油运有望修复，招商轮船、中远海能、招商南油悉数涨停

美伊和平协议接近达成，霍尔木兹海峡重启安全通航在即，真正的结构性机会隐藏在运输修复之中。截至发稿，招商轮船、中远海能、招商南油三大油运龙头悉数涨停。

过去100多天里，由于地缘冲突导致霍尔木兹海峡近乎封锁，超160艘主流油轮及约1.5至2亿桶原油被“锁死”在波斯湾，有效运力因战争险飙升至船价5%至8%而大幅折损。

随着协议框架落地，这一局面将迎来根本性逆转，油运板块正站在新一轮景气周期的起点。

未来1至2周内，随着临时通航走廊启动，行业将迎来修复：

（1）是滞留船舶集中出港带来的短期出口与吨海里需求增加，

（2）是沙特、阿联酋及科威特产能恢复后的常态化高频运输，

（3）是战争险费用向常态回落带来的船东利润率回升。

这种转变，构成了油运板块坚实的基本面支撑。值得注意的是，原油价格下跌并不等同于油运市场走弱，相反，油价回落、制造业重启有助于开启全球补库周期，进一步托底运输需求。

值得一提的是，尽管协议正式签署定于6月19日，且以色列方面的反复战争可能带来短期扰动，但这并未改变能源运输通道重新接通的大趋势。总而言之，油运板块交易的并非单纯的油价涨跌，而是长达108天被掐断的全球能源大动脉重新激活所带来的运量释放、频次提升与成本下降的三重利好。

相应ETF：

石油ETF华夏（159189）跟踪国证油气指数，覆盖油气勘探开发、设备服务、炼化销售、燃气输配等全链条环节，三大油运龙头招商轮船、中远海能、招商南油均为前十大权重股，值得重视。