中国银河：整体经营稳中有升，上半年归母净利润同比增长14.15%

作者：张余

8月30日晚间，中国银河（601881.SH）发布2023年半年度报告，据公告显示，今年上半年公司共实现营业收入174.14亿元,与去年同期基本持平；归母净利润49.39亿元，同比增长14.15%；加权平均净资产收益率5.10%，同比增长0.90个百分点。报告期间，公司全面实施“五位一体、三化一同”新战略规划，巩固财富管理业务优势，筑牢客群基础，并持续推进投行专业化改革，新成立机构业务线，推动投资收益提升，整体延续了此前稳中向好的发展态势。

财富管理板块经营稳健

其他母子公司一体化业务取得多项进展

按行业划分中国银河的业务主要包括财富管理业务、投资银行业务、机构业务、国际业务、投资交易业务和其他母子公司一体化业务。其中，财富管理业务和其他母子公司一体化业务为公司最大的两个营收板块，上半年分别实现营收49.56亿元和82.93亿元，两者合计占比达到公司总营收的75%以上，是公司营收的核心来源和保持稳定经营的关键。

据公告显示，报告期内，在财富管理方面，中国银河通过“专业+陪伴+敏捷”的服务，打造了更贴近客户的服务场景，并有效提升了客户黏性与资产效率。据统计，截至报告期末，在零售业务端公司的客户总数已突破1,500万户，在规模体量上保持了行业领先地位。同期，公司金融产品保有规模达到2,007亿元，其中股票和混合公募基金保有规模618亿元，位居行业第6。同时,其高净值客户服务体系银河金熠”签约客户数量实现快速增长，签约净资产达到1,036亿元。此外，截至上半年末，在信用业务端，公司融资融券余额798亿元，平均维持担保比例268%；公司股票质押业务待购回余额178亿元，平均履约保障比例278%，整体保持了风险可控。

而伴随财富管理业务的稳固发展，公司在其他母子公司一体化业务亦在多个板块迎来了重要进展。据披露，上半年公司旗下的银河德睿在场外衍生品、期现、做市三大业务上保持了良好的发展势头，其场外衍生品业务方面，电子化收益互换业务系统经过多次测试调整，已在2023年3月初步上线，截至报告期末，银河德睿电子化收益互换业务共成交名义本金30.8亿元。而在资产管理业务方面，报告期内，银河金汇受托资产管理规模达到1,108.45亿元，银河金汇管理产品数量达到260只。期间，银河金汇成功设立首只ESG产品，并聚焦中小微企业融资需求，发行租赁和知识产权ABS产品，助力企业高质量发展。此外，银河创新在管私募基金达到17只，其中报告期内新增备案基金3只，规模合计7.31亿元；新增投资项目/子基金12个，新增投资金额合计5.12亿元。

业内人士分析指出，主业经营上的不断向好是中国银河保持稳定增长的关键。自成立以来，中国银河一直保持着较强的综合竞争力，其资本规模、盈利水平、业务实力和风险管理能力一直位居行业前列。根据中国证券业协会最新公布的证券公司未经审计母公司报表口径数据，2023年上半年公司的营业收入、净利润分别位居行业第7和第6，总资产、净资产分别位居行业第4和第6。而未来规模优势的加持也将有望成为公司保持行业竞争力的关键所在。

国际业务和投资交易业务均呈现高增长态势

在占比最高的两大业务保持稳健经营的同时，公司的国际业务和投资交易业务则显现出良好的增长态势。

数据显示，上半年中国银河的国际业务和投资交易业务分别实现营收10.61亿元和25.30亿元，业务收入分别较上年增长20.75%和78.07%，同期毛利率分别较上年提升6.37个百分点和3.06个百分点，两项业务成为上半年公司业绩增长的重要驱动力。

其中，在投资交易业务方面，公司持续优化资产配置与负债融资，做大做强FICC做市、固收类场外业务、跨境业务，并在创新业务资格、优化业务结构、强化业务协同方面取得显著的进步。尤其在固收投资方面，期间公司发行了自身首单挂钩中证10年期国债指数、上证基准做市国债指数、上证基准做市公司债指数的收益凭证，重点打造普惠金融产品—挂钩“上海金”收益凭证,同时创设并成功发行公司首单银行间ABS+CRMW（资产证券化产品信用风险缓释凭证）。并在Wind金融终端发布“中国银河证券股债进取指数”，进一步满足客户多样化的投资需求，丰富投资产品体系。

而此外,得益于多元化的收入布局以及广泛的地域分布，报告期间，银河国际控股有效应对市场波动，实现营业收入及净利润同比增长。其证券经纪业务在新加坡和马来西亚市场排名保持前三，在印尼市场排名升至第四，在泰国市场排名保持前十。通过优化财富管理业务与资产管理业务的产品布局，企业在东南亚核心市场的优势地位得到持续稳固。

市场人士分析指出，投资业务与国际业务的良好表现显现出了中国银河具备的发展动能。从行业趋势来看，当前在流动性合理充裕背景下，资本市场持续扩容预期显著，预计后续随着竞争格局优化、资本效率提升以及成本管控加强，证券行业的盈利能力将得到不断改善，而在成长性与稳定性的共同加持下，中国银河的未来表现亦将值得期待。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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