证券公司去年业绩“遇冷” 预计今年一季度将回暖

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　A股上市券商2022年业绩陆续披露。Wind数据显示，截至4月23日，按申万行业分类，50家A股上市券商中已有33家发布年报。其中，15家券商营收超百亿元，3家券商归母净利润超百亿元。中信证券成为唯一一家营收超600亿元、净利润超200亿元的券商，位居营业总收入和归母净利润榜首。

　　不过，证券行业整体业绩回撤。据中国证券业协会近期发布的证券公司2022年度经营情况分析显示，2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，实现净利润1423.01亿元，同比分别下降21.38%和25.54%。

资金类业务收入下滑拖累盈利增长

　　在目前已披露2022年业绩数据的33家券商中，营业收入超100亿元的券商有15家；营业收入超200亿元的券商有9家；营业收入超300亿元的券商有4家。中信证券以651.09亿元的营业收入遥遥领先；国泰君安、中国银河、华泰证券、中信建投、中金公司紧随其后，营业收入分别为354.71亿元、336.42亿元、320.32亿元、275.65亿元、260.87亿元。华鑫股份、浙商证券、华林证券2022年实现营收同比正增长，营收同比增长分别为5.66%、2.41%、0.17%。

　　归母净利润较高的前三家证券公司为中信证券、国泰君安和华泰证券，归母净利润分别为213.17亿元、115.07亿元和110.53亿元。归母净利润同比增长为正的有方正证券和信达证券。

　　事实上，2022年度证券行业营收、净利同比下滑已成为不争的事实。受多重宏观超预期风险因素影响，证券行业2022年经营业绩短期受挫，全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比减少21.38%。从年报业绩看，Wind数据显示，截至4月23日，在当前已披露2022年年报的33家A股上市券商中，有28家机构的营业收入、归母净利润均同比下滑。

　　从二级市场环境看，2022年，国内证券市场整体活跃度下降，股票基金日均成交量较2021年下降超10%，上证综指降幅15.13%，中小板综指降幅20.06%，创业板综指降幅29.37%。一级市场方面，2022年，A股IPO企业数量有所下降，但发行规模提升，全市场共计428家企业完成IPO，同比下降18.32%；合计发行规模人民币5869.66亿元，同比增长8.17%。

　　兴业证券研究报告认为，市场交易活跃度下降叠加资管新规下净值化转型，收费类业务收入略有下滑但韧性显现，在“股债双杀”的市场环境下，资金类业务收入大幅下滑成为盈利的主要拖累项。分业务看，自营业务表现不佳是致使2022年证券行业盈利大幅下滑的因素。

　　据中证协数据，2022年，经纪业务为证券行业第一大收入来源，占比达32.55%；投行业务、资本中介业务和投资业务收入占比分别为16.69%、16.03%和15.40%，资管业务收入占比为6.86%。从同比增速看，证券公司各主要业务收入有所下滑，证券投资业务成为拖累行业经营业绩的主要因素。2022年，全行业实现证券投资收益608.39亿元，同比下降55.94%。

今年一季度业绩迎来转机

　　不过，今年一季度券商业绩出现转机，透露出预喜迹象。从目前已披露一季报业绩快报的券商来看，业绩出现显著回升。Wind数据显示，截至4月23日，已有方正证券、中信建投证券、东方证券、申万宏源证券7家券商发布了2023年一季度业绩快报，均在一季度实现营收、净利的双双增长。从营收来看，中信建投证券、申万宏源证券、东方证券目前暂居前三，分别为67亿元、57.65亿元、44.37亿元。从营收同比增幅来看，东北证券、华安证券、东吴证券排名前三，增速分别为131.49%、97.79%、68.44%。

　　4月23日，中信建投证券披露一季度业绩快报显示，该公司一季度实现合并口径营业收入67亿元，同比增长5.81%；实现归母净利润24.33亿元，同比增长57.78%。中信建投表示，今年一季度该公司全面践行国家战略与服务实体经济重要使命，积极把握市场机遇，各项业务发展良好。

　　近日，华鑫证券的母公司华鑫股份也披露了一季报。华鑫股份一季度实现归属于上市公司股东的净利润为8675.73亿元，同比增长7.68%。需要注意到，华鑫股份一季度营业收入下滑84.23%，但与证券业务无关，主要因上年末处置上海金陵投资有限公司股权，报告期内房屋租赁及物业服务收入大幅减少。

　　东北证券一季度业绩快报显示，公司一季度实现营业收入18.50亿元，较上年同期增长131.49%；实现归母净利润3.78亿元，较上年同期增长245.93%。业绩变动的主要原因是公司投资与销售交易业务、投资银行业务收入增加所致。

　　对于一季度业绩上涨的原因，相关券商在业绩快报中指出，与市场环境企稳回升以及全面注册制正式实施有较大关系。

　　山西证券非银行金融团队认为，一季度国内宏观经济运行平稳，市场主要指数整体上涨，全面注册制正式实施，资本市场迎来较好发展契机。与此同时，市场活跃度明显提升，两融余额持续提升，达到1.6万亿元以上，日均成交额连续4周保持在万亿元以上。受益于市场环境改善，预计一季度券商业绩将明显回升。