新能源大扩产，中国能建150亿定增收问询函：效益测算是否谨慎，募资补流合理吗？

工程建造龙头中国能建（601868.SH）150亿定增事项收问询函。

6月13日晚，上交所就中国能建定增事项下发问询函，要求公司说明此次定增项目是否存在分包转包情况、项目效益测算是否谨慎、补充流动资金是否必要且合理等问题。

今年2月16日，中国能建披露150亿定增预案，拟投向五个新能源项目并补充流动资金。五个项目分别为中能建哈密“光（热）储”多能互补一体化绿电示范项目、甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园示范项目、中国能源建设集团浙江火电建设有限公司光热+光伏一体化项目、湖北应城300MW级压缩空气储能电站示范项目、乌兹别克斯坦巴什和赞克尔迪风电项目。

上交所首先关注了此次募投项目的整体情况、所需办理手续执照等问题。

具体来看，上交所要求中国能建说明本次募投项目可行性，说明是否完成相关审批办理手续，以及完成境外投资所需的相关审批备案手续、项目用地报批程序是否存在障碍；并说明部分募投项目由控股子公司实施，其他少数股东是否同比例增资或借款，是否存在损害上市公司利益的情形。

此外，上交所就各个项目的效益测算、融资规模等问题进行提问。

具体来看，中能建哈密“光（热）储”多能互补一体化项目计划于2025年12月前建成投产，资本金财务内部收益率为7.03%；甘肃庆阳“东数西算”项目计划于2026年12月前建成投产，资本金财务内部收益率为6.35%；浙江火电建设有限公司光热+光伏计划于2025年6月前建成投产，资本金财务内部收益率为7%；乌兹别克斯坦巴什和赞克尔迪风电项目合同工期为30.5个月，预计毛利率为7.09%。

上交所要求中国能建说明本次募投各项目投资金额的具体构成、测算依据及过程，拟使用募集资金投入的具体内容，是否为资本性支出；各募投项目收入、利润等效益测算过程及依据，效益测算是否谨慎、本次募集资金规模的合理性。

中国能建拟以45亿元募集资金补充流动资金一事也被关注。2020年-2022年，公司期末发放贷款及垫款金额分别为12.05亿元、27.93亿元、36.36亿元，库存现金分别为4898.8万元、4023.1万元和6874.4万元。

上交所要求中国能建说明各期发放贷款及垫款的主要情况，相关利息收取情况及利率公允性；结合向关联方发放贷款及垫款的情况，分析是否存在控股股东等关联方占用公司资金、损害中小股东权益的情形。

中国能建的财务数据同样被关注。近几年随着经营规模逐渐扩大，公司应收账款、合同资产等项目金额均大幅增长。

2020年-2022年，中国能建应收账款账面余额分别为548.37亿元、609.42亿元和774.89亿元；合同资产价值分别为482.38亿元、649.53亿元及894.03亿元，金额逐期大幅增长，同时合同资产均按照低风险组合计提减值。

上交所要求中国能建说明按照客户类别计提坏账准备的具体比例及合理性、坏账准备计提是否充分、存货计提是否充分、是否存在关联方资金占用等问题。

中国能建成立于2014年12月，其控股股东中国能源建设集团有限公司是经国务院批准、国务院国资委直接管理的特大型能源建设集团，成立于2011年9月。

中国能建业务涵盖新能源及综合智慧能源、传统能源、水利(水务)、生态环保、综合交通等，近几年公司着力发展新能源业务。2022年公司新签项目6718个，其中新签新能源及综合智慧能源项目1283个，金额为3550.1亿元。