方正证券：下周大盘有望走出冲高回落继续绕3053点震荡运行走势，结构行情依旧如火如荼
本文源自：券商研报精选
核心观点
目前，美CPI快速回落，回落幅度超市场预期，但符合我们之前的预期，美联储继续加息的理由不复存在，美联储货币政策将由紧缩转向观望，再转向宽松，美元回落势在必行，美元兑人民币汇率回落是趋势，人民币汇率升值将提升国内资产价格，有利A股系统性行情，中期流动性充裕，有利于与流动性息息相关的科技成长股的结构性行情。
盘面分析
本周大盘涨跌互现，场外资金小幅进场，周五大盘低开后一路震荡，汽车产业链全天活跃，汽车零部件、摩托车板块一路走高，带领大盘午后走高翻红，最终以小幅上涨0.11%收盘，创业板上涨0.43%，两市总成交量较前一交易日小幅下跌2.82%，市场赚钱效应回升，场内资金活跃度增加，市场信心得到增强，市场情绪有所回升。
量能有所萎缩，个股活跃度有所降低，结构分化再度增强，行业轮动速度加快，北向资金全天净卖出28.59亿元。周五，沪深京三市有55家个股涨停，5家个股为20%涨停板，无个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有50家，2家个股跌停，2家个股超过10%跌停板之上，有175家个股涨幅超过5%，有29家个股跌幅超过5%。
内外消息面对A股影响较多，本周涨幅居前的为计算机、汽车、通信、国防军工、钢铁、综合、社会服务等，表现较弱的为食品饮料、电力设备、建筑材料、银行、美容护理、房地产等。量能有所萎缩，结构分化再度增强，结构行情仍为主线，赚钱效应回升，亏钱效应降低，小票强于大票，大盘小幅上涨，是本周盘面主要特征。
技术面分析
从技术上看，本周大盘高开，冲高之后回落，走出了倒“V”形走势，以上涨报收，并呈价涨量缩的态势。5周均线支撑，10周均线得而复失，大盘绕3053点震荡运行，价涨量缩的量价背离态势，短线盘中还有回调压力，但周线MACD指标拐头向上，周线SKD指标继续多头强化，也将抑制大盘盘中回落空间。
日线技术指标显示，本周五大盘低开之后，盘中一度快速回落，午后逐步收复失地，以上涨报收，并呈价涨量缩态势。5日线反压，10日线收复，量能的萎缩，意味着市场杀跌动力不足，价涨量缩的量价背离态势，短线盘中还将有反复，大盘K线组合是“三角形整理”，还是“旗形”整理，还有待于观察，不同的整理方式，后市走势将不同。
分时图技术指标显示，15分钟K线组合形态为“W”底，30分钟MACD指标即将金叉，短线大盘盘中还将冲高，但15分钟K线组合也显示，大盘盘中面临小平台压力，盘中震荡运行还是主要特征。
上证50价跌量缩，K线组合为平台破位下行，短线盘中有补缺要求，但大盘破位下行确立，盘中反弹后，还将走出回调走势。
科创50价涨量缩，10日线附近反压，60日线失而复得，量能的萎缩，意味着市场杀跌动力不足，但量价背离态势，也抑制指数盘中上行空间，K线组合形态为“头肩底”右肩运行态势。
创业板价涨量缩，20日线及30日线附近支撑，5日线附近反压，20日线上叉30日线形成金叉，价涨量缩意味着市场杀跌动力不足，但量价背离也制约指数反弹空间。能否放量是关键，K线组合形态为“头肩底”右肩运行态势。
综合技术分析，我们认为，大盘收在3053点之上，绕3053点运行态势依旧，短线大盘盘中有望继续冲高，但制约大盘反弹空间的仍是量能，无论涨跌，若量能能够重新有效释放， 则大盘蓄势整理的周期将缩短，若量能仍难有效释放，则大盘蓄势整理的周期将延长，绕3053点震荡运行还是短期大盘运行的主要方式。
基本面分析
本周，影响A股市场走势的内外因素较多，内在因素是中美领导人在美国旧金山举行会谈，达成“旧金山愿景”，国内经济数据继续发布，经济结构继续改善，但复苏步伐仍坚定且艰难，央行在MLF续作中释放中期流动性6000亿，大盘步入3053点上方后，3053点上方平台的技术性压力显现，外在因素就是美公布的10月CPI数据低于市场预期，美债收益率大幅回落，美元指数走弱，欧美股市大幅上涨，全球金融市场风险偏好提升。
那么，本周内外因素对A股中长期走势产生怎样的实质性影响，对大盘近期走势、对A股结构性行情的影响如何？这是市场关心的问题，我们的观点是：内外因素有利于A股系统性行情及结构性行情展开。
