水土不服？中银证券张少华卸任全部产品，3只基金任职回报亏超40%

文/刘振涛

中银证券老将张少华“清仓式”卸任了全部基金产品。

11月17日，中银国际证券（下称“中银证券”）发布了基金经理变更公告。公告显示，基金经理张少华因个人原因，卸任了自己管理的基金产品，已在基金业协会办理注销手续。

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在卸任掉基金产品后，张少华目前已经没有基金产品可管，实质上已经不再是公募基金经理了。

资料显示，张少华是公募市场的老人，担任基金经理超过12年之久。2004年1月至2019年10月，张少华在申万菱信基金工作，曾担任投资管理部基金经理、副总监、总监,公司副总经理。2019年10月，张少华从申万菱信基金离职加盟中银证券，担任资产管理板块副总经理兼基金管理部总经理，2020年9月开始管理基金产品，担任基金经理。

中银证券张少华突然卸任所有基金产品，市场上有传言怀疑张少华是不是要从中银证券离职？目前中银证券并未公告，是否离职还待公司公告验证。

我们观察发现，张少华卸任所有基金产品，似乎和他管理基金以来的业绩表现有关。

数据显示，2020年9月在中银证券管理基金开始，张少华一共管理3只基金产品，分别是中银证券优选行业龙头混合、中银证券精选行业股票、中银证券科技创新混合(LOF)。其中，中银证券优选行业龙头混合、中银证券精选行业股票是张少华担纲发行的基金产品，中银证券科技创新混合（LOF）是接手的老产品。

从基金的业绩来看，截至2023年11月16日，2023年以来，中银证券优选行业龙头净值跌幅超过38%，中银证券精选行业股票净值跌幅超过32%，中银证券科技创新混合净值跌幅超过38%，基金业绩表现不佳。

拉长时间，从张少华管理者3只基金来看，天天基金网数据显示，张少华管理中银证券优选行业龙头3年多时间，业绩亏损超过45%；管理中银证券精选行业股票2年多时间，业绩亏损超过50%；管理中银证券科技创新混合（LOF）2年多时间，业绩亏损超过48%。他所管理的3只基金在任职期内业绩亏损都超过了40%。

这样的表现与他在申万菱信基金时，有较大的差距。天天基金网数据显示，在申万菱信担任基金经理时，张少华管理的几乎都是指数型股票基金，不少基金产品有不错的任职回报，最高达82.97%。

而到了中银证券后，张少华没有管理指数基金，管理的是普通股票基金和混合偏股基金，这可能导致张少华有些“水土不服”，管理的基金产品全部亏损。

观察基金的持仓我们发现，之所以张少华管理的基金产品年内跌幅较大，是因为他重仓押注新能源。以基金三季报为例，基金是前十大重仓股，新能源个股占到了大部分。

新能源板块2023年以来整体表现较弱，重仓新能源赛道的基金受到个股股价下跌影响，业绩表现不佳。张少华重仓押注新能源，三季度他管理的基金单季度跌幅20%，同期的沪深300指数跌幅仅3.98%，张少华的基金跌幅远高于沪深300指数跌幅。

张少华管理的基金业绩表现较差，基金净值大幅下跌，基金资产规模缩水严重。

数据显示，中银证券优选行业龙头在成立时募集规模6.46亿元。截至2023年9月30日末，基金净资产剩余7963.14万元，已不足8000万元；中银证券精选行业股票成立时募集规模达22.24亿元，截至2023年9月30日末，基金净资产剩余6.94亿元，减少了15.3亿元。

总体来看，老将张少华来到中银证券后，管理表现不佳，管理的基金不仅业绩跌幅较大，规模也严重缩水。

值得注意的是，我们观察到，老将张少华管理业绩不佳，实际上是中银证券权益类产品表现不佳的缩影。中银证券的权益类产品不仅业绩不突出，而且规模小。

资料显示，中银证券于2015年取得公募管理资格，距今公募业绩开展已经8年之久。Wind数据显示，截至2023年9月30日末，中银证券公募管理规模为1272.88亿元，在全市场排名42位，在取得公募资格的券商资管或者券商中，规模排名第二，仅次于上海东方资管。

虽然中银证券公募管理规模超过1200亿，但是权益类产品（股票型和混合型）规模小。Wind数据显示，2023年9月30日末，中银证券股票型基金规模为10.27亿元，混合型基金规模为25.39亿元，权益类产品规模仅35.66亿元，不足40亿，占比仅2.8%。而债券型基金规模高达1175.69亿元，占比达92.36%。

由此可见，中银证券的产品结构比较失衡，规模90%以上靠债券基金支撑。

从基金经理来看，在知名权益类基金经理白冰洋离职后，中银证券剩余的权益类产品基金经理，目前任职回报几乎都是负收益。多名权益类基金经理的任职时间还不足1年。

公司目前5年以上的权益类基金经理都是从其他公司挖来的。这些基金到了中银证券后，目前都表现的水土不服，管理的基金产品业绩较差，没有展现出以前的优秀管理业绩。

比如，基金经理刘先政、计伟、林博程，此前他们在其他公司时，管理的基金产品都有不错的表现，而到了中银证券后，管理基金业绩较差，任职期内所有产品收益都是亏损的。

（部份截图）

从基金业绩来看，目前中银证券旗下有86只基金产品（多种份额合并计算），wind数据显示，基金成立以来亏损的产品高达38只，亏损超过20%的达14只，都是权益类产品。

由此可见，中银证券在权益类基金产品上表现较差，不仅规模小而且业绩不突出。中银证券为了改变现状，提升权益类产品发展，大力引进外援，然而外援目前表现的“水土不服”，并未给公司带来明显的提升。

对于中银证券12年老将，基金管理部总经理卸任掉全部产品，你怎么看呢？