正在直播丨浙商证券李超：既要汇率7.3又要外储3万亿，央行货币政策将以宽信用为主，并减少降准降息的频率

在今日正在举行的格隆汇集结令《2024年度市场展望线上论坛：新逻辑·新动能——周期轮动、产业驱动及格局变动的市场新机遇》宏观专场，浙商证券首席经济学家李超先生分享了《破局，突围——2024宏观经济与大类资产展望》的主题演讲。

李超先生表示，中美利差正常是在80到100BP，现在大约是负100多BP，所以偏离正常值大概200BP，已触及2005年汇改后极值。在这种情况下，国际收支的压力凸显，而国际收支主要看外汇储备的变动，在我国，外汇储备3万亿是个重要的底线。另外，尽管汇率贬值可以刺激出口，但是带来的问题是顺差不顺收，汇率越贬值资本越流出。

对于人民银行而言，既要守着人民币兑美元汇率底线7.3，又要守着外汇储备3万亿，所需要的汇率干预工具和外汇管制工具就不足，所以面对这个难题，中央的政策做了大调整，货币政策就是尽量减少降准降息的频率，主要以宽信用配合产业财政政策发力。工业稳增长出现流动资金贷款需求、形成宽信用，而(宽信用的)时间长短则取决于美国(刺激的时间长短)。

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