京沪高铁：2024年上半年净利润63.57亿元 同比增长23.77%

中证智能财讯 京沪高铁（601816）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入208.62亿元，同比增长8.21%；归母净利润63.57亿元，同比增长23.77%；扣非净利润63.53亿元，同比增长23.69%；经营活动产生的现金流量净额为103.23亿元，同比增长9.30%；报告期内，京沪高铁基本每股收益为0.1295元，加权平均净资产收益率为3.21%。

公告称，公司营业收入变化主要由于2024上半年公司担当列车旅客票价收入和为非担当列车提供路网服务收入较同期增长。

以8月30日收盘价计算，京沪高铁目前市盈率（TTM）约为20.89倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为6.31倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入107.56亿元，同比增长4.02%，环比增长6.43%；归母净利润33.94亿元，同比增长16.62%，环比增长14.53%；扣非净利润33.9亿元，同比增长16.49%，环比增长14.42%。

半年报称，公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。公司主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括：为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。

2024年上半年，公司毛利率为47.39%，同比上升3.30个百分点；净利率为30.22%，较上年同期上升4.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为48.50%，同比上升2.96个百分点，环比上升2.30个百分点；净利率为31.22%，较上年同期上升4.18个百分点，较上一季度上升2.06个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.21%，较上年同期增长0.53个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.50%，较上年同期增长0.44个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为103.23亿元，同比增长9.30%；筹资活动现金流净额-163.94亿元，同比减少139.68亿元；投资活动现金流净额-4.86亿元，上年同期为-8.62亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为88.03亿元，相比上年同期下降4.70%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为87.70%，净现比为162.39%。

2024年上半年，公司期间费用为13.31亿元，较上年同期减少3.51亿元；期间费用率为6.38%，较上年同期下降2.34个百分点。其中，管理费用同比增长0.72%，研发费用同比增长10.12%，财务费用同比下降27.54%。

资料显示，财务费用的变动主要因为2024年上半年公司存量借款减少，财务费用利息支出金额减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少50.82%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；固定资产较上年末减少1.10%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；无形资产较上年末减少0.62%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；应收账款较上年末增加75.18%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少15.30%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少10.67%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；应交税费较上年末增加37.04%，占公司总资产比重上升0.16个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少8.22%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.85%，相比上年末下降2.58个百分点；有息资产负债率为20.05%，相比上年末下降2.80个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.61，速动比率为0.61。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国铁路投资集团有限公司，占比43.39%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，天津铁路建设投资控股(集团)有限公司、山东铁路投资控股集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，南京铁路建设投资有限责任公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为21.43万户，较一季度末下降了692户，降幅0.32%；户均持股市值由一季度末的114.64万元上升至123.03万元，增幅为7.32%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。