走出至暗时刻？光伏玻璃龙头福莱特去年净利同比增三成

　　光伏玻璃龙头福莱特（601865.SH）3月26日晚间发布的2023年财报显示，公司全年实现营收215.24亿元，同比增长39.21%，净利润27.60亿元，同比增长30.00%。

　　财报显示，福莱特2023年光伏玻璃的毛利率为22.45%，处于2016-2023年期间的历史低位。2020-2022年，公司光伏玻璃毛利率分别为49.4%、35.7%、23.31%。

　　分产品来看，在福莱特生产销售的四大类产品中，光伏玻璃约占比总营收的91%，营收比上年增加43.82%，毛利率比上年减少0.87个百分点；工程玻璃营收比上年减少2.16%，毛利率10.79%，比上年减少3.29个百分点；浮法玻璃营收比上年增加2.15%，毛利率-3.61%，比上年增加16.69个百分点；家居玻璃营收比上年增加6.15%，毛利率11.52%，比上年减少6.44个百分点。

　　近日，多家机构发文看好光伏玻璃行业后续景气度。

• 中信证券3月25日发布研报指出，受产能指标政策限制等因素影响，2023年以来光伏玻璃行业扩产速度明显放缓，预计后续产能增速亦将保持稳健；而在光伏装机需求和组件排产超预期带动下，光伏玻璃行业库存快速下降，供需趋于紧张，后续有望受益于成本回落和价格上涨，迎来盈利量利齐升。
• 中金公司研报认为，光伏玻璃是光伏产业链中的优质赛道，具备穿越周期能力，主要原因为：1）行业供需格局向好，供给受政策限制持续放缓；2）行业格局稳定，两家龙头公司合计市占率约为60%，规模优势明显，盈利显著领先其他厂商，竞争优势能够维持；3）技术迭代较少，产品以3.2mm和2.0mm玻璃为主；4）价格有望上涨带动盈利改善，单月若组件排产大幅提升，玻璃或将供应紧缺，价格上升。

　　目前，市场普遍认为光伏玻璃或已走出了2022年以来的至暗时刻，复苏在即。但目前业内对于产能过剩问题的忧虑仍旧存在，信义光能（00968.HK）和福莱特，这两大龙头市占率也都出现了下降。光伏玻璃领域以后的竞争格局将会如何演变？会否再因内卷打起价格战？

　　此外，光伏行业近期的裁员潮引发舆论关注，多家光伏龙头企业被传将大幅裁员。光伏行业目前来看增长性似乎存在不确定性，那么仍在进行产能扩张的福莱特等企业，会否在将来面临产能过剩的局面？

　　卓创资讯光伏玻璃分析师王帅向界面新闻记者表示，新能源占比提升背景下，需求支撑增加，光伏玻璃新产能投放节奏较前期放缓，供需关系稍有修复。随着近年来新玩家补入，头部企业产能占有率下滑，未来或进一步缩减，但双龙头格局较为稳定。供应充足情况下，价格低位盘整为主。阶段性需求好转，价格有反弹预期，但幅度或较为有限。

　　王帅认为，头部光伏玻璃企业目前仍有部分新产能在建或筹建，供应仍有增量，但积极性较前期稍有回落。目前市场处在供过于求阶段，未来有缓慢修复预期。

　　针对业内所关注的产能释放问题，福莱特在年报中称，光伏玻璃作为组件的必备辅材，在经历前几年的激烈竞争之后，一方面盈利受压：由于成本端，比如纯碱和天然气的价格上涨，但玻璃价格波动较小，导致近几年光伏玻璃行业的盈利处于底部阶段。另一方面政府审批更加严格。另外，融资困难，扩产周期长等方面原因使得光伏玻璃企业的扩产动力减弱，与前两年相比，2023年的扩产增速明显放缓，使得光伏玻璃市场的供需逐步走向平衡。

　　财报显示，截至2023年末，福莱特的总产能为20600吨/天，安徽四期项目和南通项目总计日熔化量9600吨/天，预计今年点火运营。公司计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，以满足不同国家和地区对光伏玻璃的需求。

　　工信部官网消息，中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据显示，产量方面，1-2月，光伏压延玻璃累计产量450.9万吨，同比增长27.4%，其中2月产量222.7万吨，同比增长32%。

　　价格方面，1-2月，2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为17.2元/平方米、25.5元/平方米，同比分别下降9.3%、0.2%。2月，2毫米光伏压延玻璃平均价格为16.9元/平方米，同比下降8.6%，3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为 25.2元/平方米，与去年持平。