其一、近一段时期以来，中美之间来往较为频繁，这为两国领导人会谈创造了条件，中美领导人在美国旧金山如期举行了会谈，达成了“旧金山愿景”，这为两国关系的改善奠定了基础，为中美之间未来的合作指明了方向，如11月15日中美两国发布《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》，并宣布启动“21世纪20年代强化气候行动工作组”，意味着中美在气候变化等领域将展开深入合作，中美之间的合作给A股市场带来结构性，这是本周包括光伏在内的新能源走强的原因所在。
其二、今年8月底以来，地方政府化债占用了大量资金，国内资金利率持续攀升，流动性偏紧已成为市场不得不面对的现实，也是A股量能难以释放，大盘走势步履蹒跚的原因所在，即便是国家宣布发行1万亿特别国债，并将财政赤字率从3%提升至3.8%，但资金利率持续上行的态势没有改变，流动性压力较大是困扰市场的主要因素之一。
为了缓解市场流动性压力，央行通过MLF超额续作的方式，释放中期流动性6000亿，市场预计央行降准概率降低，我们的观点是，6000亿中期流动性的释放，虽在一定程度上缓解了流动性压力，资金利率上行斜率放缓，但随着年底临近，市场流动性压力仍存，央行降准的可能性仍存，通过降准缓解年底前流动性压力，并为明年开年稳增长做准备，明年货币政策及财政政策继续宽松是我们一直以来的判断，这对A股市场跨年行情，明年的系统性及结构性行情是十分有利的。
其三、A股之所以在3053点上方止步难行，并绕3053点震荡运行，内在原因除了流动性问题外，还有就是大盘3053点上方有平台压力，自今年8月27日降印花税50%，大盘走出冲高回落走势，8月28日至10月18日期间，大盘在3053点—3220点平台间积累了大量筹码，期间沪深两市交易金额为24.7万亿，要消化平台堆积的筹码压力，在量能难以有效释放之际，须以横盘蓄势整理的方式实现大盘时间换空间的转换，才能够突破3053点上方平台的压力，短期技术性回撤有利于更好地实现后市上涨突破的走势。
其四、低于市场预期的美10月CPI数据公布后，全球高风险市场可谓“涨”声一片，欧美亚股市大幅上涨，与之对应的是美债收益率大幅回落，美10年期国债收益率跌至4.5%之下，美元指数大幅下跌，跌至104，美元兑人民币汇率更是再下台阶，走出持续下跌走势，跌至7.22附近，全球金融市场风险偏好大幅提升，A股盘中也一度冲高，可谓跃跃欲试。
美10月CPI同比为3.2%，低于市场预期的3.3%，为今年7月以来的新低，美国10月未季调核心CPI同比升4%，低于市场预期的4.1%，为2021年9月以来的新低，高通胀是美联储今年继续保持紧缩货币政策的理由。
目前，美CPI快速回落，回落幅度超市场预期，但符合我们之前的预期，美联储继续加息的理由不复存在，美联储货币政策将由紧缩转向观望，再转向宽松，美元回落势在必行，美元兑人民币汇率回落是趋势，人民币汇率升值将提升国内资产价格，有利A股系统性行情，中期流动性充裕，有利于与流动性息息相关的科技成长股的结构性行情。
周末，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，此举意在稳增长的政策落实，宣示着国家稳增长的决心。目前，内在因素确定性强化，外在因素扰动性弱化，内外因素共振，有利于A股系统性行情及结构性行情展开，阶段大盘绕3053点震荡蓄势后，有望走出向上平台突破走势。
操作策略
本周，美元兑人民币走出持续下行走势，周末美元兑人民币离岸汇率再度大幅下行走势，A股盘中再度大幅冲高，下周大盘有望走出冲高回落继续绕3053点震荡运行走势，结构行情依旧如火如荼，重小淡化大、重成长淡化周期、重题材淡化蓝筹还是近期主要投资策略。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、生物医药、半导体、AI、光伏、军工、电子、智能制造、次新股、创业板ETF、科创50ETF、科创100ETF、中证2000ETF及底部高β股，回避高位股补跌的风险。