三峰环境：8月26日接受机构调研，包括知名机构合晟资产的多家机构参与

证券之星消息，2026年9月8日三峰环境（601827）发布公告称公司于2026年8月26日接受机构调研，东吴证券袁理 陈孜文 田源、国寿养老、国泰海通证券邵潇、广发证券荣凌琪、合晟资产、富国基金、大家资产、华宝基金、大成基金、耕霁资产、长江证券盛意、长城基金、华宝兴业基金、银河基金、汇丰晋信基金、申万菱信、前海人寿、招商基金参与。

具体内容如下：

一、请介绍公司 2026 年上半年整体经营情况。

董事会秘书、副总经理钱静：2026 年上半年，公司聚焦垃圾焚烧主业，积极推进国内、国际市场协同拓展。海外依托技术与品牌优势，持续开拓 “一带一路” 倡议沿线市场机遇；国内重点巩固存量项目运营质量，积极拓展供热、协同处置等增量业务，加速AI智慧焚烧、数字化管控技术落地，持续保持吨垃圾发电量等核心指标行业领先。

在生产端，上半年公司垃圾处理量约 851 万吨，同比增长10.15%；发电量33.63亿度，同比 增长9.54%。

在市场拓展方面，公司在国内老项目改造、海外成套设备供货等业务领域取得新订单，市场范围覆盖越南、印度等国，同时签署了泰国佛统府项目运维合同。另外，澳门项目自去年公司正式承接运营后，运营效率显著改善，吨垃圾发电量较前任运营商提升 20% 以上，成为上半年重要收入及利润增长点。此外，供热等新业务也取得了阶段性进展。

二、上半年公司所得税费用同比明显增长，主要是什么原因？后续项目税收优惠到期节奏如何？

董事会秘书、副总经理钱静：所得税费用增长主要是由于公司部分项目税收优惠到期。上半年公司有9个项目减半征收期到期，开始全额缴纳企业所得税，推高当期所得税费用。

除上述项目外，公司其余数十个在运项目的免税期或减半征收期限大多还有数年时间。

三、澳门项目上半年整体运营表现怎样？收入、毛利贡献如何？

董事会秘书、副总经理钱静：澳门项目自去年公司正式接手运营以来，正式运营时间尚不足一年，公司做了大量的改进消缺工作，项目在生产效率、耗材消耗、环境效益等方面得到了显著的提高，运营表现良好，对公司收入和利润带来了积极影响。

目前澳门项目已成为公司海外标杆项目，获得澳门政府及海外环保行业的高度关注与认可。后续公司将继续以专业化、智慧化管控体系持续优化项目运营，进一步提升其运营表现和环境效益。

四、澳门项目处置规模、产能利用率是多少？收入模式是怎样的？是固定价格模式吗？

董事会秘书、副总经理钱静：澳门几期项目合计总处理能力超过2100吨/日。项目收入由垃圾处置费和电力收入两部分构成，价格会根据约定进行调整。

五、上半年垃圾处理量同比增长 10.15%，该增速是否包含澳门项目？剔除澳门之后存量项目垃圾量增速大概多少？

董事会秘书、副总经理钱静：10.15%的增速包含澳门项目新增垃圾处理量。如果剔除该部分，国内存量项目垃圾处理量同比仍有约5.7%的增长，其中重庆主城区垃圾处理量增长较为明显。

六、上半年公司投资收益同比下滑，主要原因是什么？参股公司全年盈利水平怎样？

董事会秘书、副总经理钱静：去年上半年公司实现的投资收益包含处置三峰城服控股权带来的一次性收益，今年无该部分收益。除此之外，部分参股企业上半年净利润同比有所下降，主要受垃圾量波动、年度集中检修带来的费用增加等阶段性因素影响。

