京沪高铁业绩复苏首季净利近30亿 市值达2789亿实施不超10亿回购

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

A股市场上有一家特殊的公司，总资产超过2900亿元，而员工总数只有73人。这家公司就是京沪高铁（601816.SH）。

京沪高铁是中国高铁第一股，公司主要从事铁路运输业务，是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，京沪高速铁路是中国“八纵八横”高速铁路主通道之一。

不过，京沪高铁并没有自己去经营，而是采取委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理。

从2023年开始，京沪高铁经营业绩复苏。当年，公司实现的归属母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过115亿元，时隔三年，净利润重回百亿级。今年第一季度，公司净利润接近30亿元，同比增速超过30%。

京沪高铁积极回报股东。今年6月28日，公司派发2023年度现金红利54.80亿元，分红率47.47%。

目前，京沪高铁市值2789亿元，公司正在实施不超过10亿元回购计划。

运输管理外包运营模式

京沪高铁在A股市场的知名度较高，其引发市场关注，除了员工数量少外，盈利能力较强，也是一个重要因素。

2023年年报显示，当年底，京沪高铁的员工总数只有73人。

当年，公司实现营业收入406.83亿元，同比增长110.40%；净利润115.46亿元，同比增长2103.63%。

员工总数73人，406.83亿元营收、115.46亿元净利润，人均创收5.57亿元、创利1.58亿元，这是如何做到的？

京沪高铁于2007年12月27日在北京创立，是铁路行业唯一引入社会现金投资者和中外合作经营的铁路公司，践行铁路建设投融资体制改革的新模式。2020年1月16日，公司通过IPO登陆A股市场，上市募资306.74亿元。

当时，京沪高铁的的核心资产就是京沪高速铁路，其全长1318公里、有24座车站，总投资约2200亿元。

京沪高速铁路既是贯穿中国东部路网的大动脉，又是承接南、北高速铁路，连接中西部地区客运专线的路网核心。京沪高速铁路与京哈、太青、徐兰、沪汉蓉、沪昆等其他高速铁路相连接，通过其强大的运输能力和辐射效应，扩大了通达范围；途经的北京、天津、济南、南京、上海等大城市均为重要的交通枢纽，其交通区位优势、路网优势明显。

2019年，京沪高铁宣布，拟将全部募资用于收购京福铁路客运专线安徽有限责任公司（以下简称“京福安徽公司”）65%股权，以扩大网络覆盖，拟并购的股权价格约500亿元。

京福安徽公司是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。收购后，京沪高铁将其并表。

合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段等线路分别与京沪通道、京港澳通道等高速铁路主干线相连，处于“八纵八横”南北通道和东西通道的交汇点，对于改善我国东部地区交通结构，完善综合交通运输体系，推进长三角一体化具有重要意义。

与A股公司大秦铁路、广深铁路等运营模式不同，京沪高铁采取的是委托运输管理模式，类似于外包。如京沪高铁铁路，公司委托给沿线的北京局集团公司、济南局集团等进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团管理。公司的收入来源于两个方面，一是为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款，二是其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等，相当于过路费。

财务费用接连下降

铁路资产属于重资产，投入较大。近年来，京沪高铁的财务状况持续改善。

截至2023年底，京沪高铁资产总额2922.20亿元，其中，固定资产2188.47亿元，占资产总额的74.89%。

京沪高铁的盈利能力较强，2018年、2019年，公司实现的营业收入分别为311.58亿元、329.42亿元，同比增长5.42%、5.72%；净利润为102.48亿元、119.37亿元，同比增长13.19%、16.48%。

2020年至2022年，受疫情等因素影响，经营业绩不可避免出现调整。这三年，公司实现的营业收入分别为252.38亿元、293.05亿元、193.36亿元，净利润为32.29亿元、48.16亿元、-5.76亿元。2022年，为唯一的一次年度亏损。

2023年，公司经营业绩基本上走出疫情影响，营业收入创了新高，净利润重回百亿级水平。

针对2023年业绩回暖，京沪高铁表示，公司做了一些积极有效工作，推进客运提质，主营运输业务恢复显著。公司全力克服暴雨、台风、地震、雨雪冰冻等灾害给高铁运输带来的不利影响，包括优化列车开行方案、提升客运服务质量、推进“高铁+文旅”新模式等。

持续进行增收节支降耗，降低财务费用等，也是京沪高铁业绩复苏的重要原因。

2023年，公司营业成本220.52亿元，同比增长31.91%，增速远低于营业收入增速。

2020年至2023年，公司管理费用分别为7.96亿元、8.02亿元、7.91亿元、8.02亿元，虽然营业收入增长，管理费用并未出现增长。

公司财务费用下降明显。2021年，公司财务费用为33.07亿元，2022年、2023年分别为29.05亿元、23.65亿元，2023年较2021年减少了9.42亿元。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为101.06亿元、29.63亿元，同比增长13.06%、33.11%，财务费用为4.77亿元，同比减少1.89亿元。

二级市场上，今年以来，京沪高铁的股价呈上涨趋势，目前股价为5.68元/股。年初以来，公司股价上涨了约16%。目前，公司市值为2789亿元。

4月29日晚，京沪高铁发布公告，公司拟使用自有资金10亿元进行股份回购，回购价格上限5.87元/股，回购股份用途为，用于注销并减少公司注册资本。

今年8月3日，京沪高铁公告，截至7月31日，公司通过集中竞价方式已累计回购股份92.40万股，占公司总股本比例约为0.0019%。

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