南方传媒：2024年上半年净利润2.99亿元 同比下降27.22%

中证智能财讯 南方传媒（601900）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入40.25亿元，同比下降0.83%；归母净利润2.99亿元，同比下降27.22%；扣非净利润3.3亿元，同比下降5.95%；经营活动产生的现金流量净额为-5841.36万元，上年同期为4.12亿元；报告期内，南方传媒基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为3.93%。

以8月28日收盘价计算，南方传媒目前市盈率（TTM）约为8.46倍，市净率（LF）约为1.28倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.37亿元，同比增长3.93%，环比下降7.25%；归母净利润1.47亿元，同比下降18.62%，环比下降3.57%；扣非净利润1.61亿元，同比下降2.12%，环比下降4.46%。

资料显示，公司的主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行，以及印刷物资供应和印刷业务，其中图书出版物主要为中小学教材、教辅、一般图书。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，发行收入31.93亿元，同比下降4.37%，占营业收入的79.33%；出版收入13.91亿元，同比下降1.69%，占营业收入的34.57%；物资贸易收入4.87亿元，占营业收入的12.10%。

2024年上半年，公司毛利率为34.21%，同比上升2.73个百分点；净利率为8.84%，较上年同期下降2.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.39%，同比上升1.83个百分点，环比上升0.34个百分点；净利率为9.56%，较上年同期下降2.22个百分点，较上一季度上升1.39个百分点。

分产品看，发行、出版、物资贸易2024年上半年毛利率分别为23.60%、30.90%、9.03%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.93%，较上年同期下降1.92个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.26%，较上年同期下降1.66个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5841.36万元，同比减少4.70亿元；筹资活动现金流净额-3796.17万元，同比减少2.85亿元；投资活动现金流净额-6.44亿元，上年同期为-9.64亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.86亿元，上年同期为8.62亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.42%，净现比为-19.53%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业3/10）；固定资产周转率为4.97次，上年同期为4.38次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业2/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.42次、2.03次。

2024年上半年，公司期间费用为8.29亿元，较上年同期增加181.90万元；期间费用率为20.59%，较上年同期上升0.21个百分点。其中，销售费用同比下降2.83%，管理费用同比增长2.75%，研发费用同比下降2.89%，财务费用由去年同期的-3531.60万元变为-3304.50万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为人工成本和发行手续费减少；管理费用的变动主要因为人工成本、使用权资产折旧、差旅费和会议费增长；财务费用的变动主要因为汇兑损益增加；研发费用的变动主要因为人工费用、无形资产摊销费用减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.71%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；应收账款较上年末增加25.91%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；在建工程较上年末增加16.24%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；其他流动资产较上年末增加49.55%，占公司总资产比重上升1.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少8.59%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加59.65%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；长期借款较上年末增加27.94%，占公司总资产比重上升1.69个百分点，主要系文化地产项目依照建设进度持续提取银行贷款；合同负债较上年末增加9.80%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.14亿元，占净资产的15.62%，较上年末减少1.86亿元。其中，存货跌价准备为3.32亿元，计提比例为21.5%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.74%，相比上年末上升1.67个百分点；有息资产负债率为8.73%，相比上年末上升1.68个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.03。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国联优势产业混合型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、平安资管-工商银行-平安资产如意2号资产管理产品，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、基本养老保险基金一二零二组合、江门市人民政府国有资产监督管理委员会、高州市财政局。在具体持股比例上，华安媒体互联网混合型证券投资基金、全国社保基金一一六组合、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.75万户，较一季度末增长了812户，增幅2.21%；户均持股市值由一季度末的37.14万元下降至29.71万元，降幅为20.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。