透视正泰电器半年报：夯实低压电器基本盘 新能源业务高质增长

在充满挑战与机遇的2024年，正泰电器（601877.SH）发布半年度财报，报告期内实现营业收入约289.88亿元，同比增长4.08%；扣除当期中控技术公允价值变动影响，归属于上市公司股东的净利润约19.76亿元，同比增长3.88%。良好的业绩表现，再次证明了其在低压电器及新能源领域中的领军地位。

分业务看，公司智慧电器板块实现营业收入116.68 亿元。作为国内低压电器市场销售规模达百亿以上的龙头企业，正泰电器在持续巩固提升市场优势地位的同时，秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，海外工厂项目稳步推进中。

光伏新能源业务在上半年合计实现实现高质增长，户用光伏装机累计突破140万户，光伏电站开发运营、光伏电站销售及工程承包以及储能与逆变器销售等各项业务稳健发展。面对国内外光伏能源市场旺盛增量需求的持续释放，正泰已经形成了成熟且有竞争力的大型产业链。

深耕低压电器市场，行业客户拓展多个领域

低压电器景气度与国家宏观经济发展紧密相连。进入2024年以来，国民经济复苏进程温和推进，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，固定资产投资累计同比增长3.9%，其中全口径基建投资累计同比增长7.70%；伴随着国内产业复苏加快，低压电器行业也呈现出恢复增长趋势。

正泰电器通过不断技术创新和市场拓展，进一步巩固了其在低压电器行业的领先地位。上半年，公司在低压电器市场的销售规模达到百亿以上，位列国内前茅。通过与经销商的协同拓展和创新营销策略，正泰电器加大行业客户拓展力度，强化产业链自主可控能力，正泰电器进一步提升了全流程数智化制造实力和端到端的交付能力。

财报显示，报告期内公司以数字化、智能化、绿色化战略为引领，锚定前沿视角，持续加大研发投入，上半年研发投入同比增长约13%，主要涉及通信与信息技术、电网、新能源、流程工业等行业市场及行业头部客户的技术和产品突破。

通过持续在优势细分领域发力，正泰电器在重点行业领域不断推动数字化车间、自动化和信息化的融合，并为其提供了智能制造系统整体解决方案。

基于强大的研发投入，行业客户拓展能力成为正泰电器的核心优势之一。同时，公司还组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，通过深度聚焦行业市场拓展，深入推进技术营销，铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，为正泰电器行业大客户开发提供重要助力。

渠道优势凸显，加速出海进程

低压电器是一个竞争充分、市场化程度较高的行业，正泰电器分销渠道优势凸显。截至今年6月30日，公司拥有439家一级经销商，22660家二级分销商，超10+万家终端渠道，实现区县级覆盖率92.6%。

作为行业龙头企业，除了在国内继续夯实渠道优势，报告期内正泰电器也在加速出海进程。其中，正泰国际始终坚持推动本土化子公司在当地本土化率的稳步提升，倾力打造了沙特阿拉伯、巴西、墨西哥、印度尼西亚四个示范区并连通各区形成辐射效应，塑造了区域本土化的蓝本。

生产力方面，正泰国际全力保障5个海外工厂的建设进程，确保本土化产能按预期释放，极大降低了生产成本和物流成本；在本地化布局方面，新设法国子公司，筹建泰国子公司，肯尼亚工厂、沙特两座工厂即将在三季度正式运营；在合作渠道方面，以“一带一路”为延伸，在全球范围内建立了完善的销售和服务网络，并制定指向性市场开发策略，抢占新兴市场和重点市场。

报告期内，公司成功新增30多家经销商和批发商，并进入10余家头部新能源开发商的短名单，成功中标意大利国家电力公司等超10亿+战略项目，体现出积极的竞争力和业务活力。

上半年，正泰电器在多地区多国别多个新兴行业取得了业务突破。围绕提质降本增效开展产品性能提升、新材料研发应用、智能制造等领域的研发创新，正泰电器进一步提升了产品竞争力和市场占有率。

新能源领域全产业链布局优势显现

2024年上半年，正泰电器积极应对多重挑战，突出科技创新引领作用，着力打造智能电气和新能源两大产业集群化能力。公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润的双增长，展现了公司在复杂市场环境下的稳健经营能力。

在新能源领域，正泰电器也展现出高质量发展势头。2024年上半年，全国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%。在此背景下，正泰电器凭借其在光伏电站开发、建设、运营、运维等方面的全面布局，积极响应国家能源结构调整和“双碳”目标，推动绿色能源的广泛应用。

在光伏领域，正泰不仅拥有从光伏制造到电站建设的全产业链布局，还持续加大研发投入，推动光伏技术的迭代升级。正泰的光伏逆变器、储能系统等产品在国际市场上享有盛誉，其高效、可靠的性能得到了全球客户的认可。通过电力全产业链布局，正泰具备从发电、输电、储电、变电、配电到售电、用电的集成及解决方案优势。

公司在光伏电站的开发、建设和运维方面积累了丰富的经验，能够为全球客户提供从项目规划到实施的一站式解决方案。正泰安能是户用光伏头部企业，目前已累计向用户交付超过140万座“多快好省”品质电站。

面对不断变化更新的行业政策，正泰安能展示出头部企业的经营韧性，以及面对挑战时的快速调整能力。报告期内，正泰安能山东潍坊诸城皇华镇3.5MW户用光伏整村开发项目正式并网，该开发模式属于行业内首推“整村开发一站式智能微电网解决方案”，通过“多快好省”品质建站标准，全面保障电站建设质量，真正实现户用分布式光伏系统化、规模化的开发，并且良好满足了电网消纳能力需求。

该项目标志着在重新定义分布式光伏开发模式上，正泰安能已探索新路径，实践新模式，也为后续系统性开发广阔的乡村户用光伏市场提供了良好范例。

正泰安能的品牌影响力进一步扩大。海外品牌“PVSTAR”于2024年SNEC展会正式发布，与“正泰安能+光伏星+小安到家”三大知名品牌共同构筑正泰户用光伏品牌矩阵，以不同的品牌定位从多维度凝聚正泰户用光伏的品牌影响力，依托全品类业务模式和全生命周期信息化运维，支持电站资产高运营效率和高运维效率的实现。

通过投资建设光伏电站、研发生产逆变器和储能设备，正泰形成了从发电、输电到储电的完整产业链。这种产业链的垂直整合不仅提高了公司的市场竞争力，也为新能源产业的可持续发展提供了有力支撑。