车建兴商业版图承压，新增4亿逾期债务，所持美凯龙股权全被冻结

　　将家居卖场龙头美凯龙控制权以63亿卖给建发股份后，车建兴和他的红星控股依然未摆脱债务困境。

　　1月11日晚，美凯龙（601828.SH）公告称，红星控股集团（全称“红星美凯龙控股集团有限公司”）及其一致行动人车建兴、陈淑红持有公司的股份于1月9日新增司法冻结情况。

　　截止公告日，红星控股集团及其一致行动人车建兴、陈淑红、车建芳合计持有美凯龙43.97亿股，占公司总股本的23.91%。目前已累计冻结、轮候冻结、标记的股份数为10.46亿股，占其所持有公司股份总数的100.51%。

　　在美凯龙发公告的前4个小时，红星控股集团通过公司债发布公告，集团新增到期未能偿还的债务总额为4.11亿元，逾期原因均为未按期兑付。

　　天眼查app显示，红星控股集团由车建兴和车建芳兄妹二人共同持股，其中车建兴持股比例达92%，车建芳持股8%。

　　按照红星控股集团更早的公告，截止2023年9月，集团到期未能偿还的债务总额为12.35亿元。如果加上新到期未付的4.11亿元，目前总共已有16.46亿元的债务逾期。

　　2023年8月，红星控股集团成功转让旗下上市平台美凯龙的股权，厦门国资建发股份（600153.SH）以约63亿元的价格接盘，成为美凯龙的第一大股东。红星控股集团董事长车建兴，即“红星系”创始人，退出美凯龙董事长一职，留任美凯龙总经理。

　　如今，美凯龙曾经的母公司和实控人的股权被全部冻结，冻结到期日为2025年至2026年不等。这意味着，如果不提前解除冻结，在今后两到三年的时间里，车氏家族无法行使股权转让、股权质押、提取股息红利等权利。

　　红星控股集团2023上半年巨亏超270亿，资产负债率接近80%

　　此前，美凯龙曾经在2023年2月、6月这两个时间节点，公告了红星控股集团股权被冻结的情况。而2023年1月，红星控股集团才刚和建发股份签订股权转让协议。

　　此次最新披露的公告显示，2023年7月、9月、11月、12月都相继发生红星控股集团所持美凯龙的股权被冻结的情况，但公司近期才全部披露。

　　中金公司（601995.SH）曾出具核查意见，红星控股集团在2月的两次股份冻结，均为股东层面的资产负债相关事项所致，不会对美凯龙业务经营产生实质影响。但6月往后的几次股份冻结，没有保荐机构出具核查意见。

　　翻阅美凯龙出具的股份冻结报告可知，红星控股集团最早在2022年12月就被司法冻结其持有的11.03%股份，随后2023年2月、7月、12月都分别有超过10%的股份被司法冻结或司法标记。

　　直至2024年1月，也就是此次公告中最新的司法冻结情况，上海金融法院轮候冻结了红星控股集团余下持有美凯龙的股权。至此，红星控股集团所持有的上市公司美凯龙股份被全部冻结。

　　所持股份全部被司法冻结，与红星控股集团较紧张的财务状况相关。

　　红星控股集团发布的财报显示，2023年上半年实现总营收74.84亿元，同比下滑29.79%；归母净亏损高达274.26亿元，维持巨亏态势。2022，红星控股集团全年归母净亏损也达到80.91亿元，相比2021年由盈转亏。

　　资产负债方面，截止2023年6月，红星控股集团总资产483.69亿元，总负债381.54亿元，资产负债率达78.88%。更为重要的是，其流动负债270.41亿元，但经营活动产生的现金流量净额仅有6.58亿元。

　　回顾红星控股集团过往的财务数据，过往2013年至2019年，除去2016年，红星控股集团的年营收增长低则15%，其他年份增长都突破50%。2019年营收创下332.26亿元的高点后，2020年下滑16%至277.55亿元，但在2021年又增长至361.8亿元，这也是集团营收的顶峰。

　　但来到2022年，集团营收急转直下，下滑将近4成，同时开始出现亏损。

　　2023年，在营收没有好转的背景下，亏损延续。如若2023下半年的营收能和上半年持平，那么2023全年营收在140亿元左右，营收规模回到2014年以前。

　　此外，车建兴本人和红星控股集团近两年还面临诸多诉讼。天眼查APP显示，2023年11月21日，车建兴、红星控股集团等被列为被执行人，执行标的3.04亿元。

　　卖给远洋的地产项目回款大幅下滑

　　从红星控股集团如今的业务结构来看，自营家居商场依旧是收入“大头”，但是商业地产住宅销售下滑严重。

　　此前界面新闻曾梳理车建兴的商业版图，观察红星控股的业务布局，除了家居卖场外，还有以经营购物中心的爱琴海商业（公司全称“上海爱琴海商业集团股份有限公司”）、以住宅开发为主业的红星企发（公司曾用名“重庆红星美凯龙企业发展有限公司”）、以房屋中介交易为主的美凯龙爱家（公司全称“上海美凯龙爱家互联网科技有限公司”）等业务板块。

　　2021年7月，远洋集团（3377.HK）与红星控股集团签订协议，收购红星控股集团持有红星企发（公司全称“重庆远洋红星企业发展有限公司”，曾用名“重庆红星美凯龙企业发展有限公司”）的70%股权，收购对价为40亿元。

　　根据交易约定，截至2020年末，红星企发已售但未结转的项目及自持物业的利润，将由红星控股及远洋按85%：15%的比例进行分配；截至2020年末，未售的开发项目及自持物业的利润，将由红星控股及远洋按70%：30%的比例进行分配。

　　此次红星控股集团在2023中报表示，集团仍保留了部分地产项目，由红星置业（公司全称“上海红星美凯龙置业有限公司”）负责，项目主要分布在江浙沪及核心省会等区域。

　　然而，红星控股集团强调，上述转让至远洋的房地产项目及红星置业存量房地产项目，受行业下行不利影响、以及项目合作对手方风险等原因，导致回款大幅下滑，销售回款主要用于项目保交楼。受地方政府及金融机构等监管，公司集团层面实际可动用资金有限。

　　在现金流方面，截至2023年6月末，红星控股集团合并报表范围内有息债务总额141.53亿元，合并一年及一年以内到期的短期债务合计为40.84亿元。

　　红星控股集团在2023中报表示，受市场不利行情的影响，发行人的现金流持续承压，面临较大的债券刚性兑付压力，期间也对数笔债券的本息兑付方案进行了调整。