整体看公司参股项目质量较好，项目投前均经过充分评估与尽调，项目基本面稳健，业绩波动更多属于半年度阶段性现象。

七、上半年工程建造收入，国内、海外收入占比情况？未来海外工程占比趋势怎么看？海外工程业务毛利率水平如何？

董事会秘书、副总经理钱静：去年同期有越南塞拉芬等海外项目正处于建设期，海外建造收入对当期收入贡献较大；今年上半年相关项目已完工结算，海外建造收入占比有暂时性变化，占比工程建造收入的比例约21%。该变化主要受当期项目工程进度影响，属于阶段性现象。长期来看，随着公司境外业务的持续拓展落地，未来境外营收占比有望持续提升，成为公司营收的重要组成部分。

八、2026年上半年新增设备订单规模如何？截至 6月末在手订单体量？

董事会秘书、副总经理钱静：上半年新增成套设备订单对应处理规模约4000吨/日，对应合同金额接近4亿元；截至6月末在手订单规模约10 亿元人民币左右。目前部分重点设备及工程项目正在跟进，下半年有望取得新进展。

九、公司出海发展的整体布局规划如何？重点区域以及业务模式、投资策略怎么考虑？

董事会秘书、副总经理钱静：公司目前已深度参与越南、泰国、马来西亚、印度等国固废市场，努力开拓印尼等新兴市场，已在部分国家和地区设立分公司和办事处，作为海外业务拓展支点。

在区域布局上，东南亚地区是公司现阶段重点市场区域，已深耕十余年，在泰国、印度等市场设备产品和技术占有率位居前列；后续中长期来看，公司将持续跟进欧洲特别是中东欧、北非、南非、巴西等市场区域，发掘市场需求，努力提升公司市占率。

在业务模式方面，公司优先从事自身擅长的核心设备销售及工程EP等业务；依托澳门项目成功经验，大力拓展运维、EP+运维等服务模式。

海外投资坚持稳健审慎原则，不会盲目追求规模，深入筛选优质、风险可控的项目开展投资。

十、截至半年度公司应收账款规模已达26.6 亿元，其中国补、垃圾处置费、工程设备应收三者占比结构如何？

董事会秘书、副总经理钱静：截至半年度末，公司应收账款余额中可再生能源补贴相关应收款约12亿余元；垃圾处置费应收款约10亿元，剩余 部分多为工程及设备销售形成的应收款项。

十一、公司在垃圾焚烧绿电直连、算电协同方面有什么规划与进展？

董事会秘书、副总经理钱静：算电协同属于科技发展和政策鼓励的前沿业务领域，公司较早关注该赛道，已和本地算力需求方开展多轮沟通，就商业模式进行了深度探讨和研究。目前业务闭环还在研究落地阶段。相信随着政策规范的进一步细化和商业模式的不断演进，该方向有望成为行业着力拓展的新业务领域之一。

十二、请问对公司下半年及未来发展有什么展望？

董事会秘书、副总经理钱静：公司对今年下半年经营发展及未来中长期发展前景充满信心。上半年垃圾处理量、发电量均实现稳健增长。澳门运维项目的成功落地，极大提升了公司的品牌影响力，在东南亚海外市场形成良好示范效应。

下半年期待海外设备销售、EP、运维、EP+运维等订单的持续落地，海外业务将为全年业绩提供有力支撑。

三峰环境（601827）主营业务：垃圾焚烧发电项目投资、工程建造、核心设备研发制造以及运营管理服务等。

三峰环境2026年中报显示，上半年度公司主营收入29.43亿元，同比上升3.39%；归母净利润6.6亿元，同比下降2.65%；扣非净利润6.59亿元，同比上升0.16%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入14.22亿元，同比上升10.07%；单季度归母净利润2.3亿元，同比下降14.33%；单季度扣非净利润2.3亿元，同比下降14.23%；负债率49.12%，投资收益3552.82万元，财务费用1.13亿元，毛利率40.71%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.23。

以下是详细的盈利预测信息：

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