30）；固定资产周转率为3.04次，上年同期为2.50次（2023年上半年行业平均值为1.56次，公司位居同行业8/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.09次、2.91次。

2024年上半年，公司期间费用为9.04亿元，较上年同期增加1.60亿元；期间费用率为5.90%，较上年同期上升0.01个百分点。其中，销售费用同比增长58.47%，管理费用同比增长14.49%，研发费用同比增长25.84%，财务费用由去年同期的-4125.71万元变为-8101.13万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为工资薪酬及股权激励分摊的费用增加；管理费用的变动主要因为工资薪酬及股权激励分摊的费用增加；财务费用的变动主要因为本期汇率波动汇兑收益增加及可转债到期利息支出减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少56.05%，占公司总资产比重下降8.67个百分点；交易性金融资产较上年末增加150.70%，占公司总资产比重上升6.34个百分点；其他非流动资产较上年末增加68.67%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；应收账款较上年末增加63.42%，占公司总资产比重上升2.97个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加37.28%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；其他流动负债较上年末减少20.33%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；应交税费较上年末增加112.51%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；短期借款较上年末增加10.44%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为50.94亿元，占净资产的30.22%，较上年末增加9.54亿元。其中，存货跌价准备为1820.86万元，计提比例为0.36%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.27%，相比上年末上升1.32个百分点；有息资产负债率为2.14%，相比上年末上升0.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.52，速动比率为1.63。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一三组合、基本养老保险基金八零二组合、富国天益价值混合型证券投资基金，取代了一季度末的中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、中意人寿保险有限公司-分红产品2。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、王艺锟持股有所上升，全国社保基金四一八组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.66万户，较一季度末下降了9261户，降幅16.57%；户均持股市值由一季度末的25.08万元上升至30.83万元，增幅为22.93%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。