【国元研究】传媒：核心业务稳健运营，Q2收入同比转增——南方传媒（601900）2024年中报点评

传媒：核心业务稳健运营，Q2收入同比转增——南方传媒（601900）2024年中报点评

事件：

公司发布2024年中报。

点评：

半年度营收端基本持平，Q2收入同比增长4%

2024H1，公司实现营业收入40.25亿元，同比-0.83%，实现归母净利润2.99亿元，同比-27.22%；扣非归母净利润3.30亿元，同比-5.95%，年内教辅，数字教材，木浆业务收入同比增加，一般图书，文体用品业务收入同比减少。上半年，公司销售，管理，研发费用率分别为10.34%，10.97%，0.10%，同比变动-0.21pct+0.38pct持平，人工成本，使用权资产折旧，差旅费和会议费增长导致管理费用略上升。2024Q2公司实现营业收入19.37亿元，同比+3.93%，环比-7.25%；归母净利润1.47亿元，同比-18.62%，环比-3.57%。

教材教辅业务稳健发展，教育数字平台服务能力不断提升

24H1，公司发行，出版，物流贸易和印刷业务分别实现收入31.93，13.91，4.87和2.60亿元，同比- 4.37 % ， -1.69%，+27.72%，-3.84%，业务毛利率分别为23.6%，30.9%，9.03%和14.62%，各业务板块发展均衡，效益稳步提高。公司一般图书业务爆款频出，李娟的《我的阿勒泰》销售突破百万册，最高日销量达5万册。教育出版构建新业态，顺利完成24年春季中小学教材统一供应工作，总供应超2.23亿册，16.37亿码洋教材；教材送审全部通过；教材教辅推广稳中有增，24年春季目录教辅发行码洋6.45亿元，同比+4%。持续提升粤教翔云数字教材平台服务能力，覆盖全省义教阶段99.3%的学校、93.5%的教师和79.7%的学生，有序推进数字教育资源开发。全媒体传播影响力不断提升，时代周报全网总转载链接数达13.2万条，时代财经全网总转载链接数达11.3万条，新周刊APP用户数160万，旗下媒体推出的各项专题阅读量均实现破百万的成绩。

行业竞争加剧风险；政策变动风险；税收政策变化风险等。

联系人郜子娴

电话021-51097188

邮箱gaozixian@gyzq.com.cn

本报告摘自国元证券2024年9月6日已发布的《核心业务稳健运营，Q2收入同比转增——南方传媒（601900）2024年中报点评》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师介绍

分析师 李典

执业证书编号 S0020516080001